通货膨胀的中期前景正在安慰：IIFL研究

12月的通胀上涨略低于预期，继续积极通胀读数的趋势。随着通货膨胀的大多数驾驶员，通胀的中期前景正在安慰，我们预计2015大部分大部分地通货膨胀将保持低于6％。虽然这留下了足够的范围，但今年的10个以上的货币宽松，FISC是通配符。政府暗示，它可能不会遵守中期财政整顿目标，这将权衡RBI的决策.10

年12月的预期升高：虽然CPI通胀在11月份上涨至5％至5％，但增幅低于预期，完全由于蔬菜价格在去年2月至2月在2月至2月策争而受到不利的基础。顺序地，CPI实际上拒绝了0.4％的妈妈，因为在前三个月（未季节性调整）中增加0.1％的母亲（不季节性调整

）。食品充气从非常低的水平上升：通货膨胀的整个上涨都是由于食品通货膨胀的拾取。食品通货膨胀从反映不利基础的3.6％上升至5.1％。然而，顺序地，食品价格在12月下降1％，蔬菜价格妈妈的含量下降了8％。谷物价格谦虚地跌幅下降，暗示下季风对今年对食品通胀的影响没有任何重大影响

。虽然蔬菜价格的波动将继续保持食品通胀挥发性，中期前景造成的食物通胀导致良性良好因素。首先，农村工资增长与现实签约的工资显着提高了大幅度。其次，农产品的支助价格增长的步伐在连续第二年进行了低于单位数。第三，新政府不太可能重复早期政府的财政过剩。第四，全球软商品价格已纠正，这些会影响国内价格，特别是在现金作物中。

通货膨胀率持续下降：核心通货膨胀率持续适中：12月份的5.2％，从11月下降到20bps。12月是连续11个月的核心通胀努力。值得注意的是，核心通货膨胀率下降到连续第四个月下调6％的中期通胀目标。顺序地，12月份核心通胀的势头仍然在0.4％的妈妈静音，与过去几个月相同（未季节性调整）。由于企业和食品通货膨胀的成本推动，可能保持适度，核心通胀近期的下降应维

持。运输部门（反映零售燃料价格下降）主要推动了核心通胀的努力。运输和沟通的通货膨胀（核心通胀最大的组成部分）从一年前的7％下降到差不多。然而，通货膨胀仍然很高，其他大类核心通货膨胀如住房（7.8％），服装（6.5％）和教育（6.9％）。中期通

胀展望安慰：随着我们背后的有利基础，食品通胀，因此，标题通胀可能会在未来几个月内趋于趋势。我们将在2015年2月至3月投入标准CPI通胀率升至〜6％。然而，在3月之后，我们预计2015大部分大部分逐渐降低通胀趋势并仍然低于6％的趋势。这将使RBI比市场目前的预期更积极地减少速度。我们预计政策缓解总共100bps的货币宽松的可能性较高，而不是降低，因为生长仍然疲软。

自政府暗示它可能暗示中期财政巩固道路尚未遵守中期财政整顿路径以来唯一的众多贺卡。这可能使RBI在货币方面更加谨慎。但是，如果有的话，大大取决于财政赤字目标的滑点程度。