优秀的固收+基金「001982富国收益」

2022年开年以来，可转债市场高位的下跌以及债市的盘整，让稳健著称的“固收 ”些许受伤，业绩表现也出现了一定的分化。你一定会问，“固收 ”策略还“灵”吗？现在还可以买“固收 ”产品吗？

富二要说的是，短期调整在所难免，作为“固收 ”的三大底层资产，股票、可转债和固收类资产在今年都面临不同程度的挑战，但是经济稳增长的大背景下，财政发力、货币政策宽松独立都是大概率事件，全年市场表现不悲观。虽说“固收 ”不是每个时刻都能稳赚不赔的神话，但是其本质还是靠资产配置穿越波动，提升舒适度，在此基础上，运用更多的策略优化便可以给“固收 ”产品带来更优解。

相信富二家的老粉们一定通过之前文章了解了什么是“固收 ”，这里也给大家啰嗦一句，“固收 ”产品就像一杯加了奶盖的珍珠奶茶，债券打底提供组合基础回报，权益资产增厚组合收益。（权益资产占比不超过40%）

波动是市场的本色，但“固收 ”产品依靠资产配置策略，有着“收益较为稳健、波动相对较小、风险相对可控”的特点，可以作为不同市场行情里长期主义的通解！富二做了一个统计，近十年，以沪深300为代表的股票市场在不同年份出现了不同程度的回调，2018年的回调幅度更是达到了25%以上，就连波动性更小的债券市场指数也在多个年份出现了负收益。而“固收 ”基金，以股债搭配的偏债混合型基金指数为例，其近10年的年度收益全部为正，2021年极致分化的市场行情下，“固收 ”基金依然实现较为稳健的收益，全年收益率为5.61%，而同期沪深300全年收益率为-5.2%。（数据来源：wind，截止2021-12-31）

与此同时，“固收 ”市场规模的高速增长，也表现出各位“理财型”选手对这类产品的认可。2021年全年新发的“固收 ”基金数量达352只，募集规模超5309亿，超越过去4年固收 基金发行规模总和。截至2021年12月31日，全市场以二级债基和偏债混合基金（狭义口径）为代表的“固收 ”产品共有1062只，合计规模约为1.75万亿元，较2020年底增长了135.16%。兴于2020壮于2021，“固收 ”产品迎来了他的黄金时代！（数据来源：wind，截止2021-12-31）

当然，没有一种策略是可以“躺赢”的，哪怕是投资体验较为舒适的“固收 ”。那么，“固收 ”有更优解吗？

答案是肯定有。透过现象看本质，“固收 ”产品之所以可以打败波动，其实是基于马科维茨提出的资产组合理论：把弱相关或者负相关的不同资产组合在一起，就可以在不影响组合回报的前提下，降低组合的波动风险。当然，具体问题得具体分析，“固收 ”需要更多的策略优化，才能进一步提高各位客官的投资感受。

不卖关子，富二家尝试提供的“更优解”就是：

富国利享回报12个月持有期混合型基金

富国利享回报是一只典型的“固收 ”产品，债券资产作为“打底”，投资不高于基金资产30%的权益资产以博取向上收益弹性。

从客户投资感受度出发，严控回撤风险，采用“大类资产配置 风险控制”策略，力争打造“低波动”风险收益特征。

＋ 1：发挥大类资产投研优势，遵循组合投资理念，依据风险收益平衡进行资产配置；

＋ 2：以回撤控制为核心，进行仓位管理：建仓期拟根据安全垫及风险额度，逐步动态上调股票、可转债仓位；

＋ 3：通过精选个券、个股，适度打新、套利等策略，控制风险前提下，以多元化策略增厚组合收益弹性。

风险控制上，主打“仓位管理”来实现，辅以基础资产的深入研究。富国利享回报以具体的“安全垫-风险额度”交易规则作为纪律保障，根据市场的波动，对固定收益资产和权益资产的配置按照模型进行比例限制，并不断作优化及动态调整。此外，富国利享回报对基础资产深入研究，自下而上严格个股、个券的风险控制，追求较高的夏普比率。

拟任基金经理张明凯 股债投资能力兼备

现任富国基金固定收益投资部固定收益投资总监助理，有8.5年证券从业经历，7年基金管理经验。

◆ 曾任南京银行金市部信用研究员，精通信用债的行情与风险研判，参与创立南京银行内部债券信用风险控制体系，对债券市场行情具有较为精准的研判能力。曾任鑫元基金投资部资深信用研究员、基金经理。

