为什么近期债券基金下跌很多「为什么债券基金会亏损」

一向稳健的债券基金也让投资者感到“步步惊心”。

一位短债基金投资者杨先生对新京报贝壳财经记者说，今年4月中旬和下旬分两笔买入一份含有货币基金和债券基金的理财组合，本金总计7万元。“刚开始这个组合还挺稳的，每天涨个十几块或几十块钱，有时候即便组合里的债券基金跌了，总体也还是微赚的，但到了5月，债券基金跌的幅度明显加大，甚至在一段时间内一直是亏损状态，6月初亏得更明显了，所以我就全部赎回了，最后总计亏了几十块钱。”

上述杨先生的投资经历只是近期债券基金收益下跌的冰山一角。Wind数据显示，约92%的债券基金近1月回报出现了亏损。

在不少投资者看来，债券基金的一大特征就是稳健，但为何一贯稳健的债券基金近一个月却扎堆亏损？另外，在当前时点，基民是否仍该坚守长期持有债券基金呢？

超九成债券基金近1月回报现亏损

Wind数据显示，截至6月7日，在数据可查的3240只债券基金中，近1个月回报为正向收益或0的债券基金仅有261只，其余均出现不同程度的亏损，可以说有约92%的债券基金近1月回报出现了亏损。

细分债券基金类型来看，无论是中长期纯债型基金还是短期纯债型基金，都有大面积亏损的情况。

中长期纯债基金方面，Wind数据显示，截至6月7日，1982只数据可查的基金中仅有171只近1月回报为正收益或0，其中，东吴鼎利、国金惠安利率债C、国金惠安利率债A、长盛年年收益A、长盛年年收益C等多基金近1月回报更是低于-3%。

短期纯债型基金方面，Wind数据显示，截至6月7日，数据可查的303只基金中仅有18只近1月回报为正收益或0，蜂巢添幂中短债C、蜂巢添幂中短债A近一个月回报分别约为-2.31%及-2.27%。

据悉，债券基金的投资对象主要为国债、金融债、企业债等，风险通常低于股票基金，收益稳健，因此，这类基金也受到不少风格偏保守的投资者“青睐”。但风险低并不意味着无风险，也不意味着债券基金就不会亏钱，其依然面临着利率波动及信用风险。

债券市场持续下跌 原因何在？

本轮债券基金短期内出现大面积负收益主要源于近期债券市场的持续下跌。一般而言，市场利率上行的时候，债券价格会有所下降。

基金豆资深分析师孙龙对新京报贝壳财经记者表示，近期债券基金的整体回调，最直接的原因在于国内经济活动趋于正常、短期政策力度低于预期。在因疫情影响的宽松政策下，十年期国债收益率突破历史低点2.6%左右，继续下降到2.49%左右，这也是前期债券市场表现较好的原因。但随着疫情控制得比较好，复工复产进度顺利，为了应对一系列不确定性因素对经济的影响，国家采取“放水养鱼”思路，并创设直达实体经济的货币政策工具。这使得市场对于短期政策进一步宽松的预期落空，利率上行，债券市场出现回调。低风险投资者在债券基金出现回调后也有可能进行赎回，这或许也是下跌的助推因素。

业内人士对记者表示，从五月以来，市场经历了从对流动性进一步宽松预期破灭，到实际流动性中枢抬高，再到当前市场开始出现熊市思维导致非银负债端出现不稳定而导致的抛售。其次，经济层面可以看到无论国内国外，疫情后的经济修复一直处于稳定抬升地步，尤其五月的经济数据，在刨除一定的疫情期间积压的需求后，仍可看到市场的实际需求处于不错区间，所以更加使得市场确认流动性环境暂时回不到4月份的宽松水平。

上述业内人士进一步分析称，目前债市基本已经利空出尽，但由于短端利率的大幅上行导致各类债券基金净值回撤，从而出现债券型基金集中抛售债券，引发了利率曲线和信用债曲线的大幅调整。随着市场抛售潮结束，我们认为短期内风险释放接近充分，主力配置券种的估值状态已经接近配置舒服区域，长端利率也跌出来相当的交易价值。从市场观察也可以看到不断有保险，银行理财等资金入场。

债券基金后续怎么走？还有持有价值吗？

那么，在当前时点下，持有债券基金的投资者又该如何抉择？是“忍痛割肉”还是“咬牙坚持”？其实，由于不同投资者的风险承受能力不同，资产配置的情况也不同，自然也就做出了不同的选择。

一位有3年投资经验的基民王怡（化名）对新京报贝壳财经记者坦言：“我本来是把债券基金作为自己投资组合的一部分来配置的，配置比例大概占4成，就是想降低整个投资组合的风险，但是，经过最近这一波下跌，我觉得债券基金还是挺鸡肋的，最近有些短债基金近一周的跌幅就超过1%了，其实风险也不低，但是即便平时还在上涨的时候，收益也就是‘挤牙膏’，没有达到我的预期。”

“还不如选择买一些消费、医药之类的行业前景还可以，并且选择那些最大回撤在自己能接受的范围之内，但盈利能力又不是特别低的混合型基金，长期持有，最后往往能赚到比持有债券基金更好的收益。”王怡说道。

但也有基民表示，即便目前亏损也会继续长期持有，或至少持有至回本后再卖出。记者了解到，有些基民是近期才入场的，因此，若短期内买进卖出会产生一笔金额不小的手续费，这或许也是部分基民当前选择坚守的原因。

孙龙对记者表示，近期利率上行速度较快，幅度较大，长端利率上行近40基点，短端利率上行近100基点，短期风险在一定程度上已经释放，考虑到利率的长期下行趋势，债券基金仍然有继续持有的价值。同时，考虑到当前我国股票市场较高的性价比，因此，建议有一定风险承受能力的投资者在配置债券基金的同时，也可以配置一定仓位的股票基金，对于资产的增值，会有一定的正向增益。

恒泰证券则发表观点称，在5月份债券市场刚开始调整的时候，大部分机构观点都认为，调整时间不会持续太久，债券基金长期仍然具有配置价值。同时表示，购买债券基金对个人而言不仅能够获取更高的流动性，还能避免投资某一债券所引发的集中化信用风险。

新京报贝壳财经记者 潘亦纯 编辑 岳彩周 校对 李世辉