印度斯联合利华是一个安全的避风港吗？

农村需求疲软和破坏性定价行动一直是敦勋关注的关键问题，该驻军在最近的过去部分发挥作用，可以通过Jefferies的最近报告说明了最近的报告。该经纪预计HUL的稳定收益和现金流型材将在不稳定的市场中提供支持。它更喜欢赫卢，对具有多大现金流量和挥发性海外业务的较小的同

行。关注的是报告的亮点：

消费者部门的需求环境仍然被抑制。农村和大众市场区段消费风险特别高。一般来说，该部门的商品福利持怀疑态度，特别是由于价格颠覆性竞争的风险。这些风险在最近的过去部分发挥出来，HUL在其投资组合的下端看到了大量压力，以及农村市场/较小城市的需求放缓。该公司还看到跨分类的价格 - 一些自我启动（肥皂和洗涤剂）和一些竞

争（护发）.HUL的Vol。过去11个季度同比增长疲软 - 同比为3-6％。虽然在2002 - 04年之前的下一个下降周期相当严重，但在该期间的数量下降，目前周期的下行有限。HUL现拥有更强大的分销网络，既广泛和质量，也有一个相当强劲的优质投资组合，可以减轻农村经济慢的影响。这次公司在定价策略中也有更积极主动。近期竞争的价格是一个问题，但我们看到足够的保证金净空儿，缓冲了影响

。基于速度的广泛性质，该部门的大多数公司正在以相似相似的速度增长。然而，HUL对这些股票的估值溢价现在处于历史的低点，这是无人造的。虽然长期增长率可能会更高，但这些公司拥有较低的现金流量，挥发性海外业务

。经纪经纪将FY16E-17E EPS削减〜3％，以持续疲软，现在价值血管价值836卢比。引用的风险包括迅速需求复兴对缺陷的上行和严重定价恶化。