个人理财规划选修课答案「一对一蛙泳几节课学会」

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《30岁前要学会的33堂理财课》

第15章 Part2 规划篇(9)

人脉这个东西很奇妙，这个规律遵循着经济学的基本常识，那就是有投资也有回报。可是却又超出了经济学能够解释的范围，因为在人脉上不起眼的小投资，可能换来日后的大回报。俗话说，好风凭借力，送我上青云。人脉圈是迈向成功的必经之途。人脉是金，却又贵于黄金；黄金有价，人脉却无价。20岁靠体力赚钱，那30岁靠脑力挣钱，40岁以后则靠交情赚钱，可见人脉是事业成功必不可少的保证。从现在开始，擦亮双眼，为你的人脉投资吧！

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人生最大的财富，便是人际关系。

扩充人脉，就是扩展财路。

“借鸡生蛋”，让你的财富增长速度加快。

提升人脉，要增加自己的被利用价值。

人脉是事业成功必不可少的保证。■

时间就是金钱，掌握复利投资的秘诀

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谁了解资本法则并遵守，他就可以获得金钱。

——巴比伦首富乔治·s·克拉森

时间是人的财富，全部财富，正如时间是国家的财富一样，因为任何财富都是时间与行动化合之后的成果。

——巴尔扎克

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■ 资金的时间价值

对于每个想学习理财或是对理财感兴趣的人来说，他们首先需要接触的概念就是资金的时间价值（time value）原理，此原理的意义就在于告诉人们今天的一块钱不等于明天的一块钱。

比如，若银行的存款利率为10%，将今天的1元钱存入银行，1年以后会是1.10元。可见，经过1年的时间，这1元钱发生了0.10元的增值，也就是说今天的1元钱和年后的1.10元钱等值。

1. 资本的时间价值的含义

首先要说明的是，资金的时间价值是资金在周转使用中产生的，而通常情况下，资金的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀的条件下的社会平均利润率。实际上，投资活动总是或多或少地存在风险，通货膨胀也是市场经济中客观存在的经济现象。因此，利率不仅包含时间价值，而且也包含风险价值和通货膨胀的因素。只有在购买国库券等政府债券时几乎没有风险，如果通货膨胀率很低的话，可以用政府债券利率来表现时间价值。

时间价值=政府债券利率-通货膨胀率

影响资金时间价值的因素包括：

（1）资金的使用时间。在单位时间的资金增值率一定的条件下，资金使用时间越长，则资金的时间价值就越大；使用时间越短，则资金的时间价值就越小。

（2）资金数量的大小。在其他条件不变的情况下，资金数量越大，资金的时间价值就越大；反之，资金的时间价值则越小。

（3）资金投入和回收的特点。在总投资一定的情况下，前期投入的资金越多，资金的负效益越大；反之，后期投入的资金越多，资金的负效益越小。而在资金回收额一定的情况下，离现在越近的时间回收的资金越多，资金的时间价值就越大；反之，离现在越远的时间回收的资金越多，资金的时间价值就越小。

（4）资金周转的速度。资金周转越快，在一定的时间内等量资金的时间价值越大；反之，资金的时间价值越小。

总之，资金的时间价值是客观存在的，投资经营的一项基本原则就是充分利用资金的时间价值并最大限度地获得其时间价值，这就要加速资金周转，早期回收资金，并不断进行高利润的投资活动；而任何积压资金或闲置资金不用，就是白白地损失资金的时间价值。

2. 终值与现值的含义

终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点的价值，俗称本利和。比如存入银行一笔现金100元，年利率为复利10%，经过3年后一次性取出本利和133.10元，这3年后的本利和133.10即为终值。

现值又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金折合为现在的价值。上述3年后的133.10元折合为现在的价值为100元，这100元即为现值。

