美国通胀问题「货币贬值导致通货膨胀」

当前美国通胀全面失控，5月份核心通胀率增速创下28年来最严重的程度。

这是美国去年疯狂印钞大放水所酝酿的恶果，其背后根源则是因为美国在践行MMT货币理论。

但MMT货币理论作为新兴理论，存在着致命缺陷，在被欧美等国当做救命稻草后，自然就把美国带到坑里去了。

（1）什么是MMT理论

现代货币理论的名头说得很大，不懂的人一听这个名字，还以为这是一个囊括当今最先进的货币理论。

不过虽然现代货币理论，糅合了很多货币理论学说，如下图所示。

但当前世界上的主流货币理论，仍然还是比较传统的，而现代货币理论反而并不是主流的货币理论。

现代货币理论全称是“Modern Monetary Theory”，所以简称MMT。

那么一个这样非主流的货币理论，为何又会成为当前欧美等发达国家的香饽饽，并且被他们直接拿来身体力行呢？

答案，我觉得是因为欧美等国是“死马当活马医”。

因为当前主要的货币理论里，能把无限印钞、债务货币化进行美化和背书的，也只有MMT理论。

在2008年次贷危机爆发后，在美国带头下，美国的盟友欧洲、日本等发达国家，都纷纷采取了量化宽松，走上了举债扩张刺激经济的不归路。

这使得过去这十几年，美国、日本、欧洲的债务水平，都是滚雪球式增加。

美国的债务从2007年的9万亿美元，暴增19年的21万亿美元，然后又在去年一口气暴增7万亿美元，到现在的28万亿美元，这堪称是指数级增加。

债台高筑的欧洲、美国、日本等发达国家，当前年年高额财政赤字，是根本没可能去真正偿还债务，或者说压根就没想过要偿还债务。

但他们需要为自己的这种流氓行为，找到一种冠冕堂皇的理论基础。

而这个时候MMT货币理论的出现，就给欧美这些已经要睡着的人递了枕头，自然就成为了欧美日等国的香饽饽。

说白了，就是这些发达国家面对高额债务，在不知道怎么办的情况下，就把美化这种债务货币化行为的MMT理论，当做救命稻草。

反正横竖都是死，还不如试一试，万一真有用呢？

而且日本从2012年开始搞安倍经济学，实际上就是在践行MMT货币理论，于是日本就成了欧美经济实验的小白鼠，但过去这么多年，日本也确实没有发生通货膨胀，甚至还通货紧缩。

有了日本这个“成功”的经验，在去年疫情爆发后，欧美等国就横下心来，开始无限印钞，来试图挽救濒临崩溃的金融市场和经济。

但很显然，当前全球失控的通胀，还有美国已经创下28年来最高的核心通胀率，都在表明，践行MMT理论不会发生通货膨胀的观点，是错误的。

（2）MMT理论的另类之处

MMT理论关于货币、国家债务等描述和理解，跟主流理论有很大差异，这种差异导致MMT理论得出国家可以不用关心财政赤字，可以无限举债来扩张维持经济繁荣的结论。

这里我简单介绍一下MMT理论的一些核心要点：

1、MMT理论认为，国家印钞通过举债维持支出，再由收税来回收货币。

这完成了货币的创造和回收的闭环。

基于此，MMT理论认为，国家收税不是为了增加收入，而是为了推动货币流动。

MMT理论由此进一步认为，国家可以通过印钞来给国家举债提供无限支持，也就是国家发多少债，都可以由印钞买入。

这等于是把央行和财政合并，是实质性的债务货币化，或者财政赤字货币化。

实际上就是当前欧美量化宽松的终极模式。

2、MMT理论认为，国家发行债券，不是为了借钱，而是为了帮助央行维持市场利率。

根据该理论的说法，国家发行国债，那么商业银行在购买国债后，会导致银行超额准备金减少，会利于国债收益率上行。

而由央行在市场上通过印钞购买国债，则相当于直接投放基础货币，能利于国债收益率下行。

这一上一下，就可以实现对市场实际利率的精准调控。

能够把简单的一个借钱行为，美化成只是为了帮助央行维持市场利率，借钱成了附带的结果，我也是对这些经济学家的厚脸皮深感佩服。

3、MMT理论认为，国家发行债券目的不是为了弥合财政赤字，因此财政平衡没有意义，所以财政赤字并不可怕。

为了给这种财政赤字货币化美化提供理论基础，MMT理论还引入“三部门均衡”理论来背书。

三部门均衡理论里有个说法“一个部门的资产等于其他部门的负债”。

所以，在外债规模变化不大的情况下，国家的债务就是非政府部门的金融资产，国家的财政赤字就是非政府部门的盈余。

基于此 ，MMT理论认为，国家财政赤字越多，反而说明非政府部门盈余越多，整个国家财富并没有发生变化，所以不会有问题。

也就是国家财政赤字越多，反而经济越繁荣，因此国家应该维持举债扩张经济的模式，而无需在乎财政赤字有多少。

MMT理论甚至认为，如果国家一味追求收支平衡，则私营部门财富不会有任何增加，经济就会失去活力。

基于以上这些逻辑，MMT理论最终抛出一个核心目标，就是国家举债扩张经济的最终目标是实现充分就业，只有充分就业是最重要的。

但MMT理论说得这么天花乱坠，冠冕堂皇，面对通货膨胀这个死敌，MMT理论还是显露出一些心虚。

在MMT理论里，一涉及到通货膨胀，就会出现左言他顾的情况。

比如说，MMT理论说“一旦经济达到充分就业，只要不面临通胀风险，财政扩张和赤字增加就不可怕。”

