从历史上看,9月向来是美元类资产“最凶险”的月份。而由于美联储主席鲍威尔以及美联储多位理事过去半个月一直发出自上世纪80年代以来最激进的“鹰派”货币紧缩信号,美元资产可能在9月凶险万分。
美联储观察工具9月4日最新预测,美联储9月下旬将加息75个基点的比例达到57%。而美联储理事梅斯特更是表示,支持美联储将基准利率提高到4%以上,预计明年不会降息。
亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)9月2日表示,美联储的抗通胀行动还未结束。“我们仍有一些工作要做,当前的通胀率距离美联储2%的目标还很远。我们必须让经济放慢下来。”
CFRA首席投资策略师 Sam Stovall表示,“投资者在9月份有更多的理由感到担忧。最大的担忧无疑是美联储会过度加息并迫使美国经济陷入衰退。”而在此之前,美国经济已经在今年一季度和二季度连续两个季度负增长,分别萎缩1.6%和0.9%。
而当联储以不惜牺牲美国经济增长为代价,而将加息缩表进行到底时,全球买家撤出美国资产,大举抛售包括美股,美债,以及美国楼市等美元类资产也将成为趋势。
例如,被称为“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率升势仍未出现止歇的迹象。9月第一周一度升至6月以来的最高水平,达到3.258%。与此同时,30年期美债收益率更是一度上升至高达3.364%。美债收益率与价格呈反比,收益率越高,说明美债跌幅越大,抛盘越猛烈。
彭博社9月3日称,美债正在遭遇了新一波抛售潮,并且正在步入近30年以来的第一个熊市。追踪投资级政府和企业债券总回报的彭博全球综合指数从2021年1月的前期纪录高位下跌了19.3%,这一数字正在接近于跌入熊市指标的20%。而截至9月2日,美债至少持续10个交易日被全球买家空前抛售。
正如有着“老债王”之称的格罗斯所说,当美国通胀达到5%的水平时,自己就在持续做空美债。而目前,尽管美国7月通胀水平较6月的9.1%略有回落,但依然还是保持在8%以上的40年高点,再加上美联储大幅加息周期,这无疑进一步推动了美债抛售潮的加速。
对此,美国前财长萨默斯分析认为,美联储使美元利率飙升会迅速增加债券利息成本,这导致美国联邦失去获得低成本资金的能力。换言之,美国经济继续向全球借债,融资的难度正在大幅增加。
实际上,在此之前,全球央行级别的买家们都在持续大幅抛售美国国债了。根据美国财政部8月下旬公布的最新一期国际资本流动报告(该数据延后两个月惯例),全球至少14国的央行买家在6月大幅抛售美国国债。更让市场感到意外的是,美国经济的三个重要盟友-英国,加拿大,澳大利亚集体抛售美国国债。这说明,美国国债似乎变得越来越不可靠。
美国金融网站零对冲援引专家分析称,随着利率不断提升,美国经济的偿债成本变得更加高昂,违约风险也不断加大。并且在全球地缘经济风险加大的情况下,俄罗斯,土耳其作为之前美债的主要持有国,已经接近于清空美国国债的状态,未来不排除其他全球买家做出类似的更大规模抛售美债的举动,这似乎将成为引爆美国债务危机的金融原子弹。
值得一提的是,根据美国财政部最新报告显示,尽管中国目前依然是美债第二大持有国,但持有美债的份额已经降至9678亿美元,今年5月和6月连续两个月都跌至万亿美元规模以下。而自去年12月至今年6月,中国连续7个月抛售美债,累计抛售1130亿美元。而通过下图,我们可以清晰地看到,日本目前持有1.2363万亿美元的美债,为美债第一大持有国,比中国持有的美债总额多出2685亿美元。
要知道,在过去很长一段时间以来,中国一直都是美债最大的持有国,日本曾在2016年10月超过中国,成为美国国债最大的持有国,这一阶段持续了8个月,在2017年6月被中国反超。而到了2019年6月,日本再次超过中国,此后连续多月都是美债的最大持有国。
尽管日本在6月有所增持,但根据美国财政部报告,日本今年以来已经累计抛售了至少935亿美元的美国国债。而按亚洲时报分析,日本还有充分理由继续抛售美债,特别是当美元利率不断走高时,日本央行需要维系日元的稳定性,抛售美债或还将是一个必选项。
不仅于此,BWC中文网财经团队查询美国财政部的历史数据注意到,中国在2013年11月当时持有美国国债总额达1.3167万亿美元,近9年间已经累计抛售了规模高达3489亿美元的美国国债。累计抛售比例超过26%。这一累计抛售规模比全球主要经济体中的德国持有的949亿美债与印度持有的2088亿美债之和还要高。
俄罗斯卫星通讯社稍早前援引专家分析认为,中国或将抛售规模高达7000亿美元的美国国债。亿万富翁达利欧也表示,不排除中国抛售更大规模美国国债的可能。这也将是全球资金从美国市场撤离的缩影。
不仅于此,伴随美联储加息缩表的进程,越来越多的全球买家撤出美国楼市这一美元资产。这导致截至8月31日,美国的新房销售同比下降了近 30%,西部则下降了 50% 。美媒称,全球的大型机构买家已经开始退出美国楼市。
而综合沃顿商学院的在线商业分析杂志以及全美房地产经纪人协会的数据,自2022年以来,中国买家对美国房地产的咨询数据要比一年前下降约39%。截至今年8月31日,中国买家至少抛售了约为135亿美元的美国房产。这说明,除前面提及的大幅抛售美债以外,继抛售3489亿美债后,中国买家继续抛美国资产,开始大举抛售并撤离美国楼市这一美元资产的趋势。
要知道, 自大流行以来,美国实际的广义印钞量(M1,M2,M3等各类货币策略的总和)已经高达35万亿美元,除了美联储高达9万亿美元的资产负债表中,增加的约为4.5万亿美元之外,其余31万亿美元是通过债务,赤字和一揽子刺激等方案获得的。
华尔街有分析师预测,伴随美联储放出的种种“鹰派“信号,这31万亿美元或在美国经济衰退风险加剧的过程中,很有可能会从美国市场撤离,并流入前景更好的亚洲市场。(完)