穆迪为SoftBank的终端分期付款销售销售额分配了最终的评级

穆迪的SF日本K.K.已向由软银终端分期付款销售销售销售销售销售销售销售销售应收款项证券化的明确评级为YMobile终端分

期付款销售额。评级通过最终成熟日期提出给投资者的预期损失。该结构允许及时支付预定的兴趣（PIDEND）和最终成熟日期的终极支付。完整的评

级行动如下：交易名称

：YMOBILE终端分期付款销售应收款项证券化2015-9CLASS，发行金额，预定股息率，评级信托证书，日元7.71亿日元，浮动，AAA（SF）截止日期：2015年9月29日至2015年9月29日至成熟日期：3月4日，200000宁展资产：终端分期付款销售收款率应收款项：JPY8,867,055,710（截至2015年8月9日）卖方（始发者/初始服务机构）：SoftBank Corp.（“SB”）受托人：Sumitomo Mitsui Trust Bank，Limited（“Sumitomo Mitsui Trust Bank”）备份服务器：日本集合服务有限公司CAP提供商：Sumitomo Mitsui Trust Bankarranger：Sumitomo Mitsui信托制
剂的理

由卖方委托一项分期付款销售额应收款项和现金到受托人，然后收到高级信托证书，A级通过C卖方信托证书和次级的信托证书。应收账款

委托根据完善法律的第三方完善。除非发生某些活动，否则不会对持有人的完善。投资者收到

高级信托证书。根据日本信托法第94条，对高级信托证书的转移完善为有关持有人和第三方。卖方持有A级通过C卖方信托证书和次级信托证书。该受托人

进入与CAP提供商的利率汇总协议，以对冲其利率风险。资助增强

由高级/次级结构提供。根据高级信托证书和次级信托证书的初始本金余额约为11.0％。高级

信托证书以每月通过的基础兑换。抵制次级信托证书的赎回，直到全额支付高级信托证书（顺序付款机

制）。基础池中的应收款项被用作镇压信托证书的赎回。与此同时，现金 - 相当于违约应收账款的本金余额 - 从利息收集账户转移到主要收集账户，因此次级信托证书的未偿还金额增加相同（默认捕获机制）。如果发生任

何早期摊销事件，将暂停次级信托证书的PIDEND瀑布，并汇集 - 支付成本和PIDENDS后 - 用于兑换高级信托证书.Key早期摊销事件包括

发生达到税务事件或资产性能触发器。如果发生任何服务器替

换事件，则受托人可以解雇服务员。备份服务器被任命结束。为准备服务器更换，流动性以现金储备的形式提供。如果发生任何服务器替代准备事件，则提供额外

的增强..现金储备涵盖了额外的风

险。评级主要是基于应收款项的信用质量，交易结构和服务员的经验。该资产是终端

分期付款销售应收款项由某人发起。他们被认为是因为债务人是消费者，并且在考虑到应收款项“

属性”的历史数据后，平均未偿还金额（每债务人）是小小的优惠金额（持有人）。卖方的整个游泳池，以及收取电信收费的趋势。（预期的默认率基于穆迪分析中使用的默认定义，可能与其他速率相当。）为了确

定评分，穆迪也通过增加与指定的评级一致的压力进行现金流量分析参数，例如预期的违约率。鉴

于交易结构和其他因素的结构，鉴于卖方或受托人的事件中断的现金流量中断的风险 - S破产 - 被充分最小化以实现分配的评级.Moody的认为卖方足够

能够为底层池提供服务，因为SB在移动电信运营商行业中作为初步服务者提供了大量的经验。导致

A的因素评级下降：可能导致评级

降级的主要因素比穆迪的预期更糟糕的表现。这个评级中使用的主要方法是“穆

迪”的认可ACH到评级消费者贷款支持的ABS“（日语）于2014年10月发布。请参阅www.moodys.com上的信用策略页面获取此方法的副本。如果交易

的年度预期默认速率用于确定初始评级已更改为5.0％或6.0％，这两种方案中额定类的模型输出分别为AAA和AA3（“参数敏感性”）。参数敏感性不旨在衡量安全

性的评级可能会迁移随着时间的推移;相反，它们旨在提供定量计算初始评定过程中使用的键输入参数的初始评级如何改变的数量计算。分析假设交易未衰老，并且不会因素是序列支付效应等结构特征。参数敏感性仅反映了每种场景的评分对数量/模型指示的角度的影响。在评级过程中也考虑定性因素，因此在每种情况下将分配的实际评级可能因参数敏感性分析中提出的信息而异。