固收+基金和银行理财的区别「固定收益净值型理财」

今天的文章从微信指数热词“理财”、“固收 ”说起。在微信体系内，理财依然是客官讨论的热词。在资管新规正式实施后的2022年，银行理财推出的理财产品有什么变化？银行的固收 策略是什么？和基金公司出的“固收 ”有什么区别？以及，每次客官在评论区都要求富二附上的自家固收 产品，都来唠嗑唠嗑。

Part 1

热词：理财与固收

微信上线了个“微信指数”，不知道客官有没有发现~

按照官方解释，这个微信指数主要是基于大数据让大家了解微信生态里的关键词热度。

富二出于职业素养，顺手输入了好几个关键词，看了看热度~

结果显示，近期基金圈热得不得了的“固收 ”热度远远低于“股票”，而在“股票”热度之上的关键词是“理财”。微信指数数据显示，截至2月22日，理财的讨论热度超过2000万，股票的讨论热度超过1800万，然鹅，固收 的讨论热度为213万，差了一个档次。

（放一组对比，王者荣耀的热度是2.4亿；和平精英的热度超6000万）

于是乎，知识科普博主富二又上线了。

“理财”和“固收 ”的区别是什么？

近些年，理财的概念在改变。诚然，广义的投资理财工具包括公募基金、银行理财产品在内的资管产品等，但如果在谈论产品时说到理财，更容易想到的是名称中自带“理财”的银行理财产品。2018年4月资管新规颁布，银行理财业务开始逐步向净值化全面转型，禁止资金池、打破刚性兑付、保本理财退出市场。2022年1月1日，过渡期结束，资管新规正式全面落实。

资管新规带来的变化是深层次的，旨在“打破刚兑”是重要的一点。在特征上，现在的银行“理财”和当初大家认知的银行“理财”，已经不是一类产品。而富二今天要说的，新规落地后的热词“理财”，和公募基金行业的热词“固收 ”。

Part 2

两者的底层投资情况

新“银行理财”：

目前，银行理财产品的资产配置中，债券仍为主要的配置方向。根据中信证券研究报告，截至 2021Q2，理财产品投资债券类投资占比 67.3%，包括债券投资（占比 56.8%）以及同业存单投资（占比 10.5%）；非标资产投资占比 13.1%；权益类资产投资占比 4.1%；公募基金投资占比 2.6%。

相比于公募基金，银行或者理财子公司“固收 ”可叠加的资产类别更为丰富。截至 2021 年底，7600多只银行或理财子公司提供的“固收 ”理财产品中，共有 6365 只产品同时叠加了多种类别的资产。在仅叠加单一资产类别的产品中，“ 非标”、“ 衍生金融工具”、“ 基金”的产品数量最多，占比分别为 37.9%、21.2%、20.3%。

公募“固收 ”：

固收 是一种策略，从字面意义可以拆解成两部分理解，“固收”和“ ”。固收，是指配置于传统的债券等固定收益类资产，采用票息杠杆策略或是一定的信用挖掘等，力争提供给客官相对稳定的收益；“ ”则是指，投资了可转债、股票等资产，形成一个有别于传统债券的收益特征的产品形态。

公募基金的“固收 ”产品，主要以二级债基及偏债混合型基金为主，部分一级债基、固收策略FOF也可归入“固收 ”概念。

市面上也有这样的归纳方式，依据风险收益特征来刻画，除了上文提到的类型之外，一些绝对收益策略的产品，风险收益特征和固收 产品比较类似也可纳入此范畴。也就是说，既注重收益又兼顾回撤控制，那么也可统称为广义的固收 。

固收 产品的管理者大多数是固收类基金经理，或者“固收基金经理 权益基金经理”组合。俗称，搭配干活，各自施展能力圈，活儿不累。

Part 3

稀缺的养老金投资风格固收 产品——“富国天兴”

客官所缴纳的社保、基本养老保险金、年金，都是需要进行投资运作的，这就是我们所提及到的 “养老金投资”。养老金，对于很多人来说都是非常重要的资产，事关退休后生活品质的保障，所以养老金投资比较突出的特点，行稳才能致远。但凡是管理这类型产品的基金经理，对其要求极高——向下守得住，向上有弹性。

提到富国基金养老金投资，就绕不开富国元老级养老金投资领军者黄兴。作为黄兴管理的首只公募基金富国天兴回报混合，延续着养老金投资的准则：在追求安全性和低波动的基础上，追求一定的绝对收益。

黄 兴

富国基金总经理助理

养老金投资部总经理

● 博士，拥有18年证券从业经验，15年养老金投资经验。2003年，黄兴加入富国基金，至今已近18年。2005年，富国基金获首批企业年金基金投资管理人资格，黄兴自此开启了养老金年金投资之路，一路走来，黄兴亲历国内养老金投资的发展全程，成功打造富国养老金投资专业团队。黄兴自2005年起管理业内最早年金计划，目前管理富国旗下多只养老金产品，投资管理能力得到委托人高度认可。

周 宁

养老金投资部权益投资副总监

● 硕士，13年证券从业经验，6年组合管理经验。2016年7月加入富国基金，2016年10月起历任富国基金管理有限公司权益投资经理、高级权益投资经理。

富国天兴回报自成立以来业绩表现优秀（时间区间约一年），A/C类份额的净值增长率分别为9.23%和8.78%，同期业绩比较基准收益率为1.61%，同期沪深300收益率为-0.10%，相比基准和大盘，超额收益显著。（业绩及比较基准来自定期报告，沪深300来自wind，截至2021-12-31）

注：净值走势图来自基金定期报告，截至2021-12-31；富国天兴回报成立于2020年12月，A/C份额净值增长率及其业绩比较基准收益率2021年分别为8.79%（0.24%）/8.36%（0.24%）；历任基金经理为黄兴2020-12至今，周宁2020-12至今；数据来自基金定期报告。

熟悉富二家的客官，一定明白“天字号”产品对于富二家的意义。“天”字辈可谓是“星”光璀璨，富二家旗下共有十多只“天”字辈基金，大都为成立10年以上、由业内知名的明星基金经理掌舵、口碑甚好的旗舰型产品。富国天兴这只产品，两位基金经理用守候养老金的心态管理“固收 ”，并取得了不错的收益，这样的市场下，客官可以持续保持关注。

投资有风险，基金投资需谨慎。

在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益，过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。

以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。