新兴市场脆弱性权衡全球增长前景：惠誉

在其最新的全球经济展望（Geo）惠誉评级预测，2015年全球经济将仅增长2.3％，自2009年全球金融危机以来最疲软，由巴西和俄罗斯的经济衰退拖累，以及中国的结构性放缓。许多新兴市场（EM）。我们预测2016年和2017年的拾取量为2.7％，因为在EM中的增长稍微恢复。主要先进经济体（MAE）的增长预测，2016年增长率为2％，自2011年以来最快.Fitch的全

球增长预测（以市场汇率加权）略微削弱（2015年的0.1pp，0.2pp 2016年和2017年的0.1pp）自6月以来，自六月的地理以来，完全归功于EM修订。虽然美联储在9月份会议上留下了重点利率，但我们仍然希望美联储在END2015之前开始全球货币紧缩周期，其次是英格兰银行。紧缩的步伐和程度将被历史规范延长。惠誉预测2016年主要美国政策利率平均为0.8％，2017年的1.6％。欧洲央行和日本银行将继续他们的QE计划.EMS正

在成为全球增长风险的越来越多，因为商品价格和政治休克的崩溃加剧了世俗的放缓。我们对2016年的6.3％的基线预测是2016年的6.3％，2017年的5.5％，2015年的6.8％。虽然投资急剧放缓，但增长仍在稳健的消费和政策宽松的支持。但是，房地产行业，资本流动和政策环境中存在下行风险。印度作为今年的增长最快的黄铜增长率为7.5％，2016年通过结构改革和更高的投资驱动，加速至8％。目前俄罗斯和巴西的深度经济衰退（分别为2015年4％和3％）将仅在俄罗斯（0.​​5％）和2017年在巴西（1.2％）的疲软恢复。美国经济在2015年第2季

度反弹，自2014年中期以来的最快季度增长，受到国内需求的强烈推动。惠誉预测2015年和2016年美国经济增长2.5％，随后2017年，经济涉及全部能力，2017年的2.3％。劳动力市场恢复正在继续，失业率降至5.1％.Fitch

预计欧元区恢复将继续。自6月地理以来，我们的前景不变，GDP增长预测超过20152017年的1.6％。通过越来越越来越多地传播到实体经济的欧洲央行QE计划的有效汇率，低油价和宽松融资条件，温和的循环恢复得到了较弱的汇率。然而，直到2017年，失业率将保持在10％以

上。欧元区的信贷机通货膨胀将于2015年第4季度接货，主要是由于基础影响，反映了一年同期的能源价格急剧下降。惠誉预测通货膨胀将上升至2016年的1.1％和2017年的1.5％，受到持续的经济复苏，改善劳动力市场条件和油价提高的推动。然而，这仍然低于欧洲央行的目标，即可在骚扰的不利外源冲击的情况下，可以重新发明的目标，例如，由em湍

流引发。尽管从较弱的交换，速度和更高的真实受益，但日本的恢复比以前的预期较弱工资。2016年，增长将在2015年的0.8％促进2016年的0.8％，在2017年4月的消费税的增加减慢之前，2016年的0.8％将加速至1.2％。由于备用能力逐渐被吸收，英国经济已通过其生长周期的峰值。2015年我们的GDP增长预测不变，2016年的2.5％，2016年2.3％，2017年2.1％。这一地质的

替代方案探讨了中国投资急剧放缓的潜在全球影响。震动方案基于实际和金融部件的组合，并将导致中国的投资收缩，以至于到2017年，基准的GDP水平将是6pp。亚洲国家（包括日本）将受到震惊（34PP）最严重的袭击，但Maes“GDP在2017年到2017年左右约为1.5普，而通货紧缩风险将会增加。