汇丰银行：投资循环更新：暂停时间

1月来，我们拥有季度投资数据综合堆分析。由于10月至12月季度的停滞率保持升高，解决困境的希望仍然令人沮丧。与流行感知相反，这不仅仅是全球商品价格疲软的结果;停滞活动也为非商品投资增长。我们发现，由于政策问题，一半停滞项目的股票被困，其中大多数可能被执行行动恢复。不出所料的新投资意图大幅下降。跨部门的过度容量和过度的企业资产负债表并不支持项目开始。但是，如果明显的消费刺激可见已经收集2016年的速度，而且政府在停滞投资库存中成功地离开了，懈怠可能会开始关闭，为​​2017年及以后的新投资设定舞台。唉，这只是当时的一厢情愿。来自CMIE数据库的WO指标，投资数据库 - “实施停滞”和“新”项目 - 已成为跟踪投资周期的习惯性。前者捕获了实施的投资项目，但沿途停滞不前。后者反映了对新项目的胃口，因此是投资周期的电梯的更具实证指标。安装项目：2015年7月，我们没有匆忙的是，我们已经写过，需求疲软和低产能利用率可能是拖累新项目中的任何迅速增加，不停的活动收益可能是我们现在所拥有的最好的（见印度经济学评论：投资周期：读它吧，2015年7月3日）。事实上，2014年3月至2015年6月，停滞项目逐渐下降，提供了一些乐观感。但在7月至9月季度突然突然上升时，这种兴奋的大部分都丢失了（见图1）。10月至12月季度的最新数据表明，停滞率在上季度的水平仍然升高（见图2）。在美元价值方面，停滞项目从160亿美元增加到163亿美元，几乎完全由政府项目，因为私营部门仍然是扁平的。较弱的全球商品价格导致停滞投资的增加，据说是如何持久的。隐含建议，政府无法真正做的。但我们发现，即使在非商品空间中，停滞项目也上升（见图3）。深入了解10月至12月的数据，我们发现，虽然商品相关的铝和天然气分布已经出现了停滞的升高，所以有其他电源等电力发电和运输。简而言之，失速的增加是概括的;跨越商品和非商品项目。私营部门停滞率的淡淡的一线含量下降。然而，我们赢得了“t立即阅读了它，因为它在7月至9月季度急剧跳跃，并继续趋势高于政府停滞率.Policy行动：不是议员的议员分析了613个停滞项目（精心挑选，包括可以复活的人，而不是墓地）建议需要有充足的政府行动，大约一半的行动仍然由于政策相关问题而陷入困境（见表格1）。同样，与流行的信念相反，我们发现，由于政策问题，四分之三的项目似乎似乎不会面临立即征地问题。相反，它们的问题更多地导致了许可延迟和原材料可用性，可以在很大程度上通过执行行动来解决。这里的那一点是可以实现的，即使议会决定缓慢地移动。来自海草的路线图，未存放活动中有接收的范围，可以在2016年提供一些增长冲动。但它可能不会自动激励新的项目意图。为此，可能需要需求刺激来缩小系统中的产能过剩，这已经抑制了新鲜投资。高等政府工资和真正的私营部门工资收益的结合可以在2016年促进这种消费赛刺激。投资复兴的最佳案例路线图看起来像这样：2015年标志着高政府资本支出的开始。消费开始于2016年开始上涨，有助于收缩产能过剩;新的PPP合同已亮相，并在停滞项目中成功地离开了政府筹码，同时也在上年继续推动其资本资本资产责任。这可以在2017年及以后的私营部门投资到期期待期待期待的阶段。RBI努力处理NPA，持续的货币传播和低商品价格也可能有助于该过程。