可转债中签率越低越好吗「可转债涨20%」

2023-01-20 17:55:20来源：金融界

火！可转债大涨比肩大牛股，中签率低至万分之一，未来一周投资可转债可这样做……

万里挑一，说的是近期大热可转债。2月28日晚间，中天科技发布了公司发行可转债的网下申购结果，配售比例仅为0.019％，再度刷新了近1年来的债券打新中签率新低。

证券时报。e公司记者发现，今年以来，可转债市场的关注度明显升温，导致近期可转债申购配售率持续下降。有机构指出，在正股反弹的带动下，转债市场表现较好。对于后市依旧看好，投资者可积极关注，不过也要注意转债上涨、估值提升的背景下，投资难度在不断加大。

可转债打新概率创近一年新低

可转债打新盛行，上一次还是接近2年前。

2017年9月，证监会发布了可转债新规，将可转债的申购方式由资金申购改为信用申购，并不对持仓作任何的规定，可转债的打新一下子炙手可热起来。最早发行的雨虹转债、林洋转债等上市价均达到了120元，散户打新成功后在上市首日卖出，便可赚到可观的“无风险”收益，当时 “可转债打新”可谓盛极一时。

不过不久后，可转债的打新者众多，加上连续两支可转债上市首日破发，可转债迅速降温，2018年股市整体走低，人们对可转债渐渐失去了兴趣。

进入2019年，投资者对可转债的热情又回来了。数据显示，近期可转债的网上中签率快速走低，从佳都转债的1.18％，下降至不足0.5％。

本周更是不断创出了新低。2月27日申购的长青转2的网上中签率低至0.0268％，创下近一年新低。

2月28日晚间，中天科技公告称，公司发行的中天转债网上有效申购户数为33.51万户，有效申购数量为303.84万手，最终网上中签率为0.0195％。

网下发行同样火爆，有5476个账户申购，有效申购数量为140.12亿手，最终配售273.74万手，配售比例仅为0.0195％。

e公司记者注意到，春节后发行的多支可转债：中天转债、长青转2、中来转债、今飞转债的网下和网下中签率均低于0.1％。

而就在2个月前，佳都转债发行时遭遇券商大比例报销。佳都转债的发行总规模为8.74亿元，中签率高达2.35％，创下了可转债发行改革以来的最高中签率。结果网上投资者弃购金额高达3.82亿元，这部分弃购金额最终由主承销商全额包销，包销比例高达43％，这一包销比例超过原本设定的30％的包销上限，刷新了可转债包销的历史记录。

当时佳都转债的转股价为7.95元，而当时佳都转债的股价不足7元，导致投资者大幅弃购。

今年以来，佳都科技股价一路走高，3月1日收盘价为10.28元/股，远高于当时的转股价。连带佳都转债的价格也是一路走高。

当时包销的广发证券选择了落袋为安。1月31日晚间，佳都科技公告，广发证券在1月24日-1月31日累计减持佳都转债87.47万张。

（佳都转债）

可转债市场量价齐飞

从年内表现来看，特发转债、东财转债、盛路转债、洲明转债、万顺转债、广电转债、蓝盾转债、吴银转债、隆基转债、天马转债、科森转债、常熟转债、景旺转债等多只可转债年内涨幅超过20％。

其中，特发转债最高涨幅一度高达88.31％，虽然近期有所回调，但总体来看，特发转债的涨幅甚至超过大部分A股。还有东财转债也是在今年2月价格一路上涨，最新报价超过了180元。

截止3月1日，超过100只可转债的现价超过100元。低于100元面值的可转债在市场上已难觅踪影。

成交量和成交额上，3月1日数据显示，东财转债的成交金额超过了30.82亿元，特发转债的成交额为13.03亿元。成交量超过亿元的可转债有12只，显示了可转债在市场上的交易非常活跃。

公司发债忙银行业尤其热衷发可转债

投资者打新忙，公司发债忙。2月以来就有10家上市公司发布了可转债发行预案。3月1日晚间至3月2日，就有家家悦、润达医疗、华昌达发布了董事会预案。

其中，银行业热衷发行可转债“补血”的特点较为突出。2月27日晚间，中信银行（00998）披露公开发行A股可转换公司债券募集说明书。募集说明书显示，该行拟发行可转债总额不超过400亿元。

而在1个多月前，平安银行260亿元可转债申购完成，根据配售结果，网下累计超过4000个账户参与申购，总申购规模超过10万亿元，在网下申购金额、网下申购户数、中签率上均创下历史纪录。

据不完全统计，2018年以来有交通银行、浦发银行、平安银行、张家港农商行、江阴银行、中信银行、吴江银行、无锡银行等在内的近十家银行，拟发行和已发行可转债总额超过1300亿元。

此外，公募基金从2018年下半年开始便积极布局可转债基金。据不完全统计，2018年下半年以来，包括广发基金、南方基金、工银瑞信基金等多家大型基金公司在内的基金公司相继成立了11只可转债基金。

上市公司青睐发可转债来补充资金，投资者则愿意选择可债可股的可转债，e公司认为，可转债的火爆有着其中的原因：

首先是2019年以来，股市明显回暖。3月1日收盘，上证综指报收2994.01点，深证成指报收9167.65点，分别较年初至今上涨了20.05％和26.63％。股市的回暖往往会连带可转债价格也回暖。

其次，增发、配股和可转债作为再融资的三种主要方式，可转债在政策上的改革利好频出，也提高了投资者和上市公司发行可转债的积极性。例如2017年的可转债新规将资金申购改为信用申购。

在2018年11月，证监会又明确提出，试点定向可转债并购支持上市公司发展。这令可转债不再仅仅是上市公司单纯融资的手段之一，而是可以直接被应用在并购上，令可转债的功能多样性上再度升级。随后，2018年11月赛腾股份率先“尝鲜”，宣布拟启动对外并购，并采取发行定向可转债及股份的方式购买资产。此后，可转债被多家公司应用。

最新的是2月25日，长春高新发布一则关于停牌购买资产的公告，彼时长春高新称正筹划发行股份、定向可转换债券及支付现金方式购买长春金赛药业股份有限公司（以下简称“金赛药业”） 30％股权，同时拟向不超过十名特定投资者非公开发行股份及/或定向可转换债券募集配套资金。

3月第一周还有这些可转债值得关注

不过，可转债交易的活跃意味着交易难度增大。放眼望去全是过百元的高价债中，谁能继续领涨仍待观察。

东北证券近日发布的可转债研究报告就提醒称，经过近两个月的反弹，转债市场已出现了许多高价个券，债底保护已逐渐削弱。如今转债的价值更多要靠正股价值来支撑。当前对于传统债券投资者而言，通过转债市场博取权益市场收益显得尤为重要。在转债上涨、估值提升的背景下，投资可转债难度在不断加大。

天风证券则建议，可多重视成长类板块可转债品种，如电力设备与新能源、5G等行业可转债，关注基本面较好、低估值给予保障的主体，积极轮动，埋伏业绩改善驱动估值增长红利。

未来还有哪些可转债可供选择？

e公司整理看到，3月4日有中信转债、万信转2开始网上申购，3月5日有博彦转债、贵广转债进行网上申购。