随着欧洲央行推出大规模的债券购买计划,债市“风雨飘摇”,德国国债正经历自10年前欧元区债务危机以来的最大波动。
根据媒体基于 Refinitiv 数据的计算,德国10年期国债的收益率在79天内至少波动了10个基点;自2011年以来,德国国债收益率从未在如此大的区间内波动。
与此同时,意大利债市也经历了大幅波动:周一,衡量欧元区风险的关键指标——德国和意大利的10年期国债收益率之差,接近230个基点,为近一个月来的最高水平,凸显出人们对意大利政治和经济状况的担忧,以及对欧洲央行进一步加息的预期。
利率上升和全球经济增长长期放缓的前景,已促使许多人将资金撤出债券市场,债券的价值也正受到通胀压力的侵蚀。截至目前,德国10年期国债收益率已从2021年底的-0.18%飙升至1.3%。
随着欧洲央行开启加息周期以遏制通胀,许多人对欧元区的经济前景越来越悲观,欧元区债券市场的流动性受到了对经济衰退担忧的影响。
德国央行行长 Joachim Nagel 周末警告称,德国的通胀率可能在70年来首次超过10%,并补充称:“在高通胀的情况下,必须进一步加息。”
欧洲央行的政策制定者一直在暗示,可能在9月8日的会议上再次加息50个基点。欧洲央行执委会委员 Isabel Schnabel 上周表示:“即使我们进入经济衰退,通胀压力也不太可能自行缓解。”
与此同时,交易员不能再依赖欧洲央行作为最后的担保债券买家,因为欧洲央行今年停止了其疫情期间1.7万亿欧元的资产购买计划和主要的3.3万亿欧元的债券购买计划。
据媒体报道,荷兰国际集团(ING)高级利率策略师 Antoine Bouvet 表示,即使快要进入季节性的平静期,但由于宏观不确定性和风险偏好得大幅降低,债券市场的流动性正在恶化。
今年以来,债务市场的流动性困境并不只发生在欧元区,规模达23万亿美元的美国国债市场参与者也面临着重大挑战。
皇家伦敦资产管理公司的利率和现金主管 Craig Inches 表示,全球债券市场状况导致买卖价差不断扩大,这通常意味着流动性的恶化,并会进一步加剧债市波动。
目前,各国央行已经结束了债券购买,但尚未开始抛售账面上的资产。投资者对央行量化紧缩的可能影响存在分歧,他们正屏息等待英国央行下个月缩减资产负债表的行动。
Bouvet 还说:“只要有一个主要参与者推动市场向某个方向发展时,问题就会出现。这对任何投资者来说都是可怕的。”
本文来自华尔街见闻,欢迎下载APP查看更多