财鑫闻丨千亿“果链”龙头歌尔股份拟拆分子公司上市，股价大涨、机构唱多至45元

大众网·海报新闻记者 沈童 济南报道

近日，“果链”龙头歌尔股份（002241）发布2021年一季度业绩报告，今年第一季度公司实现营收140.28亿元，同比增长116.68%，归属于上市公司股东的净利润9.66亿元，同比增长228.41%。值得注意的是，歌尔股份还发布了关于分拆公司至创业板上市的预案。

（歌尔股份一季度业绩报告）

歌尔股份欲将子公司分拆上市

具体来看，歌尔股份拟将其控股子公司歌尔微分拆至深交所创业板上市，本次分拆完成后，歌尔股份股权结构不会发生重大变化，且仍将维持对歌尔微的控制权。分拆后，歌尔微的财务状况和盈利能力仍将反映在公司的合并报表中。

尽管本次分拆上市事项将导致公司持有歌尔微的权益产生一定摊薄，但是通过本次分拆，歌尔微将进一步聚焦其业务领域，充分利用当前国家半导体行业的创新浪潮，其发展与创新将进一步提速，投融资能力以及市场竞争力将进一步增强，进而有助于提升公司未来的整体盈利水平。

本次分拆所属控股子公司歌尔微，主要从事MEMS麦克风、MEMS传感器、微系统模组相关业务，其业务领域与公司其他业务板块之间保持高度的独立性。

通过本次分拆，歌尔股份将进一步实现业务聚焦，歌尔微作为公司下属的微电子、半导体业务平台，将进一步提升MEMS麦克风、MEMS传感器、微系统模组等相关产品的竞争力，增强其风险防范能力和盈利能力，实现快速健康可持续发展。

“分拆”的歌尔微来头不小

上市公司分拆是资本市场优化资源配置的重要手段，有利于公司进一步实现业务聚焦、提升专业化经营水平，对服务科技创新和经济高质量发展具有积极意义。2019年12月12日，中国证监会正式公布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》，自公布之日起施行。《若干规定》的公布和实施，为公司分拆所属子公司歌尔微至深交所创业板上市提供了依据和政策支持。

（歌尔拆分子公司上市有利于子公司建立品牌影响力）

此次分拆上市，有利于巩固歌尔股份精密制造领域核心竞争力，深化MEMS微电子业务布局。

公开资料显示，歌尔股份主营业务包括精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务，产品广泛应用于智能手机、平板电脑、智能无线耳机、VR虚拟现实/AR增强现实、智能可穿戴、智能家居等领域。依托于公司在精密制造领域的长期经验积累，公司形成了创新性的竞争优势，可以为客户提供包括声学、光学、MEMS微电子等精密零组件和智能硬件整机系统在内的垂直整合的产品解决方案。

而歌尔微系公司唯一从事MEMS麦克风、MEMS传感器、微系统模组相关业务的企业。其产品主要应用于智能手机、智能无线耳机、汽车电子等领域。歌尔微一直专注于MEMS相关产品的自主研发与设计，在芯片设计、封装和测试等各生产环节都拥有了自主研发能力和核心技术积累，并实现了产品大批量生产和出货。

分拆上市将进一步优化子公司产业结构发展，拓宽融资渠道

政策层面，2020年以来，国务院先后发布了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》《国务院关于印发新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展若干政策的通知》等一系列促进集成电路产业发展的相应政策。而本次歌尔股份分拆歌尔微独立上市，也有利于充分利用当前国家促进集成电路产业发展的政策环境，实现业务聚焦，深化MEMS相关领域布局，进一步加大对歌尔微前沿和核心科技的投入力度，促进其快速健康发展。

同时，分拆上市也有利于发挥子公司上市公司平台优势，拓宽融资渠道。

本次分拆上市后，歌尔微将实现与资本市场的直接对接，充分发挥资本市场的直接融资功能，拓宽融资渠道，提高融资灵活性，提升融资效率，有效降低资金成本，为歌尔微未来进一步加大在MEMS领域的投入和研发提供充足的资金保障，加速其发展并提升经营及财务表现。

歌尔微资金实力的提升将有助于强化公司行业地位、市场份额以及盈利能力，有效深化公司在MEMS半导体领域的战略布局，进一步提升公司资产质量和风险防范能力，促进公司持续、健康的长远发展。

在优化治理结构和提升经营效率方面，分拆上市也有利于提升歌尔微的品牌知名度及社会影响力，改善歌尔微的管理体制、经营机制并提升管理水平，进一步优化法人治理结构，实现内部制衡，促进其持续、健康的长远发展。此外，分拆上市有利于完善歌尔微的激励机制，进一步激发其管理层和员工的积极性，吸引和留住各业务领域的优秀人才，推动经营效率不断提升。

机构唱多歌尔：距目标价仍有超20%的上涨空间

此外，歌尔股份还发布了2021年上半年业绩预告，预计上半年公司净利润为15.61亿元至17.96亿元，同比增长100%至130%。对于业绩预增，歌尔表示，相比去年同期，主要是因为公司虚拟现实产品、智能无线耳机产品销售收入增长，盈利能力改善。

（歌尔股份2021年半年报预告）

中信建投证券在最新研报中指出，展望2021年，歌尔股份后续成长动能充足：VR行业明显提速，Quest2产品销售强劲，22年其他厂商VR新品陆续推出，同时苹果有望入局，带动新一轮创新周期，催化行业需求；在Airpods代工领域公司份额提升，零组件自供率不断提升，盈利能力改善；公司持续投入研发，构建公司在声学、光学、微电子、精密制造、自动化、软件算法等领域内的技术壁垒，积极拓展在Sip系统级封装、触觉、光波导、纳米压印、人工智能等新兴技术方向上的布局，为公司长期发展提供动能。给予歌尔股份2021E/2022E年归母净利润43/59亿，公司质地优质，空间广阔，股价仍具有较大增长空间，目标价格6个月为45元/股。

（歌尔股份股价应声大涨）

值得注意的是，在歌尔公布拟将子公司分拆上市后，其公司股价应声大涨，22日当天以涨停收盘。截至4月23日，歌尔股份报收于37.23元/股，相较中信建投给出的目标价格仍有超20%的上涨空间。