印度的无尽消费故事

印度的投资复兴正在痛苦地移动缓慢的步态。希望家庭消费能够在临时的临时休息，更高的政府资本资本将有助于“在”私营部门投资中的“人群中。这是占主导地位的叙述，直到第7次薪酬佣金的建议......高于政府雇员的预期奖励，（24％与预期的15-20％），可能会提出一个重要的财政挑战。但另一方面，消费可以得到一个馅料。事实上，这次消耗需求可能更强大（图1和2）。考虑到这一轮但城市私营部门的工资和情绪疲软（记住全球金融危机的辐射？），而且通货膨胀侵蚀的真正购买力（图3,4和5）令人震惊的兴起。在某种意义上，公共部门将推动到昂贵的商品对其他一切的需求。总体消费增长不仅仅是不平衡，而且比以前疲软。现在到现在。如果薪酬委员会建议接受，政府将再次提供“意外收获”。但这一次恢复城市私营部门工资和低通货膨胀的实际收益也可能借助援助（图7和8）。我们发现真正的工资增长驱动消费在劳动力上，与“意外收获”驱动的消费甚至少数，往往会推动所有商品和服务的需求（不仅仅是“昂贵的”）。因此，需要这种时间可能更加平衡。我们继续发现平衡的消费增长与较低的通胀相关，而不是不平衡的增长，这往往迅速加热几个扇区（表1和图9）。较低的通货膨胀也意味着可以持续更高的消费需求。如果确实如此，某些部门的松弛/超流度可能会开始缩小，激励绿地投资随时间（图10）......不可否认，这些构建块很复杂。但这可能是印度的“最佳案例”恢复场景。然而，这种情况是这种情况充满了风险，主要是财富。如果政府能够使“不可能的三位一体”提供资金更高的工资，同时继续支出和财政整合，我们很好。但是，如果财政立场宽松或支本受​​到损害，则固体消费推动可以迅速转化为通货膨胀，侵蚀硬赢得收益。最终，政府加入新的财政基金资助竞争需求的能力将决定印度的增长概况。作者是Pranjul Bhandari，首席印度经济学家，Prithviraj Srinivas，经济学家，斯图尼萨克纳，经济学家