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泉峰转债上市时间「天壕转债股吧」

2023-01-13 12:00:46来源：投资可转债

导语：4只转债陆续发行，基本面怎样？价值几何？楚江、火炬转债2只转债齐上市，预期定位如何？与同行业转债比较，能否换仓持有？

市场概览

6月22日，A股市场放量震荡，北向资金全天净买入21.82亿元；收盘上证指数微跌0.08%，沪深300微涨0.08%，创业板指上涨1.01%；盘中半导体、证券、电信运营、元器件、工业机械等行业表现居前。

可转债市场表现较弱，中证转债下跌0.21%，转债平均下跌0.18%。市场中，石英转债、至纯转债、精测转债涨幅最高，蓝盾转债、蓝帆转债、健友转债涨幅最低，见下图。

笔记：蓝帆转债在上市第二个交易日继续下跌创新低，竟然折价扩大到15%，而基本面没有任何变化，除了市场先生作怪之外，找不到其他原因。当前蓝帆医疗静态估值PE：51.93倍，成长性估值PEG：0.5。蓝帆转债属于偏股型，现价：135.3元，保本价：112.93元，转股溢价率：-15.13%，债券收益率：-3%，AA级，余额：31.44亿。

上期笔记回顾

《技术性牛市来了？——可转债投资实盘周记（20200619）》中，预期益丰转债首日收盘在118-122元，实际收盘为124.94元，高于预期。满额申购的投资者单账户平均盈利28.38元。

可转债日历

海容转债发行

6月29日，海容冷链公开发行5亿元可转换公司债券，简称为“海容转债”，债券代码为“113590"。

当前正股价：36.1元，转股价：36.39元，转股价值：99.2元，纯债价值：79.05元，保本价：115.6元，债券收益率：2.49%，AA-级，有担保。

公司简介

青岛海容商用冷链股份有限公司位于青岛市黄岛区隐珠山路1817号，其前身青岛海容电器有限公司成立于2006年8月，2012年7月改制为股份公司。2018年11月29日，公司成功在上海证券交易所挂牌上市，股票简称：海容冷链，股票代码：603187。

公司自成立以来始终专注于商用冷链设备的研发、生产、销售和服务，坚持以专业化、差异化和定制化为核心发展战略。公司以商用冷冻展示柜、商用冷藏展示柜、商超展示柜及商用智能售货柜为核心产品，主要采用面向企业客户的销售模式，为客户在销售终端进行低温储存、商品展示和企业形象展示等提供定制化解决方案及专业化服务；同时，公司为其他制冷产品供应商提供ODM服务。

竞争地位

发行人在销售占比较大的国内市场中，与同行业竞争对手相比，产品市场占有率相对较高，行业排名较为领先；在国外市场，发行人市场占有率较低。但与国外竞争对手相比，发行人在产品质量、生产规模、设计能力等方面已经能够达到或超过国外竞争对手，在产品价格方面，较竞争对手有一定优势。目前，发行人已经成功进入联合利华、雀巢等国际知名冷饮企业的全球合格供应商名录，产品销往北美、南美、欧洲等多个国家或地区，国际市场竞争力逐步提升。

最新业绩

2020年第一季度业绩见下。

估值

按照2020年第一季度业绩和最新机构一致预期业绩增速35.1%计算，雪榕生物静态估值估值PE：19.76倍，成长性估值PEG：0.56

参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预期合理定位在110元附近，即每中一签盈利100元。

假定原股东优先认购40%-80%，网上申购4万亿，则预期满额申购中0.03-0.09签。

按每股配售1.324元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为11.61%。

按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为1.16%。

综合评级

根据正股的业绩和估值，以及可转债的转股价值、评级和债券收益率综合5星评级为：★★★★。

巨星转债发行

6月24日，巨星科技公开发行9.73亿元可转换公司债券，简称为“巨星转债”，债券代码为“128115"。

当前正股价：11.97元，转股价：12.28元，转股价值：97.48元，纯债价值：88.98元，保本价：115.3元，债券收益率：2.45%，AA级。

公司简介

杭州巨星科技股份有限公司的一家具有较强自主创新能力的专业从事手工具、手持式电动工具的研发、生产及销售的企业。公司产品主要包括手工具、智能产品等，主要用于家庭日用、工矿企业的房屋建造、日常维护和工业制造等用途。公司被评为浙江省高新技术企业、中国五金机电行业优秀企业。

竞争地位

发行人为国内少数同时拥有工具五金自主设计、研发、生产能力的企业，同时拥有大多数竞争对手短期无法企及的国际销售渠道。在稳步发展原有业务的同时，公司开始加强对智能产品的研发和投入，积极开拓智能产品市场。公司在行业内技术水平居行业前列，是工具五金生产龙头企业之一。

业绩预告

2020年半年度业绩预告见下。

2020 年上半年，公司积极应对XGYQ，做好各项YQ防控工作，在夯实工具五金主业的同时，积极推动防护用品业务的发展，报告期内取得较好的业绩增长，有效提升公司盈利水平。

