财鑫闻丨景气上行引资本竞相入局 碳酸酯产能过剩隐忧显现

大众网·海报新闻记者 沈童 济南报道

锂电池的兴盛，将碳酸酯（生产锂电池电解液的主要产品）带入高景气周期。二级市场上，锂电池电解液板块4月14日涨幅达3.90%，其中石大胜华（603026）盘中一度冲击涨停，最后报收于78.25元/股，全天涨幅6.52%。

（石大胜华股价持续走高）

碳酸酯的高红利期也引发产业资本蜂拥而至，打破往日供给的平衡。有产业人士直言：“碳酸酯市场将严重饱和，未来将一地鸡毛。”与此同时，传统化工龙头强势进场、替代品兵临城下，也给行业的未来带来变数。

资本跑步进场

从目前在建及已有规划项目来看，未来3-5年碳酸酯新建项目产能超过400万吨/年，将远远高于消费量的增长速度。

“现在产业内全部在扩产，但是产能膨胀之后怎么办，大批产能闲置，还是白菜价出货？”前述产业人士向记者抛出这样的担忧。

如其所言，规模化企业石大胜华、海科新源、浙江石化及利华益等，以及相对产品结构单一的山东德普、榆林云化、中科宏业、泰兴泰达等均有扩产项目或技改增产的计划，产能设计规模均以几何式增长。

浙石化年产20万吨碳酸二甲酯联产13.2万吨乙二醇项目于2020年10月开车成功，单套装置产能为国际最大；新宙邦作为电解液第一梯队企业，先后布局了电解液添加剂和六氟磷酸锂，2020年惠州三期项目建成，碳酸酯绿色溶剂年产能达5万吨。

石大胜华也在持续扩产巩固DMC以及整个碳酸酯溶剂的行业领先地位。2019年，公司公告东营港第二基地DMC新项目、中化泉州石化有限公司合资建设44万吨/年新能源材料项目等。与此同时，公司2020年公告建设5000吨/年动力电池材料项目。

江苏思派是海科新源下属企业，公司正处于产能爬坡过程中，7万吨DMC产能预计2021年三季度建成，二期项目7万吨DMC、6万吨EMC/DEC、4万吨EC产能已规划。

资本竞逐不仅于此，如华鲁恒升、奥克股份、宁波富德能源、陕煤集团、中盐红四方等传统化工巨头也在加大DMC产品的产业布局。

华鲁恒升煤制乙二醇项目技改成为煤制DMC装置，5万吨装置已经技改完成并产出产品，50万吨煤制乙二醇装置技改成为30万吨DMC装置也在稳步推进，预计2021上半年投产。

奥克股份已建成20万吨/年环氧乙烷生产装置，公司环氧乙烷生产装置扩能改造项目预计4月底完成，届时产能将提升至30万吨/年，环氧乙烷产能提高50%。

价格混战一触即发

工艺决定成本，成本决定价格，碳酸酯行业如今进入到新旧工艺交迭的时代，工艺技改将碳酸酯逐步变成标准化工产品，价格战一触即发。

有生产企业高管表示：“企业传统上使用酯交换法工艺，包括环氧丙烷酯交换法和环氧乙烷酯交换。该工艺使用大量消耗环氧丙烷同时副产丙二醇。”

近年来，国际丙二醇产能增加，价格持续走低，目前新增产能已经摒弃该方法。此外酯交换工艺法受制于环氧丙烷和环氧乙烷的高价位限制，也是其逐步退出市场的缘由之一。

新工艺的兴起，逐级放低产业门槛，采用新工艺生产的企业通过成本优势，在市场竞逐中，不断向下喊价。

如华鲁恒升，公司通过煤制乙二醇装置技改，实现了5万吨的产能，成本大幅低于传统的酯交换法；中科惠安采用尿素直接醇解法，工艺原料价廉、易得，流程短，无污染，通产该工艺无副产物，装置盈利能力不受副产物制约，受原油价格影响小，成本优势突出。

除了工艺更迭，市场替代品也层出不穷，传统工业级方面如丙酮、醋酸乙酯、甲苯、二甲苯等低价替代品，溶剂市场如乙酸乙酯、丙酸乙酯等羧酸酯，部分醚类溶剂等均有其替代优势，未来不排除其替代需求的逐步提升。