Axis Bank是股东资本的标准管家

我们正在将Axis Bank的公允价值估计提高35％至每股531人，或每GDR 43美元，因为我们将股权成本降至14％的12％。我们的公允价值估计代表2016年每股2.5倍，每股财政2016年度摊款估计为每股37.54股。股权假设的成本较低符合晨星的资本方法成本的全球变化，因为它考虑了美国市场的较低所需的投资回报率为9％，加上印度公司的3％国家溢价平均系统风险。鉴于所有印度银行的增长和盈利潜力与印度经济密切相关，我们现在承担所有银行的均匀股权12％。鉴于银行与非银行相比，鉴于银行与非银行相比，鉴于高度的运营杠杆和金融杠杆，我们将继续在授予公允价值不确定性评级中进行评估。我们继续相信Axis值得高出不确定性评级。

我们的公允价值估计的变化，我们的财务预测和前景不变。我们的平均收益增长预测仍为18.6％，其利息收入增长18％，未来五年内的非互连收入增长20％。我们在我们明确的预测中持有我们的净息较高的前景稳定，3.5％。我们狭窄的经济护城河在银行上，讨论了成本优势，也没有改变。我
们认
为Axis Bank将舒适地超过其估计的12％COE，同时保持足够的股权覆盖，证明我们狭隘的经济护城河等级。我们认为该银行是股东资本的标准管家，在其印度零售战略中具有相当良好的执行记录。我们

在银行维持积极的展望，即使股票贸易谦虚高于我们的内在价值。作者缺乏研

究分析师，晨星投资顾问（I）PVT。有限公司