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B类基金杠杆「分级基金是如何加杠杆的」

2023-01-28 14:58:27来源:金融界

想买军工……哪只股票好?

------买B!

我想买国企改革股票……哪只比较靠谱?

------买B!

妹的还能好好交流了嘛?!

------我说的就是买这个主题的B基金啊!收益杠杠的~

我们都喜欢买B基金,为啥呢?因为它加了杠杆,收益比较高。那么它的杠杆到底是多少?

市面上常见的分级基金母基金可拆分为高风险份额B和低风险份额A,一般低风险A份额有一个约定的收益率,现在市场上大概是2.8%到7.5%之间。A份额拥有优先分配基金收益的权利,而高风险B份额可以借用低风险A份额的资金去做投资,因此高风险份额拥有了杠杆,风险和收益同时放大。

尽管分级基金都是带了杠杆的,但是杠杆各不相同,从而风险、收益都会不同。杠杆越大,风险越大,可能带来的收益也越大。理财君列了几个较为有用的杠杆指标:

初始杠杆

初始杠杆在基金发行时确定,随着基金净值的变化,杠杆会发生变化,当触发到约定条件(比如母基金达到某一价格)触发上折或下折之后,杠杆会恢复到初始杠杆水平。

初始杠杆= (A份额份数 B份额份数)/B份额份数

理财君梳理了一下,在全部107只分级基金里,多数分级基金AB份额的比例是1:1,这也就意味多数分级B初始杠杆都是2,但也有些分级初始杠杆并非2。具体如下:

(数据来源:WIND 集思录)

价格杠杆

初始杠杆是刚开始约定的杠杆,但随着二级市场交易,价格的变化,B份额的杠杆也发生变化。我们有时候会讨论说B份额是双倍的,实际上是说在价格杠杆为2的时候,B份额的价格变动是母基金净值变化的2倍。

所以,我们平时看的最多是价格杠杆。它反映了B份额价格对于母基金净值表现的变化倍数。

价格杠杆=(母基金份数*母基金净值)/(B份额份数*B份额价格)

这是一些目前价格杠杆高于2的分级基金

代码

名称

折价率

价格杠杆

代表指数

150162

永益B

24.13%

4.627

150033

多利进取

22.91%

3.342

债券总指

150161

惠鑫B

5.24%

3.19

150134

德信B

8.61%

3.02

中高企债

150021

汇利B

2.65%

2.878

150067

互利B

30.25%

2.476

中证全债

150144

转债B级

8.92%

2.377

中证转债

150160

通福B

5.72%

2.351

150035

聚利B

5.61%

2.334

150189

转债进取

-3.98%

2.251

中信转债

150040

鼎利B

10.22%

2.167

债券总指

净值杠杆

净值杠杆是研究分级基金时经常用到的杠杆指标,定义为分级基金进取部分(B份额)净值涨幅和母基金净值涨幅的比值。在具体计算时采用母基金总净值除以B份额总净值,忽略了每天优先份额(A份额)从母基金获取的收益,主要是因为A份额每天的收益相对总体净值而言较小,不会影响杠杆的计算

净值杠杆= 母基金总净值/B份额总净值

=(母基金份数×母基金净值)/(B份额份数×B份额净值)

=(母基金净值/B份额净值)×初始杠杆

这是目前净值杠杆高于2的所有分级基金

净值杠杆

4.107

3.511

3.28

3.224

3.023

2.801

2.59

2.388

2.216

2.203

150165

可转债B

10.67%

2.194

2.162

中信转债

150226

证保B级

14.35%

2.05

800证保

150228

银行B

21.84%

2.032

中证银行

150031

中证90B

17.21%

2.024

等权90

150250

银行B端

21.43%

2.017

中证银行

150220

健康B

6.24%

2.016

健康产业

150208

地产B端

15.39%

2.007

地产等权

150236

券商B级

20.64%

2.003

证券公司

150276

一带一B

21.56%

2.002

一带一路

杠杆只是一方面,投资者注意杠杆情况,按照自己需求配置,最好选择风口上的B级。

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