MMT理论还说，“过大的财政支出会导致通货膨胀，通胀的发生往往是因为财政支出规模超过了实现充分就业所需规模。”

可以看到，MMT理论能够成立有一个核心前提，MMT理论认为，只要国家举债是为了实现充分就业，把钱花在刀刃上，通货膨胀就不会出现。

而只要不出现通货膨胀，国家就可以无限举债扩张经济，而无需在乎有多少财政赤字。

这看似自圆其说，实际上是一个明显悖论。

印钞太多会引发通胀，这是一个现实世界中发生过无数次的结果。

MMT理论成立的前提条件是不发生通胀，但MMT理论实施却往往会引发通胀。

于是，这个自圆其说，实际上也是自相矛盾。

换而言之，通货膨胀就是MMT理论的死敌，这也是为什么当前全球通胀失控的情况下，会让美国如此如临大敌的缘故，并且不管是美国还是欧洲，都一直宣称通胀是暂时的，因为他们不愿意面对这个残酷的事实，所以仍然在自欺欺人而已。

所以，不管MMT理论描绘的图景再美好，只要践行MMT理论后发生恶性通胀，就意味着MMT理论破产。

（3）MMT理论的致命缺陷

MMT理论看似复杂，其实最核心的观点，就是国家作为最后购买者，是社会财富的最后购买者，并且是社会财富的创造者。

上文提到过，MMT理论认为，国家通过印钞举债来支出，把钱投向社会，再通过税收把钱收回来。

这一进一出，还没有收回来的金钱，就成为沉淀在社会的“纸面”财富，也可以说是“现金”财富，而这个纸面财富，又成为民众“实体”财富的计价标准（通货膨胀情况），所以这实际上就是说，国家印钞是民众财富的来源。

但我个人认为，这套看似自圆其说的逻辑，却有一个很大的缺陷。

因为一套逻辑要自圆其说很容易，但关键要符合现实。

MMT这个自圆其说理论，最大问题在于完全强调金融，而忽略实体，也就是变成“完全金融化”，这会导致实体空心化。

社会财富并不是来源于国家印钞，而是来自于社会自身的生产力，只有生产力可以创造财富，而不是靠印钞创造财富。

MMT理论最险恶的地方，就是鼓吹印钞创造财富，最终来为财政赤字货币化背书，以实现充分就业作为冠冕堂皇的借口，实际行着“劫贫济富”的财富洗劫行为。

这也是我为什么讨厌MMT理论的缘故。

MMT理论是乌托邦的，其要成立的前提是，财富的分配是绝对公平的，也即是国家印钞之后，这些钱可以不分贫富、阶级，能够公平的流动到每一个人手里。

MMT理论认为，只有这样，才能通过印钞实现充分就业。

但很显然，这跟很多乌托邦理论一样，都犯了一个脱离现实的大毛病，更忽略了“人性”在经济、金融、社会行为中的核心地位。

人性的贪婪，注定财富的分配是不可能公平的。

也许你会说，那么能否“直升机撒钱”？直接把钱发给每一个民众手里，跳过中间环节。

是的，MMT理论其实终极目标就是这样，国家直接给民众发钱。

MMT理论认为，当国家的整体购买量超过整个社会产出60%的时候，才会产生严重通胀。

所以MMT理论鼓捣出一个“最后雇主方案”，这个意思是在私营部门找不到工作的人，都可以由国家直接发钱，保障其有一个“最低工资”，也就是国家是所有失业者的“最后雇主”。

这跟我们的失业保险不一样，更类似于美国当前的失业救济金，也就是其要能称得上是“工资”，金额不能太低。

换句话说，即使你不去工作，你也能领到一个足够你生活的最低工资，这是“公共部门基本工资”。

于是，MMT理论认为，由国家举债印钞发钱，哪怕有人失业，也给他一个公共部门基本工资，这样就可以实现充分就业，并在保证就业的情况下，维持旺盛的消费繁荣，创造出大量财富。

但是呢，现实情况呢？

美国去年因为疫情爆发，也确实在践行MMT理论，开始直升机撒钱，而且是直接发给每个人的银行账户里。

结果呢？

结果出现一批人，都干脆不去工作，就待在家里领着救济金过日。

于是当前美国出现很奇葩的情况，一方面是失业率还居高不下，但另外一方面很多企业都出现用工荒的问题。

这是因为，MMT理论没有考虑人性的“懒惰”。

当我躺着在家里也能拿到足够生活的工资，我为什么要去工作呢？

我们进一步推演，假如完全按照MMT理论去做，国家直接通过印钞给所有人发钱，来维持就业，但这样做最终反而只会导致很多人就干脆不去工作、不参加劳动、只领钱只消费，而不事生产。

