可转债配售一定中签吗「转债中签率」

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南航转债是周四打新申购，很多投资者对抢权配售很感兴趣，想拿到配售资格，需在周三收盘后持股，分析就提前写了。

首先先看下转债的基本情况。

一、南航转债打新申购

南方航空可转债10月15日（周四）打新申购，沪市转债，若持有正股，可进行配售。

1、基本面

正股在2017-2019年业绩稳步增长。但到了2020年，新冠病毒让航空业成了受疫情冲击最大的行业之一，虽然国内疫情得以控制，但海外疫情愈发严重，国际航班的恢复遥遥无期。公司半年报净利润同比下滑687.03%，好在国内航线基本恢复，三季度的业绩有望迎来拐点。

公司主营国际、国内航空客运、货运，是我国三大航空公司之一，机队规模、旅客运输量均居亚洲第一、世界第三。公司保持着中国最好的航空公司安全纪录，是中国国内安全星级最高的航空公司。公司按照“一个总部，两个枢纽”总体定位，着力建设广州、北京两大综合性国际枢纽，实现双轮驱动。

航空公司虽然准入门槛高，垄断经营，但利润和现金流并不那么稳定，油价、汇率、安全合规、特殊事件都会影响到业绩。我国还有多达10亿人没坐过飞机，长期看，航空需求增长还有很大的空间，公司在二三线城市布局广、占比高，待疫情消除，未来票价及盈利弹性将逐步显现。综合评分8分。

2、转债条款

债券评级最高级AAA，到期年化收益率1.62%，下修条款适中（85%），PB1.29，下修空间较小，有回售保护。综合评分7.5分。

3、转债估值

目前转债小幅溢价，正股是行业龙头，短期受疫情影响业绩大幅下滑，未来复苏空间大，民航运输、混改、油价汇率强关联概念。航空转债有一定稀缺性，预计给的溢价较高。综合评分8.5分。

4、申购策略

加权评分8.07分，申购持有该转债。无网下申购，发行规模特别，预计中签率将大幅提升。若持有正股，可积极配售。家人有股票账号就一起打，祝大家好运！

二、南航转债抢权配售

前期国投转债发行规模80亿，中签率50%，股东配售比例56%。

南方转债发行规模160亿，是否意味着稳中一签，广撒红包？

恐怕投资者要失望了。发行公告中，大股东南航集团表示将全额认购可转债，南航集团控股比例为63.1%，加上其他大小股东，认购比例或达80%，留给市场的申购金额可能只有30亿了，如果申购人数和国投接近，中签率预计在40%左右。

虽然低了很多，但只要账户多几个，中一签还是非常容易的。

如果想100%中签，提前多配置一些，那持股参与优先配售，则成了另一种选择。

抢权配售有一定风险，本质是付出一定的成本，溢价买入可转债。

配售数据

南航转债溢价率 4.17%，估值112-114元，沪市转债，可利用精准算法（一手党策略），400股可配一手，仅2400元，配售安全垫约5%。满额配售需700股，安全垫仅2.9%，但不限手数。一手党策略是最佳选择。

若一个身份证在三个券商分别开立了3个沪市账户，那在3个账户可分别买入400股进行配售。

若开过两融账户，在两融账户还可买入400股进行配售。

用一手党策略，一个人最多可配4手。并且，可以参与申购，运气好，再中一签。

如果全家一起来，拖拉机开起来。那获配的数量将更多。

配售价值

由于一手党策略的安全垫达5%，南航是大盘股，周四大幅低开的概率很低，抢权配售的成功率较高。

南航转债本身具备配置价值，疫情使得股价下跌，转股价定的低，未来随着疫苗上市，疫情消除，反弹空间大。正股股性在AAA大盘转债中，相对活跃，强赎概率大。

抢权后持债的成本预计在105-110左右，大盘转债上市时，由于大股东、散户抛压重，价格未必能达到110以上，短期收益可能较小。

若看好南航转债，打算长期持有至强赎的，建议抢权。若只是想赚个差价套个利，谨慎抢权，资金占用时间长，收益可能也不高。

配售策略

周二或更早持股的，可利用“套抢权者的利”策略，在股价上升时提前卖出股票止盈。

若周三买入，越接近收盘，受到盘中的波动影响越小。周四开盘卖出，低开亏损的金额，就是为提前买入转债付出的成本。

配售关键

三个能调低股票最低交易佣金5元的券商，降低交易成本。

严格按时间节点完成操作。周三收盘前持股，周四进行卖股、配售操作。

特别声明：以上观点仅供参考，不构成投资建议

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