华熙生物上半年营收增长17%，疫情下功能性护肤品业务补位医疗终端

原料业务基本持平，医疗终端业务有所下滑，功能性护肤品业务成主要增长引擎。

昨日，透明质酸（玻尿酸）龙头华熙生物发布2020年上半年业绩报告，实现营业收入9.47亿元，同比增幅 17.05%；实现归属于上市公司股东的净利润2.67亿元，同比增幅0.75%；管理费用同比下降27.18%，研发费用同比增长59.42%。

华熙生物是一家生物科技公司和生物活性材料公司，聚焦功能糖和氨基酸类物质，围绕生物活性材料的原料、医疗终端产品和功能性护肤品组成其“三叉戟”产品结构，服务于全球的医药、化妆品、食品制造企业、医疗机构及终端用户。2019年11月，华熙生物正式挂牌科创板。

医疗终端业务受疫情影响收入下滑，化妆品业务补位

与以往华熙生物营收和净利增速动则高达九成或五成不同，今年上半年营收增速17.05%，净利0.75%。

不可避免地，2020年突如其来的疫情“黑天鹅”的确对华熙生物业绩造成影响，其中医疗终端业务影响最为明显。报告显示，由于受新冠肺炎疫情影响，华熙生物原料业务收入与去年同期基本持平，医疗终端业务收入则有所下滑。

2020 年上半年，医院门诊量大幅下降，线下医美机构无法正常营业。4月17日，国家卫健委《2020年1-2月全国医疗服务情况》显示，全国医院诊疗量缩水四分之一，收入大幅下降。

据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）发布最新中国医美服务市场数据，受疫情影响，预计中国医美服务行业2020年整体增速将大幅收窄至5.7%，同比2019年下挫13个百分点，市场规模缩水300亿。

以透明质酸医疗终端业务为主营业务的昊海生科就受到重创，2020上半年业绩预告显示，其净利同比减少85%左右。

而华熙生物好在对透明质酸全产业链进行了布局。医疗终端业务有所下滑，化妆品业务补位，其净利才得以逆势微增。在产品端、渠道端和营销端的共同带动下，华熙生物功能性护肤品业务实现增长，成为营收增长主引擎。据了解，其功能性护肤品板块主品牌“润百颜”收入同增超过100%，夸迪、米蓓尔、肌活成为天猫旗舰店月销售额千万级的新锐品牌。受疫情影响，米蓓尔、夸迪等品牌迅速调整营销模式，加大线上运营投入，通过天猫及微信商城等不同渠道发力，实现该板块业绩快速增长。

国家统计局数据显示，2020年上半年，中国限额以上单位化妆品类商品零售总额累计实现1477.5亿元，较去年同期下降0.2%。根据第三方淘数据显示，2020年1-6月天猫美容护肤行业累计销售额同比2019年1-6 月增长38.91%。

Q2较Q1收入环比增长

疫情影响减弱，华熙生物收入具有上升之势。

2020年第一季度，华熙生物实现营业收入3.68亿元，归母净利1.08亿元；第二季度单季，华熙生物收入5.79亿元，归母净利 1.59亿元。总体来看，Q2营收和净利都较Q1有所提升。

分业务来看，2020年一季度华熙生物原料业务境外收入比上年同期有所增长，二季度国内疫情好转，原料业务国内收入较一季度有所恢复；第一季度医疗板块受疫情影响较大，伴随复工复产，Q2有所回暖；功能性护肤品业务方面，安信证券估测上半年增速70%-75%，整体维持高位。

原料板块，华熙生物仍稳坐龙头位置，不断研发新原料，并通过收购提供市场占有率和综合竞争力。Frost&Sullivan的《2019年全球及中国透明质酸（HA）行业市场研究报告》显示，2019年全球透明质酸原料市场销量达到580吨，华熙生物以38.96%的市场份额依旧稳居行业龙头。2020年上半年，华熙生物新上市原料产品2个，超高分子聚谷氨酸钠和超活麦角硫因，透明质酸以外的生物活性物质原料收入较上年同期增长。。

2020年6月，华熙生物还签署了《东辰集团生物医药板块重整投资协议》，以2.9亿元收购佛思特公司。根据 Frost& Sullivan报告，2019年全球透明质酸原料市场按销量统计，东辰生物（即佛思特公司）占比 8%，全球排名第四。佛思特公司生产的透明质酸原料以食品级为主，化妆品级为辅，目前透明质酸年产能100吨。

收购完成，华熙生物在全球透明质酸原料市场的市占率将高达47%左右，几乎占据原料市场的半壁江山。华熙生物方面表示，收购佛思特公司有助于提升公司透明质酸整体产能、丰富原料销售区域，实现公司透明质酸业务的产业协同，对公司进一步提高在行业中的市场占有率和综合竞争力具有战略性意义。

预计在未来五年，全球透明质酸原料市场在2020年阶段性下滑后仍将保持26.4%的高复合增长率，在2024年达到1150吨的市场销量。

而医疗终端市场和中国化妆品市场仍将呈高增长态势。根据研究机构Frost & Sullivan的报告，当前中国已经成为世界第三大医疗美容市场，市场规模在2019年达到1427.3亿元，并预计在2024年达到3798.8亿元，未来五年复合增长率27.7%。

根据Euromonitor数据显示，中国化妆品市场规模从2017年的3652亿元，增长至2019年的4777亿元；3年间市场规模累计增长了31%，显著高于其他化妆品消费大国，增速居全球之首。

市场蓬勃发展，透明质酸全产业链市场可为空间较大。修好内功，在研发、产业化、品牌建设等方面继续成长，规避公司内外风险，华熙生物或将分得更为可观的市场蛋糕。