不关注“出海”，就会错过下一个投资机会？

2019-10-08 10:04:09来源：亿欧

“出海”是投资者近年来最应该关注的主题之一。

实际上，中国企业“走出去”由来已久，从1978年实行改革开放政策以来，中国企业已经有40年的“出海史”。但为何“出海”的重要性在今天被放在了一个异常重要的位置上？为何投资者应该加大对“出海”的关注？

永不过时的“走出去”

企业“出海”与国家鼓励“走出去”有着密不可分的联系，因谈到中国企业“出海”，就必须要提改革开放政策。

国家最早鼓励企业“走出去”，可以追溯到1979年，国务院发布《关于经济改革的15项措施》，提到“出国办企业”的国家政策，这是新中国首次明确把发展对外投资作为国家政策。

1997年，党的十五大上，江泽民在报告中，第一次明确提出“鼓励能够发挥我国比较优势的对外投资。更好地利用国内国外两个市场、两种资源”。

后来，在十五届二中全会上，又强调“要有领导有步骤地组织和支持一批有实力有优势的国有企业走出去，到国外去，主要是到非洲、中亚、中东、中欧、南美等地投资办厂。”

2007年，党的十七大报告明确指出，“坚持对外开放的基本国策，把’引进来’和’走出去’更好地结合起来”，预示我国“走出去”“引进来”的双向开放向纵深发展。“走出去”战略被提升到了一个前所未有的重要位置上。

此后，“走出去”在多个场合被国家领导人提及。2013年提出的“一带一路”战略，也可以被看作是“走出去”的深化。

可以说，企业“走出去”，是国家政策鼓励下的必然结果，尤其是在当前中国经济飞速发展，在国际市场中的地位日益重要的今天，企业“走出去”变得越来越频繁，因而现在也是关注企业“出海”最好的时刻。

关注企业“出海”的视角

“走出去”是必然的趋势，但要关注企业“出海”，该从哪些视角去观察？

首先，从出海的模式上来看，企业出海有几种普遍的模式。

一是在国外建厂或买厂。中国企业早在上世纪80年代就开始了这样的“出海”方式，典型的企业包括海尔、TCL等家电生产商。

二是在国外买店或借店。由于缺乏品牌和营销网络，中国出口产品的附加值往往比较低，通过买店或借店的方式，则能够帮助建立中国企业的品牌形象，完善销售网络。

三是国内生产、大进大出的模式。采用这种模式的典型是福耀和格兰仕，前者是“大进”原料，从印尼等国进口原材料，向澳洲等国销售，加工则放在国内。后者则是引进国外生产线。

四是国内生产、国际经销商采购的模式。这种模式可以简单理解为，企业只是找到一个中间商，单纯将商品卖出国门，是一种非直接的对外贸易方式。

五是反向OEM模式。即收购一家外企，然后为该企业做OEM，典型代表是万向集团。

从出海的主体来看，最开始“走出去”的企业，大部分都是国资背景，“走出去”的方式，以投资或并购为主，通过这种方式，中国企业能快速参与到国际市场的分工当中。据了解，截至2013年，1.53万家国内企业在境外设立了2.54万家对外直接投资企业，分布于全球184个国家和地区；2015年，中国对外直接投资（ODI）首次超过中国实际使用外资（FDI），中国成为双向直接投资项下的资本净输出国。

但仅依靠国有企业，“出海”依然难成规模，而从2014年开始，大量民营企业加入到了“出海”的浪潮中。国有企业在中国企业对外直接投资中的占比不断下降，根据商务部等机构的统计资料，2013年工商登记注册为“国有”性质的企业对外直接投资比例已经降至55.2%。在美国市场上，民营企业的投资金额占中国对美投资总额的76%，民营企业在美投资项目总数已占中国对美投资项目总数的90%。

而从“出海”的内容上来看，从低到高可以分为资源出海、产品出海、服务出海、技术出海、投资出海、文化出海。

能输出国外的，都是国内做得比较成熟的产品、服务或模式。目前，中国企业以“产品出海”和“服务出海”为主，而且产品和服务逐渐呈现出与技术融合的趋势，即当下中国有越来越多附带有科技含量的产品输出海外，与传统的小商品出口相比，能够收获更高的利润空间。

科技出海，不得不关注的下一趋势

无论是何种模式、投资，亦或是何种产品形式的出海，出海“科技化”都已经成为中国企业“走出去”的一大特征。

中国企业对外直接投资趋向追求高附加值。2014年左右，美国高科技领域企业备受中国投资者青睐，而现在，中东、东南亚都成为了中国企业投资的热门地。

究其原因，可以从两方面分析。一是科技能带来更多的附加值，从而得到更高的利润空间；二是过去中国的优势在于人力成本，以及相对完备的制造基础，因此中国企业更多是国际市场以及全球产业链的参与者，只能在产业链下游，参与到低附加值生产环节中，而通过对价值链上游的投资，中国企业能直接参与更高技术含量的环节，同时也能转移部分生产能力。

另一方面，得益于人口红利，中国在科技应用上有着无可比拟的优势。以互联网为例，中国的互联网产品和模式已经领先于世界，移动支付、电商平台、共享出行等等都是中国互联网繁荣的代表。但中国的市场已经趋于饱和，海外则成为中国企业的目标，因此“出海”也逐渐成为更多企业的选择。

换句话说，无论是从宏观国家层面的导向来看，还是从企业获取更高利润和市场空间的角度来看，“出海”都是一种趋势，而且将会是一种长期的趋势。从投资者的角度来看，首先，资本都集中涌向头部企业，投资的机会越来越少，而海外的市场还大有可为；其次，具备科技含量的企业能够带来更高的附加值和利润空间，这是与过去商品出口最大的不同；此外，中国在技术应用上，不少方面已经走在世界的前列，将国内成熟的产品和模式，输出到海外，虽然需要面临本地化的挑战，但这样的“出海”对企业而言不是“开荒”，而是调整和定制化。

在当今的全球化图景中，中国早已不是被动的接收者。更多企业开始走出国门，通过输出商品、服务、资本或以为出海企业提供支持的方式参与出海。产品出海企业乃至所有技术出海的企业，应当如何应对国际变幻，顺势而为？出海的春风是否能带来企业的快速增长？

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参考：《中国企业出海“沉浮”录》、《中国企业“出海”40年》、《出海潮：中国企业走向世界》、《中国企业走出去的五种模式》