我们把现值（pv）和终值（fv）之间的关系，用利率k和期数t来表示为：

fv=pv（1 k）t

例如，今天的100（fv），在通胀率为4%（k）情况下，相当于10年（t）后的多少钱呢？答案是148元左右，也就是说10年后的148元才相当于今天的100元。

■ 什么是复利

复利，这个被爱因斯坦称为比原子弹还要具有威力的工具，简单地说就是“利上加利”。其计算公式是：本利和＝本金×（1＋利率）n（n：期数）

打比方说：1万元的本金，按年收益率10%计算，第一年年末你将得到1.1万元，把这1.1万元继续按10%的收益投放，第二年年末是1.1×1.1＝1.21（万元），如此第三年年末是1.21×1.1＝1.331（万元），到第八年就是2.14万元。

同理，如果你的年收益率为20%，那么3年半后，你的钱就翻了翻，1万元变成2万元。如果是20万元，3年半后就是40万元……

听上去如此诱人，事实真是如此吗？

来检查一下这个“神奇”的公式。

首先关于本金。假设一个1994年开始工作即开始投资的人——赵星为例。1994年他第一个月的工资是300元，在当时算是中等水平。假定他把这第一个月的工资拿出100元用于一个年收益率为10%的项目投进去，到第十一年即2005年年末，也就是100×（1 10%）11=285（元）。285元，那是他当月收入的90%还强！而今天这个经过投资收益达10%的投资得到的285元相对于他现在的工资来说仅仅是个零头。

由此看来，想要让你的复利来得神奇，你的本金可不能是个小数目。对于大多数工薪阶层来说，复利公式中的本金即使以万元为单位，都只能在两位数上停住，多不过几十万元。而当你有了几十万元的时候，你就该看看利率了。

关于利率。以上的计算，我们选用了10%这个数字。但凡是存过钱的人都知道，上哪里找10%的银行利率呢？正如经常炒股的人都知道，上哪找没有风险的10%的投资产品呢？

关于期数。这个期数是和你的利率相对应。利率按年利率算，期数就以年为单位，如10年、15年。如果利率按月利率计算，那期数的单位就是月了。

再说说72法则。所谓“72法则”就是以1%的复利来计息，经过72年以后，你的本金就会变成原来的1倍。这个公式好用的地方在于它能以一推十。例如：利用5%的年报酬率的投资工具，经过14.4年（72／5）本金就变成1倍；利用12%的投资工具，则要6年左右（72／12），才能让1元钱变成2元钱。

综合起来，复利要让它成为我们心中可观的累积，需要三个条件：

（1）让你足够满意的本金。

（2）好的投资渠道。

（3）足够的耐心和精力。

由此可以看出，要让复利真正的能为我们的钱财服务，首先要完成本金的积累，或者持续地对本金进行投入；其次要了解有限的投资渠道和在这些渠道里进行恰当的选择；最后要具备精明的选择能力，这是复利能否发挥神奇作用的分水岭。复利的神奇需要条件。钱能生钱，这是复利告诉我们的，可是复利具有可行性吗？

■ 复利真的可行吗

在复利的模式下一项投资所坚持的时间越长，带来的回报就越高。在最初的一段时间里，得到的回报也许不理想，但只要将这些利润进行再投资，那么你的资金就会像滚雪球一样，变得越来越大。经过年复1年的积累，你的资金就可以攀登上一个新台阶，这时候你已经在新的层次上进行自己的投资了，你每年的资金回报也已远远超出了最初的投资。

现在人们的收入不同于改革开放初期，如果一个大众家庭从现在开始投资1万元，通过运作每年能赚到15%，那么，连续20年，最后连本带利变成了163 660元了。看到这个数字后，我们也许并不感到满意，但是连续30年，总额变成了662 117元了，如果连续40年后的话，总额又是多少呢？答案或许会让你目瞪口呆，是2 678 635元。也就是说，一个25岁的年轻人，投资1万元，每年盈利15%，到65岁时，就能获得200多万元的回报。

然而，天有不测风云，市场并非总是一直景气。如果每年都保持15%的收益率这是很难做到的。但这里说的收益率是个平均数，如果你有足够的耐心，再加上合理的投资，这个回报率是有可能做到的。

这种由复利所带来的财富的增长，被人们称为“复利效应”。不但投资理财中有“复利效应”，在和经济相关的各个领域其实广泛存在着复利效应。比如，一个国家，只要有稳定的经济增长率，保持下去就能实现经济繁荣，从而增强综合国力，改善人民的生活。从这个角度看，“可持续发展”这个时髦的词，实质上是追求复利的另一种说法。