很显然，在全社会整体生产力达到高度发达充分富余之前，这种全民发钱的模式最终只会酝酿恶果。

所以，MMT理论看似逻辑自洽，描绘的也很美好，但其根本性的忽略了人性的贪婪与懒惰，并且忽略了人类在生产劳动中，基于生产力创造财富的根本，而过于强调金融行为在社会财富中的放大作用，这属于本末倒置。

按照MMT理论去做，只会导致整个社会的金融纸面财富越来越多，并且疯狂膨胀，但实体经济却停滞不前甚至倒退，只会导致“完全金融化、实体空心化”，看似增加的财富只是无根浮萍，实际根本经不起时间的考验，是完全的泡沫化，一戳就破。

这也是为什么，践行MMT理论，开始量化宽松这么多年的欧美等国，都出现金融资产疯狂上涨，但实体经济却萎靡不前，都普遍出现制造业空心化，金融占经济比重越来越大的缘故。

而过去这十几年，之所以在践行MMT理论后，欧美日等国普遍没有发生严重通货膨胀，根本原因，是世界上还有我们这样一个热衷于劳动致富，在踏踏实实的工作，给世界输出大量的廉价商品。

换句话说，如果全世界所有国家都践行MMT理论的话，是肯定会发生恶性通胀的。

特别是美国这样的世界核心国家，一旦践行MMT理论，美元的稀缺性就会荡然无存，出现流动性泛滥，形成天量资金堰塞湖。

这种情况下，我们所持有的金融资产，最终都将在流动性泛滥中，最终变成泡沫化的纸面财富。

这种隐藏的危机阴影，会导致大资金热衷于实体物资的囤积、这就会导致大宗商品价格暴涨，最终形成全面的恶性通胀出现。

而且因为去年疫情爆发，导致全球产业链紊乱，全球海运价格暴涨，特别是当前美国对我们的敌意甚浓，到处挑事的情况下，我们已经没办法很好的像过去那样给世界稳定输出廉价商品。

并且因为疫情，让美国一直在布局的替代我们作为生产廉价商品基地的国家，比如印度越南等国，都在疫情冲击下，出现产业链混乱。

这使得大量制造业订单临时转移到我们国内，但这样资金大量涌入，就推升我们人民币升值，这就一进步降低我们给世界输出廉价商品的可能性，变相推高了我们的出口价格。

这一系列原因，共同叠加在这个百年未有的大变局里，最终会成为戳破MMT谎言，戳破美国泡沫化美梦的尖刀。

从上面的分析里，我们能够比较清楚地看出来，其实MMT理论也并不是完全没有可取之处。

但作为一种近似于乌托邦的经济理论，其成立的前提，是要社会生产力已经高度发达了，也就是大部分人都不需要就业了，那么就可以真的完全躺在家里领钱，由国家直接印钞给每个人发工资，所有人只要安心消费，做自己想做的事情。整个社会的物资生产大部分都交给了机器人，由智能AI控制，也就是我以前也跟大家说过，在整个社会只需要10%的人，控制智能机器人就可以养活所有人的情况下，MMT理论才有实现的可能。

在那之前，MMT理论要成立，就需要有一个国家可以任劳任怨，凭借一己之力靠庞大的工业化规模，给全世界输出廉价商品，来达到近似于生产力高度发达的场景，但这是建立在对生产国进行剥削的基础上。

发达国家通过印钞来维持消费，维持民众的富足生活。

但发达国家民众的富足生活，是建立在对生产国的劳动剥削基础上，是以我们的血汗钱作为代价。

这公平吗？

很显然不公平，也不合理。

过去这些年，我们为了积攒经济转型的成本，也任劳任怨很多年了。

但当前我们整体经济、国力都发展到一个关键节点，急需经济转型，来实现新一轮突破和腾飞。

然而，一旦我们实现经济转型，就意味着欧美失去了庞大的廉价商品输出，而印度和越南等国其制造潜力都远不能跟我们相提并论。

这使得，欧美等国他们在躺着享受这么多年后，自己已经没能力踏踏实实通过劳动致富，在当前智能化工业革命还面临瓶颈的情况下，欧美等国就必然会遏制我们的发展。

他们的最终目标很简单，就是对我们卡脖子，掐住我们经济转型的动力，他们试图让我们一辈子都去当欧美的苦力，来维持欧美的富足生活。

这就是美国现在正在做的事情，试图联合其所谓的盟友来压迫我们。

但很显然，这只是美国的痴心妄想。

美国是压不垮我们的，只要我们持续对美国反向输入性通胀，那么美国最终只能作茧自缚，搬起石头砸自己的脚。

本文来源“大白话时事”，作者：星话大白。

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