存储芯片“后起之秀”，普冉半导体如何摆脱“以价换量”？

日常生活中，经常有用户吐槽手机“卡顿”。事实上，应该为此“背锅”的参数是手机的RAM容量，即运行内存，它负责程序的运行以及数据交换。

要想突破RAM容量限制，提高手机的反应速度，离不开NOR Flash芯片：作为模组中控制芯片的辅助芯片，NOR Flash芯片使得应用程序可以直接在flash闪存内运行，不必再把代码读到系统RAM中，从而解决模组芯片的数据和代码程序的存储需求。

普冉半导体主营业务产品之一就是NOR Flash芯片，在成立不到四年的时间里，公司净利润三年复合增长率已达194.84%。

但这骄人成绩背后，有一部分原因却来自其“低价”战略：以NOR Flash为例，2020年第一季度对应产品仅售0.18元/颗，而同行企业华邦电子，同期市面上对应产品最低单价为1.0764元。

普冉半导体成立不到四年，营收高速增长，其究竟对“低价”战略依赖程度有多高？面向未来，它会继续依赖“低价”战略，还是会采取其它措施提高产品竞争力？

“以价换量”加速成长

普冉半导体成立于2016年，其主营业务是非易失性存储器芯片的设计与销售，目前主要产品包括NOR Flash和EEPROM两大类，都属于通用性芯片，可广泛用于手机、计算机、网络通信、家电、工业控制、汽车电子、可穿戴设备和物联网等领域。

其中，NOR Flash是电子产品中不可或缺的重要元器件。以传统的电子系统为例，系统上电启动之后需要把NOR Flash中存储的系统代码全部传输到 RAM中。但是随着系统功能提升，代码容量急剧上升，拥有高读取性能的NOR Flash可以在最短时间内把系统代码从Flash传输到RAM中，从而缩短系统启动时间。

普冉半导体成立之初，推出了512Kbit至4Mbit容量系列的NOR Flash产品，在随后的两年时间内，逐步实现512Kbit至128Mbit NOR Flash的全容量覆盖。

同时，普冉半导体也在工艺制程和产品性能上不断升级，凭借具备高可靠性、超低功耗和宽电压等特点的存储器芯片产品平台，其产品出货量稳步增长：从2017年到2020年第一季度各个时间节点的NOR Flash产品和EEPROM产品出货量如下图，可以看出一直保持稳定上升。

在NOR Flash业务方面，普冉半导体已经和汇顶科技、恒玄科技、杰理科技、中科蓝讯等主控原厂，深天马、合力泰、华星光电等手机屏幕厂商建立了稳定的业务合作关系，产品面向的客户群体包括三星、OPPO、vivo、华为、小米、联想、惠普等品牌厂商。

除产品优势外，普冉半导体出货量增长还归功于其“以价换量”市场策略：

以Flash存储器为例，普冉品牌对应的各种型号产品的价格区间约为0.7元/个至2.6元/个；而其他品牌比如华邦Flash存储器产品价格区间约为1.5元/个至9.7元/个，兆易创新品牌的Flash存储器价格甚至达到了15.8元/个，由此可见普冉的产品“实惠”很多。

作为市场的新进入者，普冉半导体意图在保证产品性能的基础上，采取高性价比策略以获得市场份额。

但是，有利也有弊——2017年至2019年期间，普冉半导体综合毛利率分别为32.39%、24.79%和27.46%，2020年前三个月降低至23.18%，均低于同期可比上市公司毛利率平均值。

不过，造成普冉半导体毛利率低的原因不能草率地全部归咎于其“以价换量”市场策略，这也和其他可对比公司产品应用领域有关。

比如上海贝岭，其EEPROM产品主要应用于工业领域，因为工业计算机产品复杂度较高，价格敏感度较低，因此工业领域的EEPROM产品毛利率普遍高于消费领域，导致其EEPROM产品毛利率高于普冉半导体。

纵然毛利率低，但是“以价换量”、“薄利多销”的市场策略让普冉半导体如愿以偿收获了高营业收入，这对于一家成立时间不到4年的芯片公司来说已经是一份骄人的成绩。

成立4年，普冉半导体营收和净利高速增长。2017至2019年，收入三年复合增长率为116.00%，净利润三年复合增长率为194.84%。

其中NOR Flash为主营业务之一，近两年营收占比均超七成。相较于同行业竞争对手，普冉半导体的NOR Flash产品在芯片尺寸、产品性能、成本方面都具备一定优势。

另一主营业务EEPROM芯片，从2017年至及2020年第一季度，在整体营收中占比分别为37.19%、23.62%、29.14%、25.1%。目前其EEPROM产品系列覆盖2Kbit到1Mbit容量，采用工艺行业领先。

根据图表可以看到，两种芯片单价波动很大。未来，普冉半导体会不会继续以“低价战略”、“以价换量”为核心？它又会采取什么举措来提高产品竞争力？

进军高附加值市场

虽然“以价换量”让普冉半导体尝到甜头，但是长久来看这种策略很难支撑其未来发展。因此，普冉半导体决定通过募集资金投入升级研发产品项目，增加产品附加值。

一方面可以更新迭代已有产品线，巩固其对应应用领域的竞争优势；另一方面，可以进一步拓宽NOR Flash产品的应用领域，向智能穿戴、物联网、5G基站等更高附加值的市场拓展。

在NOR FLash闪存芯片领域，先进制程、大容量、高性能、高可靠性产品是未来行业发展大趋势。

比如在汽车领域，NOR Flash“肩负重任”：当下大部分消费者不满意汽车启动时ADAS系统缓慢的上电反应。要想汽车启动后，高分辨率显示屏立即显示出仪表盘、导航地图以及可支持的ADAS后视摄像机画面等，就需要NOR Flash来实现。普冉半导体升级之后的NOR Flash可将启动过程缩短到1s以内甚至更短。

此外，EEPROM芯片的更新换代也将有利于巩固普冉半导体在细分领域的领先地位。

在实际应用中，EEPROM主要作为模组中控制芯片的辅助芯片，解决模组芯片的数据存储需求，比如智能手机摄像头模组内存储镜头与图像的矫正参数。

目前普冉半导体在EEPROM产业领域已具备高可靠性、面积小、性价比高等优势，同时实现了分区域保护、地址编程等功能，可以保护芯片中存储的参数数据，避免数据丢失和篡改。

其中芯片存储数据保护的行业通用参数是可擦写次数至少100万次，数据保存时间超过100年。而普冉半导体的EEPROM产品可擦写次数达到400万次，数据保持时间达200年，远远高于行业通用参数。

随着5G推动智能手机行业迎来新的“换机潮”，在多摄配置和摄像头性能提升的背景下，智能手机摄像头市场逐渐成为EEPROM市场规模增长的核心驱动力。

普冉半导体从2016年开始闪存芯片的研发，经过数年产品升级，不断推动行业技术标准提升，从而形成较高的技术壁垒，建立公司技术领先地位。

除了产品优势之外，普冉半导体敏锐地捕捉到闪存芯片的商业化前景，前期采取的“以价换量”战略也的确在一定程度上帮助公司抢占了市场。但是普冉半导体清醒认识到真正能够催化企业成长的不是“以价换量”战略，而是产品竞争力。

因此，普冉半导体积极探索产品升级方向，募集资金持续进行先进制程、低功耗的芯片产品研发。未来在市场需求推动和自身力量积蓄下，“新战将”普冉半导体定将迈上新的台阶。