穆迪肯定了Gail的Baa2评级; Outlook从稳定变为负面

穆迪已经肯定了盖尔（印度）有限公司的长期评级，并将前景改为稳定。原理理由

“前景

的变化反映了Gail周期业务部门，特别是石化的上升份额，特别是石油化学物质EBHISHEK TYAGI（一位喜怒无常的副总裁兼高级分析师Abhishek Tyagi）有更高的业务风险“。”评级行动

也考虑了石油化学和液体碳氢化合物细分的弱点，并导致了对信贷概况的负面影响Tyagi Adds.we期望Gail的信用指标

在2016年3月31日止2016年3月31日的财政年度（2016年3月31日），这是由于石化和液态碳氢化合物段所面临的持续挑战，因为利润率下降。“表现

的预期弱点如果持续存在，将净额减少到一个可能不再与BAA2评级一致的水平的净额“，Tyagi说。最近的石化电容加倍鉴于这项业务的周

期性，鉴于这项业务的周期性呈现出进一步的挑战。目前，Gail“石化厂的原料主要通过长期合同来源于Petronet LNG Ltd（BAA3稳定），这些合同与原油价格的5年的移动平均水平有关。这种定价结构一直在呈现盖尔的挑战，因为它高于目前的现货价格，这是反映薄薄的LNG市场基础知识。穆迪的指出，公司的成本结构和整体财务表现会有所改善，有点，如果在这份合同中存在燃气价格制定机制的变化。BAA2

评级肯定反映了瓦尔在燃气传输业务中的主导地位，这为公司的信用概况提供了支持。Gail“S BAA2评级对应于BAA2的基线信用评估（BCA）。虽然公司被印度政府多数人所拥有，但其评级不纳入其BCA的任何隆起，因为其BCA高于印度的主权评级（BAA3积极）。我们期待Gail

的财务通过FFO衡量债务的杠杆率在接下来的12-24个月内的18-24％的范围内，将其定位在评级内。该级别分别比较2014财年和2015财年的30.3％和24.5％。如

果其财务表现在未来12个月内没有改善，或者在没有对策的情况下抵消其业务风险提升的情况下，可能会降级到30.3％和24.5％。从其石化能力的大量增长。如果公司制定积极的债务资助的资本资本，包括对更具风险的探索和生产（E＆P）业务的投资，也可能会受到压力。相似的，由于大量现

金流出，以解决违约负债或不利监管变更，可能会出现不同的，向下压力可能会发生。 。穆迪认为降级的比率包括FFO /债务低于28-30％，并且债务/资本化在一致的基础上的额定运动中不

太可能达到超过35％，但鉴于额定值是负面的前景。然而，如果FFO /债务仍然高于30％，并且债务/资本化在35％的基础上保持稳定的评级可以恢复

稳定。1984年，盖尔（印度）有限公司是印度最大的天然气传输公司的债务/资本化低于35％。传输，分销，处理和上游和

下游石化的利益。截至2015年9月30日，截至2015年9月30日，可携带大约11,000公里的天然气管道，可携带2.10亿立方米（MMSCMD）。其网络占印度传播的大约67％的燃气。此

外，它包括液化石油气（LPG）管道大约2,050千米，六个液化石油气厂，总产能为140万吨，每股810,000吨年石化工厂。截至2015年9月30日，它还参加了印度和海外的14个E＆P街区。截至2015年

11月20日，我们的市场资本化为437亿美元。其主要股东包括印度政府56.11％，截至2015年9月30日，外国机构投资者和其他股东担任剩余股份。