前面文章我们聊过可转债的溢价率 一文看懂可转债溢价率、转股价、转股价值和转股溢价率
如果可转债的溢价率为负,可转债正处于折价状态,也叫折价率。今天来聊聊可转债的折价率~
折价率
在可转债分析的文章中,遇到溢价率为负的新债,通常我都会黑体标明 (负值为好)。
为什么负值为好?
举个栗子
中钢转债 - 127029
转股价值:169.10
溢 价 率:-8.79%(折价率8.79%)
当前价格:154.244
正股价格
如果这时候以 154.244 的价格买入 10 张中钢转债,然后马上转股, 可以获得100 / 5.89 = 16.98 (股) 中钢国际。
每张可转债转股后就赚了 (16.98 x 9.96)-154.244 = 14.87 元
10张可转债就赚了 14.87 x 10 = 148.7 元。
这时候你可能会想,这钱也太好赚了吧。只要买入可转债转股,立马就可以赚钱!
等等,肯定有哪里不对。
细心的你已经看到,上图红框有个转股起始日,转股起始日为 2021-9-27,交易所规定:可转债上市半年后才可以转股。
所以现在虽然有折价,但目前只能看得到吃不到
这个只能看到吃不到肉的栗子没意思,再看下面这个栗子:
大禹转债
当前价格:116.01
溢价率:-1.35%(折价率1.35%)
转股价值:117.6
转股起始日:2021-02-03(现在已经在转股期内)
以同样的计算方式,现在以 116.01 的价格买入 10 张大禹转债,然后马上转股,可以获得价值 117.6 的正股大禹节水。
这波操作下来能赚 (117.6 - 116.01)x 10 = 15.9 元。
虽然折价率有点低,但是蚊子再小也是肉,稳赚不赔的感觉真好!
可能又要让你失望了。
可转债转股是在当天收盘后进行,今天用可转债转换的股票,明天才可以用。今天的 15.9 元并没有落袋为安,明天才可以交易卖出。
如果明天大禹节水有个 -1.35% 的低开,那今天的套利就套了个寂寞
总结下上面两个栗子的折价:
折价不能形成有效套利,所以折价不会被抹平,有存在的空间。市场信息的不对称,所有玩股票的肯定都知道股票,但不是所有人都知道可转债,有信息不对称存在,就有套利空间。新债发行价每张 10 元,如果新债有折价,上市后大概率会涨,退一步说如果它一直不涨,那我们买入后等个半年(前提是中签),到转股期转股套利。如果它涨了,直接卖出可转债就可以获利。所以折价是个安全垫,折价越多安全垫越厚。
所以在可转债分析的文章中,遇到溢价率为负的新债,我都会黑体标明 (负值为好)。
可转债的折价率你学废了吗?