债券基金波动原因「何为需求波动」

最近不少投资者留言询问：为什么我的债券基金也会产生波动？

今天小夏就来跟大家唠一唠这个话题~

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近期为何出现下跌？

债券基金80%以上投资于债券资产，债券价格会直接反映在每日净值上，而债券价格又与市场利率呈反向关系。当资金供给收紧，市场利率上升时，债券价格会下降，债基净值会随之下跌。

这个时候我们就可以参考10年期国债到期收益率，“十年期国债收益率”其作为所有金融资产的定价基准利率，是衡量市场利率的重要标准。近期，市场利率上升导致债券价格下跌，致使很多债基的单日净值出现下跌。

10年期国债到期收益率近期居于高位

注：10年国债到期收益率来自wind，2022.01.01-2022.03.18。历史业绩不预示其未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

其收益率走高，必然会导致债券基金净值出现波动。

资金供给-十年期国债收益率-债基净值的传导关系

那么，利率为何出现上行？

第一是市场资金供给相对减少。为维护银行体系流动性合理充裕，央行于3月1开展500亿元人民币7天期逆回购操作，当日就有1000亿元逆回购到期，实现净回笼500亿元，导致市场上货币供给减少，市场短期利率小幅上涨。

第二，对资金宽松的预期落空。2月PMI指数超预期回升（采购经理指数，反映制造业、服务业的整体增长或衰退），说明经济有转好态势，市场担心这一信号会减轻货币当局的压力，弱化宽松货币政策的力度，进而利空债市。

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后市行情怎么看？

国务院重磅发声稳定市场信心：3月16日，国务院金融委会议提出“货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长”，或预示着央行可能会持续推进宽货币政策，进一步落地降准降息等宽松措施，加大对经济发展的支持力度。

反观过去的2015年和2018年，政府对金融市场的信心提振均对资产价格回升有较大作用。股票市场企稳明显，债券市场虽受股债跷跷板效应影响略有调整，短期内利率仍有阶段性下行机会。

债市有望向好。经历2月持续下跌后，债市的整体赔率已经不错，近期在宽松预期和疫情反复的影响下，利率出现下行，叠加金融委发声，市场对未来货币政策进一步宽松的预期有所升温，债市短期风险不大。

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短期波动不影响基金长期趋势

以华夏短债A举个栗子，从历史走势来看，业绩看似出现较大波动，引得大家心慌慌，但从成立以来的长期维度看，短期波动只是其中一个小坑，并不影响长期整体向上的业绩走势。而亮眼的长期回报，不正是我们投资的最终目标吗？

注：华夏短债转型于2019.01.08，业绩数据来自基金定期报告，经托管行复核，截至2021.12.31。历史业绩不代表未来表现。

由此看来，当前的波动不足为惧，不妨心向债券基金的长期投资价值，多点耐心，静待花开！

注：华夏短债由华夏鼎盛于2019.01.08转型而来，业绩比较基准为中债综合财富(1年以下)指数收益率*80% 一年期定期存款利率(税后)*20%。刘明宇任职于2017.12.19，2017.12.06-2017.12.18期间由祝灿管理，2017.12.19-2019.01.08由刘明宇和祝灿共同管理。转型以来完整会计年度的业绩如下，来自基金定期公告，经托管行复核，截至2021.12.31。2018-2021年度产品业绩与同期业绩比较基准收益率分别为3.71%/4.79%、4.05%/2.84%、2.49%/2.28%、3.92%/2.58%。

风险提示：1.华夏短债为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低于股票基金、混合基金，高于货币市场基金。属于中低风险(R2)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。9.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。10.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。11.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。12.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。13.本资料观点仅供参考，不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。基金有风险，投资需谨慎。