财鑫闻｜茅台大涨5%！抱团股加速回温，A股“4月决断”哪条才是主线？

大众网·海报新闻记者 沈童 济南报道

A股市场在经历一波大幅调整后，4月初，终于迎来反弹行情。清明节前最后一个交易日，上证指数成功拿下3478颈线，创业板指则反弹更为强势。贵州茅台盘中大涨，稳住多方军心，机构抱团股连续反弹。但以芯片为首的科技股连续第二日录得大阳线吸引不少资金追涨，而大金融、碳中和板块则在市场回暖下连续遭到资金抛弃。

两年结构牛市结束？还是长牛慢牛中场休息？

截至4月2日收盘，两市共2198股上涨，1800股下跌；其中90股涨停，11股跌停，赚钱效应偏好，两市成交额7167亿元。

（A股4月2日收盘点位）

个股方面，盘中抱团股、科技股先后回暖，大消费题材板块也表现不俗。次新股强势爆发，龙头顺控发展上市后20连板；尤为值得注意的是，酒类股强势复苏，截至收盘，贵州茅台涨超5%，酒鬼酒涨停，山西汾酒、泸州老窖、水井坊等个股涨幅明显。

（白酒板块加速回温）

从一周情况来看，截至4月2日收盘，本周市场指数稳步回升，上证指数累计涨1.93%；深证成指涨2.56%；创业板指涨3.89%。

但纵观3月行情，A股市场整体呈现震荡调整，市场交投情绪低迷，指数全面下跌，延续了2月中旬的调整态势，机构板块的所谓核心资产经历了一轮大幅调整，个股跌幅超过30%的不在少数。那么，市场运行至此，有投资者不禁提出：“到底是两年结构牛市的结束？还是长牛慢牛的一个中场休息？”

A股市场历来有个说法，叫做“春季躁动，四月决断”。所谓“春季躁动”，是由于春节前后流动性充裕，以及年后两会的政策期待，而年报一季报还未能披露，于是在二、三月份A股往往会有一波春季躁动。

所谓“躁动”，则是指炒作气氛浓厚。在这个阶段，领涨的个股品种往往是一些基本面一般的概念题材，或是上一年主线的一个冲高过程。

进入四月后，市场流动性边际收紧，年报、一季报陆续披露，基本面逐步明朗，政策态度也已明晰，当年的主线行情才慢慢浮出水面。

4月A股怎么走？主线行情是哪一条？

那么，回到当前的A股，今年的主线行情会是哪条呢？

国信证券山东分公司类兴亮（执业证书编号：S0980614100004）认为：“2019年、2020年的两年结构性牛市，已经把‘核心资产’炒的火热，也就是龙头股溢价已经很明显，即使经历了2、3月份的大幅调整，估值也并不便宜，因此后市估值提升的空间不大。”在类兴亮看来，投资者看市场火热的一面，同时也要看到冰冷的一面。

事实上，抱团股在整个A股市场中的比重并不大。前期由于机构抱团核心资产，大量二三线股票得不到资金关注，股价长期滞涨，甚至呈现阴跌状态。但若从上市公司基本面来看，其业绩水平和质地并不落后，且呈现稳中向好。基于此，类兴亮建议近期策略可以关注两个方向：一是业绩增长主线，二是市值管理概念。

从业绩增长来看，由于基数效应，2020年一季度因疫情停产的行业，在2021年一季度会呈现出相当大的增长。比如化工、有色和半导体等。当然，这其中也包括疫情受损板块。随着目前我国疫苗供应开始放量，疫苗全国性接种，商务、旅游等限制将逐步放松，交运、商务、旅游、院线等相关板块将继续进行估值修复。

从市值管理角度看，政策面，国资委近日下发《关于做好央企控股上市公司2021年投资者沟通工作有关事项的通知》，要求央企集团寻找对标、分析短板、结合实际，形成专案；指导旗下控股上市公司高质量召开2020年业绩说明会，消除信息不对称，稳定市场预期；同时鼓励通过多平台、多方式、多渠道积极主动开展投资者沟通工作，增强市场认同。原则上，上市公司董事长、总经理亲自参会。

在类兴亮看来，这部分公司显而易见是要搞市值管理，而民企卖身给国资也是屡见不鲜。事实上，国企混改是双向的，既可以把国企卖给民企，也可以兼并重组民企，比如众多参与PPP的环保类公司已经卖给国资，从而获得双赢。因此，无论是低估值的央企、地方国资，亦或是一些想卖身给国资的民营企业，这部分上市公司存在上涨动力。

基于以上几点，类兴亮对四月行情并不表示悲观，他认为，各方面具备反弹的条件。但对于2021年整体的预期还是较低，以防守为主。

对此，多家机构也表示认同。国盛证券策略指出，市场目前处于弱势整理状态，在成交量持续走低的情况下，区间震荡行情有望持续，判断机构调仓导致的白马股调整尚未结束，叠加市场担忧年报和季报带来的不确定性，在清明节前后，沪指或维持在3330-3480点区间震荡，保持低仓位运行。

粤开证券策略指出，目前市场关键指数点位处于去年成交密集区，在基本面、资金面和情绪面三重刺激下，4月市场指数有望在横盘后迎来逐级上行。配置方向上，关注三条主线。其一，关注低估值绩优股投资机会。其二，关注顺周期行业。其三，关注博鳌主题投资机会。

（风险提示：投资有风险，资讯仅供参考。上述所列示上市公司仅陈述其与该事件相关，不作为具体推荐，投资者应自主做出投资决策并自行承担投资风险。）