Q3 FY16预览它：传统上是一个薄弱的季度

财政年度的第三季度传统上是印度IT公司的薄弱时期，其特征在于客户端的工作日数量较少和休假。这次在一些公司围绕能源和电信垂直和客户特定挫折的一般弱点面临额外的增长逆风。由于钦奈洪水暂时扰乱了位于那里的中心的丛生洪水，这一大公司也受到严重影响。以其他功能货币的进一步加强美元将降低报告的连续收入增长40-70bps。我

们在覆盖范围内广泛地看到了大型IT公司，以报告Qoq美元收入增长在1-2％的范围内，以HCL Tech持续的货币段。和技术mahindra在上端附近交付。在中型球员中，我们估计越来越强大，以提供4-5％Qoq的强劲增长，而Mindtree将报告在前几年中所见的柔和Qoq增长。符合其最新评论，由于季节性和最高客户的季节性和降低支出，INFOSYS将在第三季度第16季度在第三季度中提供1.4％Qoq的长途增长1.4％。TCS已经发表于钦奈工厂的中断（其有超过65,000名员工的最大交付地点之一）可能对本季度的收入产生重大影响。对于WIPRO，除了这一活动的影响（钦奈的22,000名员工）外，能源垂直的持续弱点（15％的收入）将是一个逆风推向指导下降的增长（0.5-2.5％）。Tech M还可以在Q3 FY16上报告一个受体化的增长，这是在巩固的综合之后，这些客户在决策中推动的顾问。收

入增长中的展会将反映在大多数球员的运营利润中，作为利用，SG和杠杆等操作杠杆，如运营杠杆转变将是难以捉摸的提取。尽管有30-40bps从卢比的贬值中受益，但我们预计我们预计我们的覆盖公司（25 bps扩展），持久性（20 bps扩展）和域（40 bps扩展）的覆盖公司的营业利润率将减少20-60bps Qoq。随

着目前的投资风险奖励，我们将继续对该部门保持中立视图，目前正在平衡。大型帽子在2015年至17财年超过13-17倍FY17 P / E的价格为13-17倍。但是，大量卢比折旧可能是近期期间的正盈利催化剂。我们在该扇区的首选选择是HCL Tech，Infosys和Mindtree.Source：

IIFL研究