◆ 现任富国天丰、富国可转债、富国收益增强、富国优化增强等7只产品的基金经理，在管基金总规模213.6亿元。（数据来源于基金定期报告，时间截至2021.12.31）

◆ 在管产品涵盖一级债、二级债、偏债混合型等多个品类，多类型资产管理经验丰富，具备多元资产管理、多元风格特征打造的能力，对“股债”行情皆有较为精准的研判能力。

张明凯认为，正如四季更迭永远有“春夏秋冬”，做好“固收 ”策略，需要有全局思维，遵循不同经济周期下的资产配置规律，根据美林时钟扬长避短，同时坚信“好公司”是长期收益的基石。

他的投资理念也在实战中得到检验。其“固收 ”代表作富国天丰强化收益（LOF）、富国收益增强（主代码），近2/3/5年业绩均排名同类前1/3：

注1：排名数据来自海通证券，截至2022年2月28日。基金经理过往业绩不等于未来收益，基金经理管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证。

注2：富国天丰强化收益成立于2008年10月24日，自2017至2021完整会计年度基金净值收益率及业绩比较基准（中央国债登记结算有限责任公司编制并发布的中债综合指数）分别为：2017年-2.09%（0.24%），2018年-1.67%（8.22%），2019年14.73%（4.59%），2020年7.58%（2.98%），2021年12.47%（5.09%）。最近5年基金经理变动情况：钟智伦2008.10-2019.3，武磊2019.3-2020.10，张明凯2019.3至今。

富国收益增强A成立于2014年10月28日，自2017至2021完整会计年度基金净值收益率及业绩比较基准（同期中国人民银行公布的一年期定期存款基准利率（税后） 0.5%）分别为：2017年4.63%（2.00%），2018年-0.78%（2.00%），2019年9.19%（2.00%），2020年19.70%（2.00%），2021年6.87%（2.00%）。最近5年基金经理变动情况：郑迎迎2015.4-2017.3，钟智伦2017.3-2019.3，俞晓斌2019.3-2020.4，张明凯2019.3至今。以上富国收益增强数据描述对象均为富国收益增强A类。此外张明凯还管理富国优化增强、富国可转债、富国双利增强、富国久利。

富国优化增强A成立于2009年6月10日，自2017至2021年完整会计年度基金净值收益率及业绩比较基准（中债综合指数收益率*90% 沪深300指数收益率*10%）分别为：2017年7.56%（2.26%），2018年-2.71%（4.50%），2019年12.99%（7.57%），2020年6.70%（5.43%），2021年3.78%（4.17%）。最近5年基金经理变动情况：范磊2016.8-2018.10，俞晓斌2018.8-2019.10，张明凯2019.3至今。

富国可转债A成立于2010年12月8日，自2017至2021年完整会计年度基金净值收益率及业绩比较基准（天相转债指数收益率×60%＋沪深300指数收益率×20%＋中债综合指数收益率×20%）分别为：2017年10.22%（3.61%），2018年-16.01%（-3.77%），2019年25.42%（20.10%），2020年19.66%（9.52%），2021年19.35%（10.76%）。最近5年基金经理变动情况：范磊2016.8-2018.10，俞晓斌2018.8-2019.10，张明凯2019.3至今。

富国久利稳健配置A成立于2016年12月27日，自2017至2021年完整会计年度基金净值收益率及业绩比较基准（中债综合全价指数收益率*85% 沪深300指数收益率*15%）分别为：2017年2.09%（0.09%），2018年1.45%（-0.11%），2019年7.57%（6.16%），2020年9.65%（3.97%），2021年3.78%（1.19%）。历任基金经理变动情况：陈连权2016.12-2017.11，李羿2017.9-2019.3，张明凯自2019.3至今任基金经理。

富国双利增强成立于2021年10月14日，因成立时间短业绩暂不披露；以上数据来源：各基金定期报告，截至2021年12月31日。

同时，富国利享回报设置12个月持有期，让基金份额更稳定，基金经理可以避免市场的短期扰动，着眼长期，更专注于投资研究；促进客官们进行长期投资，帮助客官们管住手。我们回溯历史数据可以发现，持有时间相对拉长，可以增厚持有收益哦。

投资有风险，基金投资需谨慎。

在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益，过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。

以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。