华侨银行证券「当投资者相信债券市场两个部门间」

（此条为新加坡财经新闻）

新加坡国内外的一系列风险事件，导致去年下半年新元债券发行量大幅减少，也加重投资者的避险心态。分析师预计今年投资者将继续保持谨慎，对优质债券的需求更高。

根据新加坡华侨银行（OCBC）信贷研究部门统计，新加坡去年共发行191亿元（新元，下同，1新元约5人民币）债券，同比下跌约17％。英国脱欧公投和美国总统选举出人意料的结果，以及油气公司Swiber债券违约引发的震荡，令去年下半年债券发行量显著减少。全年发行的债券中，只有约三分之一是在下半年发行。

华侨银行昨天发表《2017年新加坡信贷展望报告》指出，尽管全球经济出现复苏迹象，令企业再融资需求增加，但利率上升导致融资成本提高，再加上政治风险事件不断，投资者今年仍将保持谨慎心态，企业也不敢轻易举债。

报告指出，今年中国经济增速预计持续放缓，新一届美国政府的经济刺激政策料将促使联邦储备局加快加息步伐，令新元借贷成本上升，也加大发债方压力。包括德国和法国在内多个欧洲国家今年都将举行选举，可能像去年英国脱欧公投般，为全球市场带来动荡。

另一方面，包括油价在内的商品价格料将在今年反弹。报告认为，从长期来看，油价回弹对油气行业的债券发行方无疑是利好消息，但鉴于多数业者已提前制定今年的投资计划，油价上涨的影响短期内仍局限在技术层面，不会为油气企业带来明显提振。

考虑到全球政治和经济方面的种种不确定因素和风险事件，报告认为投资者今年将更关注发债方的信用基本面，市场对优质债券的需求依然强劲，对高回报债券的需求将继续减弱，这类债券的供应预计也将随之减少。整体而言，投资者今年的需求仍延续去年下半年的趋势，但永久债券（Perpetual bond）的发行可能会放缓，如果这类债券的回报率无法同时满足供需双方的预期。

报告预计约166亿新元债券在今年到期，110亿新元债券今年会被赎回，其中由金融机构发行的债券比重最大，约占29％；政府债券排名第二，占比约14％。工业企业和房地产发展商的债券均占12％左右，房地产投资信托（REIT）则占约8％。