利率债利率下行 为何是牛市「债券熊市」

今早被一则新闻刷屏了“7月国债利率大幅下调，10年期国债收益率预计突破3%”，在微信公众号“L先生的小卒翻身记”里小伙伴纷纷提问，利率下降，对我们未来投资是否利好好？

首先我们先来解释一下，为啥利率下降，国债收益率会上涨。道理很简单，因为利率下降，现在发行的债券利息收益就低了，而且还是新发，而过去发行的债券利息收益更高，而且离还本付息的日子更短，自然就更值钱。

举个例子，都是100元，1年期还本付息的债券，2021年1月发行的债券，利息是2%，拿到2022年1月就可以拿到102元本金和利息。而现在2021年6月发行的债券，利息是1%，拿到2022年7月才有101元的本金和利息。假如现在这两个债券都要转手卖给别人，哪个更值钱？肯定是还有半年就到期而且利息更高的老债，这就是为啥国债利率下降，债券收益率上涨的原因了。

然后我们再看看利率下降，给我们带来的投资信号。

在经济周期上有先行指标、同步指标、落后指标。利率属于落后指标，货币供应量属于先行指标。周期的传导：货币供给见底-工业增长见底-利率见底-货币供给见顶-工业增长见顶-利率见，顶周而复始。目前利率处在低位还没见底反弹，而货币供给量也没见底，后续还有下降的空间。

所以离下一波股票牛市开启，还有一定距离，但是在债券方面已经越来越具备投资价值，持续的利率下行让债券收益率持续上升。我们看看广发中债7-10年期债券指数已经上涨了5%以上，未来当货币供应反弹，我们就有更大的确定性机会进行股市投资，目前最保守稳赚的方法还是债券。

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