穆迪改变了Matahari的稳定前景

穆迪的投资者服务已肯定PT Matahari Putra Prima TBK“S B2企业家庭评级。穆迪”S已经改变了稳定的评级的前景

.RATINGS理由

“前景的变化反映了Matahari在去年的持续坚实的经营业绩和现金流动，减少了绝对报告的债务水平。它在最后几个季度将其调整后的债务到EBITDA维持在4.0倍4.5倍以下，我们预计它将在2015年或低于这一级别的杠杆率，“穆迪的副主点总裁兼高级分析师。该公司调

整后的债务/ EBITDA为截至2014年9月30日止12个月，这主要反映了经营租赁调整而非债券或银行债务设施。虽然

公司继续支付秘诀，但它在2014年审理了此类付款的步伐和绝对规模。“向前展望，我

们了解公司计划在净收入的30％或低于30％的净收入后保持其PIDEND支付。此外，我们预计Matahari将基于其现金流量而不是通过债务，而不是历史上的债务，“Di Chiara仍然可以获

得其增长步伐和资本支出的步伐，公司的PIDEND偿还可能仍然可能导致一些负免现金流成，需要一些额外的借款。但是，通过调整后的债务/ EBITDA衡量的杠杆率应仍然低于4.5倍

至2015年.Matahari“B2评级”继续将其作为印度尼西亚最大的快速消费品零售商之一的地位反映在大型超市中的领先市场地位之一细分及其经过验证的扩张能力。然而，竞争从本地拥有的家乐福，巨大的超市和英雄超市增加，都有未许的英雄超市TBK（未定的），这可能对边距发挥额外的压力。

这是据说，该公司已经成功地从更强烈的竞争力中抵消了边缘压力环境和劳动力成本上升通过运营效率。穆迪预计其调整后的运营利润率在接下来的12-24个月内保持在5％以上。

评级前景是积极的。在中期，如果管理层维持适度股东返回和财务策略，则可以升级评级，使得（1）严重调整杠杆仍然低于4.5倍; （2）保留现金流量/严重调整后的债务趋势进入15％-20％的范围。经过验证的能力，持续高于5％的持续运营利润率也将支持向上的评级

诉讼。然而，如果公司（1）是无法在大型超市业务中捍卫其市场份额; （2）在大型超市业务中激烈的竞争产生了利润率下降;或（3）（3）通过积极的债务资助的收购扩大其业务。如果（1）其父母，Pt Mulitpolar

TBK（未分区），从Matahari提取显着的现金，削弱其流动性地位或导致它的大量现金会出现产生额外的债务;或（2）本公司采用更具侵略性的股东回报政策。指示向下额定压力的度量包括杠杆率上升4.5

倍。评分Matahari的主要方法是2011年6月出版的全球零售业方法。请参阅www.moodys.com上的信用策略页面获取此方法的副本。 Pt Matahari Putra Prima

TBK是印度尼西亚的领先零售商，拥有多种零售格式。它在60多个城市运营了105种大型超市，58家食品店和99家波士顿商店。