可以说，复利是一种思维，是一种以耐心和坚持为核心的思维方式。如果我们能充分利用复利思维，不管投资还是人生，都会有不错的回报。

■ 正复利与负复利

复利的力量无处不在。大到社会，小到个人投资，莫不如是。经济学家凯恩斯曾经在一篇题为《我们后代在经济上的可能前景》的文章中曾重点谈到过复利的作用。当时的西方正值20世纪30年代大萧条时期，许多人认为，未来世界繁荣将不会再现，但凯恩斯却指出，萧条不过是两次繁荣周期中间的间歇，支撑西方经济发展的“复利的力量”并没有消失。凯恩斯在当时已经发现，近代社会的崛起是从16世纪的资本积累开始的，而这个崛起导致人类进入“复利时代”。有趣的是，凯恩斯毫无隐晦地告诉我们，“英国对外投资的始端可追溯到1580年德雷克从西班牙盗窃的大批财宝”；只不过经过长年的复利累加，“德雷克在1580年带回来的财宝中，每一镑现在已变成了10万镑。”复利的力量就有如此之大！

然而，在为复利的如此神奇的增长而兴奋的同时，也不要忘记“负复利”存在。

相对于正复利，负复利也同样地发挥着强大的作用，甚至比正复利作用更大。在复利发挥同等作用下，下跌1/3需要上涨50%才能复原，下跌50%则需要上涨100%才能复原。

巴菲特规避“负复利”增长的方式，在全世界是做得最好的。研究一下巴菲特1957—2007年共51年的投资业绩，可以看出，仅有2001年的收益率为-6.2%，为负增长，其他所有年份的收益都为正的增长。巴菲特的这一业绩充分说明了复利的魅力，也充分说明规避负复利增长的重要性。

规避“负复利”增长是巴菲特一贯的投资目标。巴菲特在1966年7月12日给合伙人的信中指出：“当大多数人赚钱时，我们也赚，而且赚的程度差不多；当大多数人输钱时，我们也输，但是输得少一些。”在1960年2月20日给合伙人的信中说道：“在熊市中取得优秀的业绩，在牛市中取得平均业绩。”

所以想实现复利增长的梦想，关键之处是要规避“负复利”。

在投资市场中，规避熊市中的“负复利”，在熊市中继续获利，需要克服人性的弱点：贪婪与恐惧。熊市初期需要克服人性的贪婪，熊市中后期需要克服人性的恐惧。

华尔街有一句名言：“市场是由两种力量驱动的：贪婪和恐惧”。也就是说，贪婪与恐惧是每一个投资者的本性。在投资过程中，投资者的获利心理是永无止境的，投资者对利益的贪婪是永无止境的。同样，投资者面对风险时，希望其少些更少些，最后使得投资者害怕风险到了恐惧的地步。

在股市繁荣的时候，投资者往往都会忘记以往市场上崩溃时的惨痛教训。因为，投资市场的繁荣不仅会增强投资者信心和对股市上涨的预期，而且也会让已经进入了的投资者来哄抬或操纵股市的价格，以便吸引更多的投资者进入；反之，如果被悲观或恐惧的力量所笼罩，那么股市的价格就会发生逆转，而投资者认为股市的价格会进一步下跌，整个股市就会处于恐惧之中，股价跌到最低也没有人敢购买。

投资市场的暴涨暴跌，是由于市场的本性及投资者的人性贪婪的作用，更在于这种恐惧与贪婪在复利的作用下比在其他环境里更能无限地放大。

所以，投资，就要最大限度地规避贪婪和恐惧。

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今天的1元钱不等于明天的1元钱。

时间价值=政府债券利率-通货膨胀率

复利，简单地说就是“利上加利”。其计算公式是：本利和＝本金×（1＋利率）n（n：期数）

“复利效应”在投资理财中广泛存在。

避免“负复利”产生作用，最大限度地规避贪婪和恐惧。

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