01
2017年初,在碧桂园刚呆了大半年的朱荣斌深吸一口气,硬着头皮走进了老板杨国强的办公室。
一阵寒暄过后,颇为老实的朱荣斌还是向更为老实的杨国强说出了心里话,自己不想干了。
农民出身的杨国强内心颇感意外,在杨国强原先的战略构想中,朱荣斌未来是真正要和莫斌“平分秋色”的人物。
杨老板推心置腹,和朱荣斌讲过去谈未来。但老实的朱荣斌还是没有和杨国强说实话,言辞中主要还是提及自己想拥有更多的时间去陪伴及照顾家人。
但真实的原因其实杨老板又比谁都清楚,朱荣斌在碧桂园“一线事业部”上的受挫让这位清华出身的高材生颇受打击。
“一线事业部”在碧桂园体系的内部竞争中节节败退,作为主要负责的领导,朱荣斌在感受到碧桂园残酷的自我淘汰同时,也对自己的价值产生了怀疑。
在内部反思和检讨中,面对阵地失守,面对老板杨国强,朱荣斌自我评价为“作茧自缚”,2017年5月,在反思和自责中坚持一年的朱荣斌彻底告别了碧桂园。
但朱荣斌并没有给自己更多的时间去陪伴家人或放飞自我,仅仅过了一个月,正式加入阳光城。这个速度比天雷的好友地火分手后找新欢的速度要快了不少。
朱荣斌公开表示,自己还不想那么早退休,阳光城的文化很有吸引力,对事业还有期许,阳光城将是自己后半生的职业生涯。
摆在朱荣斌面前的同样是一堆难题:前前任陈凯的“明星”光环过于夺目;阳光城经过火箭一般速度蹿升后,从2015年起,利润率就进入了大幅的下滑通道,一滑再滑;且融资成本很高,巨额债务压顶,产品口碑美誉度低,团队亟需重新梳理构建。
有媒体评价,老板林腾蛟换总裁特别勤,他用人的标准是:招之能来,来之能战,战之必胜。
阳光城老板林腾蛟平时话不多,但还是反复跟朱荣斌交待,必须要组建一支能打仗、打胜仗的队伍。
公司发展方面,林腾蛟给朱荣斌提了一个“天命计划”,但这个提法让朱荣斌不是很开心,找到林老板喝茶谈心,最后这个计划被撤掉了。
林老板给朱荣斌定下的军令状也非常残酷,2017年保底签约额703亿元;未来三年全口径统计下的保底销售安排分别为1500亿、2500亿元和3500亿元。
在喜欢说“相信成功逻辑”的林腾蛟心中,阳光城的小目标千亿,中期目标瞄准三千亿以上,挤进地产十强的行列。
阳光城的朋友告诉天雷,和一言不合就敢和林腾蛟拍桌子摔门的陈凯不同,朱荣斌身上有着更多“儒帅”的色彩,知识型、理论型烙印较为明显,驳斥林老板观点和路线极为罕见,执行和贯彻落实更为明显。
但对于优秀的职业经理人来说,顺从老板很多时候是双刃剑,老板情绪上的满意最后不一定能换来业绩和真实增长上的满意。
朱荣斌和老搭档吴建斌“双斌合璧”,在林老板身边出谋划策,指点阳光城江山,阳光城的业绩和规模明面上倒也是持续增长。
有着行吟诗人著称的吴建斌用8字方针应对林腾蛟的大胃口:买地、发钱、赛马、管人。
在林老板追求规模和行业排位的大逻辑下,阳光城想稳健发展谈何容易,走着走着其实又回到了高周转、高负债、低利润的老路。
2019和2020年,阳光城分别实现合同销售额2110亿和2180亿元,2021年销售目标为2200亿,距离林老板行业前十,3500亿的小目标还有很大的差距。
02
对于一家上市公司而言,业绩规模行业排名只是表象,投资者的信心和对其基本面的认可更为珍贵。
在很多论坛和炒股交流群中,提到阳光城,充斥了抱怨声甚至是骂声。很多投资者看不懂,为何阳光城一直宣称业绩增长、稳健发展、但股价却跌成狗。
有投资者抱怨:阳光城已经成为中国民营房企股价一路下跌的典型样本。
还有投资者抱怨:我重仓阳光城苦逼几年,何时能重见阳光呀?公司表面上一直变好,股价一直下跌,几乎所有人都套,到底有没有可能雷呢?
