券商资管大集合公募化改造「大集合转公募」

中国基金报记者 曹雯璟

券商公募化改造按下“加速键”，今年以来，包括券商和券商资管在内的超30家机构已完成近90只产品改造。其中，债基改造成为大集合产品公募化改的“主角”，此外。“保证金”类的产品改造正在加速推进中。

随着各家券商加速入局公募行业，公募化已成为未来券商资管行业转型的大方向。多家券商资管相关负责人表示，无论从产品改造、吸纳人才、打造投研体系，还是提升主动管理能力方面，券商资管公募化改造都成效显著。

年内超30家券商旗下近90只产品完成公募化改造

2022年是资管新规落地的元年，大集合产品公募化改造继续保持强劲势头。Wind数据显示，按基金转型生效日，今年以来，包括券商和券商资管在内的34机构已完成89只(不同份额分开统计，下同）产品改造。

记者注意到，由于现金管理类产品过渡期设置为2022年底，因此各券商及资管子公司的“保证金”类的产品改造正在加速推进中。今年以来券商资管旗下新成立的货币基金有17只，绝大多数为保证金产品改造而来。Wind数据显示，单7月，就有11只产品落地改造完成，其中东海证券现金管家、国海现金宝、南京证券神州天添利、西部证券易储通、万联证券万年红天添利、中金财富聚金利和中信证券现金添利7只产品均为货币型基金，另外4只则是债券型基金。8月第一周就有申万宏源天天增、申万宏源天添利、招商资管核心优势等5只产品落地改造完成，其中除了货币型基金外，还有偏股混合型基金。

此外，除了券商保证金业务，债基改造也成为大集合产品公募化改的重点，今年以来全市场完成40只债基的改造。

沪上一位券商资管相关负责人表示，6月以来，券商资管大集合参公改造的名单中，保证金加速落地，7月来看这一趋势仍未改变。目前，公司已完成全部存量大集合公募化改造工作，整改进度处于行业前列。公司已初步构建了以稳健风格为主的公募化大集合产品线，涵盖中短债、纯债、固收 转债、固收 股票等各类策略，完成了“保证金理财”、“现金管理 ”、“固收 ”等产品布局。

整体来看，Wind数据显示，截至8月12日，全市场纳入统计的大集合公募化改造产品达331只（不包含已拿到公募牌照的券商资管子公司的产品）。从规模来看，招商资管的公募化改造产品规模最大，合计达401.74亿元，共涉及17只产品；紧随其后的是中信证券，涉及37只产品，合计规模达401.63亿元。从数量来看，目前中信证券改造的产品最多，达37只；紧随其后的是光大资管和海通资管，公募化改造产品分别为36只和33只。

公募资产规模不断扩张打造长效投研体系

大集合参公改造业务持续进行的同时，券商资管旗下的公募资产规模也在不断增长。

Wind数据显示，截至今年二季度末，券商资管旗下公募基金资产规模位居千亿级别的有东方红资产管理、财通资管和中银国际证券。其中，东方红资产管理旗下公募基金资产规模高达2390.08亿元，是唯一一家迈入两千亿大关的券商资管。

财通资管公募基金管理规模再上新台阶，资产管理规模为1421.82亿元，其中非货公募规模达1242亿元，较年初增长26%，在券商资管中排名第2，较年初跃升1位。

中银国际证券的公募资产管理规模为1232.48亿元，环比录得小幅增长。此外，华泰资管的公募基金规模为974.33亿元，直逼千亿元大关。

为顺应时代潮流的发展，摆脱对传统经纪业务的依赖，近年来，券商资管加入公募赛道后，无论从组建投研团队、搭建投资框架、还是多样化产品布局，其运营方式也将逐步具备“基金公司”的特点。

东方红资产管理表示，去年，东方红资产管理进一步加强投研体系能力建设，推动构建开放、多元投研平台；围绕“更好的投资体验”，全新升级品牌系统；坚持价值投资，强化主动权益、固收业务优势，完善公募普通 FOF 产品线，整体完成大集合产品整改工作。面对未来 5-10 年资本市场大发展，公司将结合市场环境和自身资源禀赋，坚持打造“专业投研 专业服务”双轮驱动的核心竞争力，并围绕三个方面继续发展：一是持续以投研为核心，努力打造专业、多元、高度融合的投研一体化平台；二是围绕主动投资管理能力发展业务，拓展产品矩阵；三是在建设专业服务体系的基础上，实现与投资管理能力匹配的资金多元化。

财通资管表示，事实上，财通资管从成立初期就确立“主动管理 风险防控”两条腿走路的战略。主动管理能力的培育是一个系统化工程，从人才梯队打造，到投资理念风格磨合，再到管理考核机制等等，需要不断的迭代，更需要时间的积累和沉淀。公募领域有广阔的机会，但同时也意味着更激烈的竞争，这需要形成综合竞争优势，包括三个方面：一是内功扎实的主动管理能力，二是严密全面的合规风控能力，三是高效强大的营销服务能力。只有把这三者有机链接起来，才能形成综合竞争优势，为客户带来一流的投资体验，最终做强做优。

德邦资管表示，投研业务线一直以来都是德邦资管的重点业务线之一，目前覆盖了从权益、FOF、期权量化、固收 、高收益债、类货币等多条不同的产品线。经过多年的沉淀，德邦资管的投研也形成了自己的特色：首先是绝对收益投资理念。其次强调团队的力量。投研的业务线实际上是一个团队的合成力量，从深入研究，到投资选择，再到交易落地，每个链条的环节都是投研的重要力量，而团队之间的高效合作一直以来都是德邦资管的优势；最后，坚持“主动投资管理和主动风险防控”为原则，努力守护客户的财产安全。未来德邦资管将继续推进人才团队建设，吸引更多优秀人才，坚持深度研究创造价值。

编辑：舰长