亚洲见解：印度费率，保持长期债券，在交换舱内采取利润

我们在印度汇率方面仍然是建设性的，并继续通过长债券职位来表达这一观点。在换档中，我们最近推荐在倒置者上采取利润，我们在重新考虑重新建立档次或彻底接收者之前，我们等待一些陡峭，亚洲

洞察说道。亚洲洞察说。通过交付

25bp率切割来开始今年的令人兴趣的速度，以换取速度，恢复率从8％的速度达到7.75％。虽然速度降低了被广泛预期的，但在2月至4月之间的期望在2月和4月之间进行了削减。因此，1月份的会议间搬家甚至惊讶于街道上最看涨。实际上，利率市场积极作出反应。我们预计未来几周内容会增加动力。在债券中，我们将10年度最终目标修改为7.50％的7.50％。随着
换档曲线可以陡峭的速度飙升，从2014年初

开始飙升，但在这一最近的速率下，我们正在推荐换档倒置者，但我们采取了利润我们在7月开始发起的最新坦率位置（DV01：USD3K;入口：-37bp;出口：-79bp包括卷;总利润42BP.Valuations：
（ND）OIS曲线现在正在交易到all-time反转级别。唯一的倒在2013年8月至9月。然而，这是在熊扁平期间由RBI由300bp等效徒步行驶的熊扁平化（图1）。在先前的两个速率剪切周期中，互换曲线反转发生在预期和朝向速率切割循环的早期部分。由1YRFWD1YR-1YR和1YRFWD1S4S测量的曲线反转 - 我们两种看曲线的方法 - 是其最宽的水平。因此，持有舱指的当前风险奖励显得很低。宽松的效力惊喜：除了没有吸引力的估值之外，我们决定关闭我们的摊集者位置的另一个原因是对宽松节约的积极意外。如果交付的宽松节奏比前向曲线所暗示的步伐更快，那么实现的携带将远低于曲线所暗示的携带。鉴于RBI可以进一步在即将到来的会议上进一步缓解，所暗示的倒置者（由当前（ND）曲线测量）可能无法确定。若要：在倒置者上采取利润的第三个原因是季节性。2月和3月，前端通常优于市场，随着市场试图在4月份银行系统流动性的季节性改善。此外，曲线的较长率通常在下一个财政年度的债券供应方面的供应优惠价格上涨，从4月开始。