数据是残酷的证明,从去年9月份的7.79元每股到截至昨日(10月18日)收盘时的3.97元每股,一年股价大跌近50%,股价创近7年来新低。
祸不单行。在股价创历史新低的同一天,阳光城的评级再遭下调,穆迪将阳光城的公司家族评级(CFR)从“B1”下调至“B2”。
股价新低是这一年多来阳光城在资本市场风雨飘摇的缩影。对于阳光城而言,这一年多来,在行业整体下行的大环境下,其自身负面清单和负面情绪不断累积,最终由“量变”到“质变”。
阳光城真实的资金链情况和健康度到底如何?
让外界和投资者大范围产生质疑和担心的始于去年年末的商票事件,多位阳光城供应商反应其下属子公司南京盛阳房地产开具的商票出现成批次拒付,涉及金额约2亿元,遭持票人联合追讨票款。
在行业敏感期,阳光城率先爆发“商票”危机撕开了企业的财务基本面面纱。此后债券市场更是问题频现。
据报道,在今年5月到6月底,阳光城公司业绩并未发生大变,但阳光城某债券发生明显的异常交易,这直接导致阳光城的好几笔债券都出现了交易异常情况,做空盘获利明显。
此后的谜之操作却让人看不明白,阳光城方面针对这些异常,先是发布声明表示是某持仓机构操作失误所导致,后来再出现时又直指是操纵市场的做空行为,还直接采取了公开举报动作。
到底是失误还是被机构不看好,这个问题其实后续也能看出答案。
10月13日,阳光城(000671.SZ)多只存续债券剧烈波动,其中“20阳城04”跌超15%,“20阳城01”和“17阳光城MTN001”跌超10%。
从“三道红线”看,截至今年6月末,阳光城剔除预收账款后的资产负债率为78.75%,净负债率为93.84%,扣除受限资金及预售监管资金后的现金短债比1.03,踩中一道红线,归为“黄档”房企。
但有投资人士认为阳光城的真实负债要比这大得多。阳光城2020年年报显示,截至2020年末,阳光城永续债为40亿元,若将其从公司592.6亿元的净资产中扣除,则公司真实净负债率为101.86%。
有媒体质疑阳光城目前虽然通过类似商票的方式在明面上降低了公司负债率,但随着监管介入,此举可能会藏有隐患。
且阳光城的净利率严重偏低,2020年仅为6.68%,远低于克而瑞统计的2020年66家典型上市房企的净利率中位数10%。今年第一季度,阳光城净利润率6.36%,较去年底再下降0.32个百分点。
论坛里有股友吐槽:朱荣斌“主政”阳光城4年,低利高负债“旧疾”未除,股价持续下跌,市值缩水,林老板怎么看?
还有股友预测:阳光城会不会成为下一个华夏幸福?
03
听说朱荣斌要离职,是真的吗?
这个传言几乎每年都要传一遍,阳光城内部的人都对这个传言麻木了。
天雷的好友地火说,职业经理人反复有辞职消息出来但又一直没走,这个一定要慎重,里面的学问很大,水很深。
不少高级猎头也很兴奋,这几年盯近了老朱,不错过任何的风吹草动。为了给市场一个定心丸,朱荣斌去年年底又和林老板签了个新5年之约。
朱荣斌推至台前的这几年,林老板比过去更为低调。林老板常说今天所取得的成就要归结于“信风水、关系硬”。
林腾蛟还说,“人品是最好的风水,也是最硬的关系”,合作伙伴的价值投资是人品,个人一生的成长投资是圈子,因为走进的对的朋友圈,互相点燃了梦想,互为贵人。
目前这样的局面,林老板究竟是满意还是不满意,不得而知,但老朱的人品一定是受到林老板赏识的。
内忧外困之下,林老板决定还是从内部先“动刀”,新一轮组织架构调整展开,重点要在销售上发力,冲规模的野心不能停。
今年上半年,阳光城经营性现金流净额为79.93亿元,同比下降48.%;而存货增加至1944.49亿元亿,其周转变现能力进一步变弱。
最大的看点就是原集团副总裁兼福建大区总裁徐国宏,晋升为集团执行总裁,具体负责公司日常业务管理工作,同时兼任集团营销管理中心总经理。
阳光城的朋友告诉天雷,作为和朱荣斌进司差不多时间的老臣,徐总裁的身上“狼性”更足,过往的营销战绩更为显赫。
参考很多闽系房企的案例,执行总裁和总裁之间有一种只可意会不可言传的微妙关系,后续是否会出现很多熟悉的剧情,值得大家届时喝茶收看。