FCA与PSA合并案 今日将交由股东表决

FCA与PSA的股东将于今日投票同意两家公司的合并。此举将缔造一个新的全球汽车制造巨头，并将两个家族——标致(Peugeot)和阿涅利/埃尔坎(Agnelli/Elkann)联合起来。

新公司旗下将包含从微型车到重型皮卡的14个品牌，按2019年销量计算，此次合并将创造出全球第四大汽车制造商，而基于2020年的数据，其销量排名全球第六。两家公司表示，合并预计每年能够产生超过50亿欧元(61亿美元)的协同效应，而该数值的80%将在2024年实现，其中有四分之三来自技术、平台和产品的整合以及采购。

经济日报-中国经济网综合外电报道 近日，有外媒报道称，菲亚特克莱斯勒汽车公司(Fiat Chrysler Automobiles)和标致雪铁龙集团(PSA Group)的股东将于当地时间本周一（1月4日）投票同意两家公司的合并。此举将缔造一个新的全球汽车制造巨头，并将两个家族——标致(Peugeot)和阿涅利/埃尔坎(Agnelli/Elkann)联合起来。

按照计划，两家汽车制造商的合并将在今年第一季度末期完成，从而成立一个名为Stellantis的合并实体，股东的批准将为此扫清道路。

以董事会主席Louis Gallois为首的PSA的高管们，将自欧洲中部时间上午10点开始，聚集在位于巴黎郊外的法国Velizy的公司总部；下午2:30，菲亚特克莱斯勒将举行由董事长约翰·埃尔坎(John Elkann)主持的网络会议，并在其总部所在地荷兰阿姆斯特丹进行直播。值得一提的是，二者合并后的新公司Stellantis也将是一家荷兰公司。

新公司旗下将包含从微型车到重型皮卡的14个品牌。此次合并是双方通过近三年的努力取得的成果，包括在车展上的秘密会议、标致(Peugeot)与阿涅利/埃尔坎(Agnelli/Elkann)家族之间的高层外交，以及在新冠疫情导致销售和生产受到影响后修订合并条款。按2019年销量计算，此次合并将创造出全球第四大汽车制造商，而基于2020年的数据，Stellantis销量排名全球第六。

两家公司表示，合并预计每年能够产生超过50亿欧元(61亿美元)的协同效应，这无疑将使股东受益。按计划，协同效应的80%将在2024年实现，其中将有四分之三来自技术、平台和产品的整合以及采购。两家公司表示，合并的一次性执行成本将达到40亿欧元。

此次合并旨在解决以下问题:

1.通过Jeep和Ram增加FCA在北美皮卡、SUV市场的份额，从而降低PSA对欧洲市场的严重依赖；另一方面，通过为FCA增加PSA利润丰厚的欧洲业务，降低其对美国市场的严重依赖。

2.支持在欧洲急需投资的菲亚特，同时尝试为PSA摊销其已进行的大规模投资。

3.让正在因亏损的合资企业而苦苦挣扎的两家汽车制造商有更好的机会打入中国市场。

PSA的股东将被要求权衡以下两个主要问题:

1.“审查和批准拟通过并入菲亚特克莱斯勒汽车公司的方式进行的跨境合并。”PSA的所有资产、负债和法律关系都将由FCA收购，FCA将立即被称为Stellantis，总部设在阿姆斯特丹，即FCA目前的公司总部。

2.取消某些股东持有的双重投票权。这将被一种“忠诚投票结构”所取代，该结构规定，如果同一股东连续三年以同一股东的名义持有股票，那么在“忠诚登记处”中，每一股股票都将获得额外的投票权。

这些决议需要三分之二的多数才能通过。而所有主要股东（标致家族、东风集团和法国国家投资基金Bpiffrance）都表示，他们将投票批准合并。

FCA股东则将对另外两个议题进行投票:

1.“一份批准合并的提案，以及与PSA合并相关的所有提案。”作为跨境合并的一部分，FCA议程指出，“PSA将是一个正在消失的实体，而FCA将是一个幸存的实体。”第一项包括任命Stellantis董事会成员，并批准向FCA股东支付特别股息。

2.“修改公司章程，增加或者减少合并后公司的已发行股本的建议”——出于法律目的，这是必要的，旨在避免Stellantis股票的面值随着佛吉亚（Faurecia，PSA旗下零部件公司）股票的分配而变为负值。

FCA方面的投票，需要进行“简单多数表决”，股东中拥有FCA超过44%投票权的阿涅利家族控股公司Exor已经同意投票支持合并。

合并后，Exor将成为Stellantis最大的单一股东，持有14.4%的股份。标致家族刚刚达成协议增持PSA股份，最终将持股7.2%，而Bpifance和东风将分别持有6.2%和5.6%。

PSA和FCA的合并谅解备忘录签署于2019年12月18日，彼时合并预计将在18个月内完成。在那时，主要的问题似乎是“合并能否获得反垄断批准”，尤其是欧洲当局的批准，因为合并后的公司可能在欧洲轻型商用货车和小型车市场占据主导地位。

由于担心Stellantis占欧洲轻型商用车市场34%的份额后，可能会导致价格上涨，欧盟委员会于今年6月对合并计划展开调查，PSA和FCA也将允许他们的一些经销商维修和服务竞争品牌的货车。今年12月21日，在PSA提出增加其在法国和西班牙为丰田生产货车的工厂的产能后，欧盟反垄断监管机构批准了此次合并。

另一个严峻的问题是新冠病毒疫情，它导致了汽车展厅和工厂的暂时性关闭。在此背景下，PSA和FCA两家公司都将受到低迷经济的影响，有猜测称，FCA可能削减或取消55亿欧元的特别派息，以保证Stellantis的现金流。

同样是为了维持现金流的健康，去年春天，两家公司向股东支付11亿欧元的计划被取消，菲亚特首席执行官迈克·曼利和PSA集团首席执行官唐唯实同意像许多其他汽车公司的CEO一样，自愿减少薪酬。