估值

按照2020年半年度业绩预告和最新机构一致预期业绩增速5.75%计算，巨星科技静态估值估值PE：13.34倍，成长性估值PEG：2.32

参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预期合理定位在114元附近，即每中一签盈利140元。

假定原股东优先认购40%-80%，网上申购6万亿，则预期满额申购中0.03-0.1签。

按每股配售0.9137元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为7.63%。

按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为1.07%。

综合评级

根据正股的业绩和估值，以及可转债的转股价值、评级和债券收益率综合5星评级为：★★★★。

天创转债发行

6月24日，天创时尚公开发行6亿元可转换公司债券，简称为“天创转债”，债券代码为“113589"。

当前正股价：13.7元，转股价：12.64元，转股价值：108.39元，纯债价值：88.98元，保本价：115.3元，债券收益率：2.45%，AA级。

公司简介

专注于为消费者提供时尚、舒适、健康的鞋服产品和服务。公司采用多品牌、全产业链纵向一体化的运营模式。公司自主创立了KISSCAT(接吻猫)、ZSAZSAZSU(莎莎苏)、tigrisso(蹀愫)、KissKitty、MUSTHAVE(型录)等品牌，并代理西班牙品牌Patricia(帕翠亚)、意大利品牌Obag。公司采取全渠道营销方式：实体渠道上，公司以“自营经销”相结合模式，已经在全国布局2000多个营销网点，覆盖全国30余个省、自治区、直辖市，并遍布全国370余个大中城市；电子商务渠道上，公司整合众多主流电商平台，并自主研发自有移动电商平台，为顾客提供便捷的、无差别的、愉悦的购物体验。

竞争地位

1、皮革制品和制鞋业、时尚鞋履服饰

公司创立20 年以来，一直致力于产品的创新、标准的制定及企业管理体系的建立与改进，在国内中高端女鞋市场拥有较高的品牌知名度与影响力。公司与中国皮革制鞋研究所合作成立女鞋舒适化研究中心，围绕数字化和健康时尚两大核心理念打造设计研发体系，参与制定国家标准 “GB/3903.3 2011 鞋类整鞋试验方法剥离强度、 “GB/3903.5 2011 鞋类整鞋试验方法感观质量等。经过多年积累，公司已发展成为全产业链一体化运营的多品牌时尚女鞋零售服务商。

2、软件信息技术服务业、移动互联网营销

在移动应用分发与推广领域，公司子公司北京小子科技已积累了包括淘宝、百度、爱奇艺等在内的诸多知名上下游资源拥有丰富的媒体渠道资源和强大的投放系统研发实力，投放产品包括 360 手机卫士、手机百度、 QQ 阅读等知名移动应用，为诸多移动应用实现了产品推广与用户积累，也为媒体渠道带来了可观的流量转化收入，实现了广告主、媒体渠道与自身的共赢。

最新业绩

2020年第一季度业绩见下。

估值

按照2020年第一季度业绩和最新机构一致预期业绩增速5.99%计算，天创时尚静态估值估值PE：36.07倍，成长性估值PEG：6.02

参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预期合理定位在118元附近，即每中一签盈利180元。

假定原股东优先认购40%-80%，网上申购6万亿，则预期满额申购中0.02-0.06签。

按每股配售1.395元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为10.18%。

按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为1.83%。

对于1手党，买400股大概率可以配1手，配售收益率上升为3.28%。

综合评级

根据正股的业绩和估值，以及可转债的转股价值、评级和债券收益率综合5星评级为：★★★。

楚江转债上市

6月23日，楚江转债上市，当前正股价：8.88元，转股价：8.73元，转股价值：101.72元，纯债价值：89.18元，保本价：115.3元，债券收益率：2.47%，AA级。

公司简介

公司创立于1999年，总部位于安徽省芜湖市，2007年9月在深交所上市（股票简称：楚江新材，股票代码：002171）。公司注册资本13.3亿元，总资产82亿元，净资产56亿元，员工6000多人，总占地面积2000多亩。公司是国家技术创新示范企业，位列中国制造业企业500强、中国民营企业制造业500强。

公司专注于材料的研发与制造，业务涵盖先进基础材料和军工新材料两大板块，在安徽、上海、广东、江苏和湖南设有生产和研发基地，包括精密铜带、铜导体材料、铜合金线材、精密特钢、碳纤维复合材料和高端装备及新材料六大类产品。其中：精密铜带年产能超27万吨，位居国内第一，向全球第一迈进；铜合金线材、碳纤维预制件、高端热工装备均位居国内龙头地位。

其他信息参见《“六一”快乐大红包，万青转债、今天转债、楚江转债陆续发行——可转债市场观察（20200601）》。

正股估值

按照2020年半年度业绩预告和最新机构一致预期业绩增速计算，楚江新材静态估值估值PE：17.03倍，成长性估值PEG：0.81。

首日定位

按照近似评级和转股价值转债比较，预期楚江转债上市首日定位在114-118元之间，中位数在116元附近。见下表。

同行业转债比较见下：

火炬转债上市

6月23日，火炬转债上市，当前正股价：27.55元，转股价：25.33元，转股价值：108.76元，纯债价值：93.02元，保本价：115.3元，债券收益率：2.64%，AA级。

公司简介

火炬电子始创于1989年，现有6家全资子公司及3家控股子公司，主要从事电容器研发、制造、销售和服务工作。作为我国首批通过宇航级产品认证的企业。公司当前已有1000多家用户，产品广泛应用于航空、航天、船舶以及通讯、电力、轨道、新能源等领域。2015年1月，公司在上海证券交易所正式挂牌交易，股票代码：603678。

公司是国家高新技术企业、福建省“十一五”规划电子元器件发展支柱企业，拥有通过CNAS国家实验室认可的火炬电子实验室、省级企业技术中心、省级工程研究中心，设立国家博士后科研工作站，先后通过了ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、GB/T28001-2011职业健康安全管理体系和SA8000社会责任管理体系认证。截止2019年6月30日已获得发明专利38项，外观专利7项，实用新型91项。

其他信息参见《时隔1个月又有新债可打了，福莱转债、火炬转债发行——可转债市场速递（20200524）》。

正股估值

按照2020年第一季度业绩和机构一致预期业绩增速，当前火炬电子静态估值PE：31.78倍，成长性估值PEG：1.04。

首日定位

按照近似评级和转股价值转债比较，预期火炬转债上市首日定位在116-120元之间，中位数在118元附近。见下表。