需求趋势在许多导向的行业中仍然不断温和

需求趋势在许多消费驱动的扇区上仍然温和。过去几年由一系列因素驱动的过去几年，印度企业部门的经营业绩受到压力。虽然许多基础设施行业的结构挑战，但大型企业团体的高负债和全球商品崩溃具有最明显的影响，消费驱动的行业的贫血趋势也有助于企业部门的疲软。虽然前一届财政年度开始有一些乐观，但目睹了城市需求的逐步恢复，农村阵线（即弱季度，MSP中的弱势季风），并低于政府支出的预期扩大，确保需求可持续性难以捉摸。在平均降雨量低于平均降雨量和经济中的预期恢复速度较慢之后，2016财年在2016财年也相当不受欢迎，涉及许多消费者导向的部门。此外，在前一年的当前财政Vis-in-Vis期间，节日季节（即Q2和Q3）的蔓延也影响了各个部门的相对表现。除了定期的部门评论，在

以下报告中还影响了以下报告，我们在消费驱动扇区上进行了特别关注，从乘用车到FMGC。ICRA分析表明，在国内乘用车销售中禁止一些恢复，这在很大程度上得到了新的模型推出，这些方案在各界方案仍然很弱。此外，在许多各个部门中也可见农村痛苦的影响，这些部门也有相当大量地接触农村地区（即摩托车，FMCG等）。虽然

有些趋势表明，城市复苏已经开始，但城市导向的许多部门（即零售连锁店，快速服务餐厅等）尚未见到可持续的改进。尽管电子商务平台和软化利率软化利率促进营销/促销举措，但消费者持久部门的一些列出的球员也报告了相对较小的表现。除了消费者需求较弱，一些行业也因行业特定问题而不利地产生了不利的

行业：国内光伏销售中的恢复是新型号推出的支持，因为它可能听起来很友好，一些大型自由裁量的行业，如乘用车和零售珠宝在当前的财政期间实际上表现得更好。例如，2016财年800万财年800万元增长的国内光伏销售增长率为3.9％，与去年为9M CY 2015年，金币消费也增长了4％。我们认为，光伏销售中的康复主要由新型号推出的支持，并且仅部分通过拥有成本（即较低的燃料成本和EMIS）的有利趋势。由

于低基础效应和较低的燃料成本和EMIS）。软价格同样，黄金消费中的光学恢复也有利于低基地的影响，当黄金可用性受到强制性出口限制的不利影响。随着黄金进口税率的急剧增加，“将实施”20：80“政策（授权珠宝制造商至少20％的总体生产），以限制黄金进口，减少印度的经常账户赤字（CAD）。由于这些措施，H2 CY 2013和H1 CY 2014之间的黄金可用性下降，从而导致CY 2014期间的黄金需求下降1％，而前一年的几乎两位数增长（即2013年）。除了低基础之外，尽管农村需求正常遭受季节损坏因未经季节的降雨和弱季度季节，但疲软金价也得到了当前年度的黄金价格。

市场已经帮助抵消农村放缓在一定程度上，大多数FMCG公司从农村市场产生了大量的业务，农村压力的影响也被过去几个季度的FMCG播放器突出了。尽管如此，在过去的几个季度推动的过去几个季度的公司报告了相当稳定的体积增长，进入新的细分，降价和攻击性促销/营销举措。一般而言，大多数公司都表明现代贸易的增长势头（通常代表城市市场）和CSD格式高于农村市场。例如，HUL表明，早些时候在1.5倍下运行的农村增长，城市市场的增长现已降至相同的水平。Dabur India也表明，半城市和农村市场的挑战也具有紧张的流动性情况。酒

精饮料：行业特定挑战在本财政期间的消费者需求较弱，含酒精饮料行业相比，较为目睹了相对较低的趋势去年。然而，与许多其他以其他消费者为导向的部门不同，酗酒饮料行业的前景受到行业特异性发展而不是弱消费者情绪影响。除了职责的许多国家常规徒步旅行之外，泰米尔纳德邦（印度啤酒第二大市场的采购政策的变化和Odisha的供应中断（由于制造商和州各机构之间的分歧）受到影响的行业2016年H1 FY期间的卷。此外，一些国家一级公司还限制了他们对大众品牌（由于低盈利能力）的专注，这也为下层的Volumeretail链提供了贡献：在非自

由裁量权的格式上仍然保持稳定;电子商务平台的枚举出现在一些商业模式下，有需求趋势的一些商业模式，有组织的零售链也在报道同一商店销售中的低单位数增长。此外，该企业更专注于自由裁量段（如购物者的停止，Pantaloon等）对诸如杂货段销售比例较高的销售比例的销售额产生了更大的影响。此外，他们还面临着电子商务玩家的激进折扣推动的冲击。然而，大多数零售商/品牌所有者逐渐与电子商务玩家共

存.Quick Services餐厅：尚未见解需求的可持续改进，需求方案对于快速服务餐厅（QSRS）也相当疲软。他们中的大多数报告从2014财年开始的近7-8个季度的同样商店销售稳步下降。虽然2016财政年度的一些改进是可见的，但总的来说，管理评论仍然相当谨慎，因为促销活动和产品组合的变化归因于最近的销售人员。

即使在纳入最近的节日季节之后，所有目前都在经历了相对温和的措施的财政刺激措施，即使在节日季节的最近的接受赛季，近期明显铰链在整个财政刺激措施等实施中第七届薪酬委托，OROP，徒步旅行MSP和救济倡议，为他人的草稿袭击状态等。但是，我们认为，其中一些措施的影响有限，整体恢复可能是渐进的。例如，在没有欠款（由于及时实施）的情况下，第七次佣金“薪水的24％徒步旅行将对政府雇员的一次性收入影响。