蔚来财报：毛利率首次转正，下半年交新车、车电分离蓄势待发

8月11日，蔚来发布2020年第二季度财报，终于迎来一个里程碑式的转折。

这份财报，为蔚来带来了诸多的“首次”记录：首次单季交货量破万、首次毛利率转正（汽车毛利率达9.7%）、首次正增长的运营现金流。

在晚间的财报电话会议上，蔚来CEO李斌指出：“交付量的大幅增长，直销加按订单生产的模式以及来自于供应链合作伙伴的支持，使得我们在2020年第二季度历史上首次实现了经营活动现金流转正。”

蔚来财报预测：2020年第三季度将交付11,000至11,500台汽车，营收介于40.47-42.12亿。李斌更是在会议上表示，有信心实现全年10%的汽车毛利率。

第二季度成绩单

从二季度财报来看，蔚来汽车在市场的表现不俗，总交付了10331辆电动车，其中包括8068辆ES6和2263辆ES8。其中，7月份的交付量达到3533辆。

而2019年的同一时间段，蔚来仅交付了3,553辆车；今年的上一季度，蔚来也只交付了3,838辆车。二季度单月的销量都可以赶上以往一个季度的销量了。

凭借不错的销量，蔚来第二季度汽车销售额为34.86亿元，同比增长146.5%，去年同期为14.15亿元。加上其他业务，蔚来二季度总营收为37.189亿元，较2019年二季度增长146.5%，较2020年一季度增长171.1%。

由此，蔚来的汽车毛利率和综合毛利率分别为9.7%和8.4%，实现了由负转正。要知道，上一季度这两个数字还分别是-7.4%和-12.2%。

在一季度的财报中，蔚来曾经预测，二季度的汽车毛利率和综合毛利率为5%与3%的预期。但最终的结果是，蔚来的汽车毛利率几乎翻了一倍，综合毛利率翻了一倍不止，这让蔚来首次实现了 3.13 亿元人民币的毛利润。

而这些是蔚来季度交付量跃升，单车收入的提高，电池包等物料采购成本下降以及制造改善，带来的肉眼可见的成效。

至于在费用方面，蔚来二季度研发费用5.45亿，同比减少58.1%，环比增4.4%。营销费用9.37亿，同比-34.1%，环比+10.4%。

综合来看，蔚来第二季度经营性亏损为11.6亿元人民币，同比大幅收窄64%，环比下降26.1%。

而在毛利率转正、亏损收窄的情况下，加上战略投资者向蔚来中国注入的50亿资金，和上市公司注入的约25亿资金，目前蔚来公司的账面资金充足，达到111.68亿元。

这也为蔚来后续的核心的技术研发和用户服务提供了更加稳固的保证。

财报电话会议，李斌说了什么？

而在11日晚间的财报电话会议上，蔚来也透露了新车EC6、辅助驾驶功能、和车电分离等方面的最新进展。

关于研发投入

李斌表示，蔚来的总体研发投入差不多是每年30亿人民币。大约是5-6亿元一个季度，某些季度针对具体车型可能会有一些增加。

随着公司总体情况的改善，蔚来已经加快了新产品的开发进度，并将加大在自动驾驶技术上的研发投入，以建立行业领先的技术优势，确保长期的产品竞争力。

关于新车EC6和ET7的进展

于7月24日上市的EC6已经收获不少预订单，预计9月下旬新车就可以开始交付。

在产能方面，蔚来正在将合肥工厂的生产节拍从 15JPH提升到 20JPH。与此同时，也在协调供应链合作伙伴提升产能，在8月底9月初，将实现单月单班4500~5000台的全供应链的产能。

至于新车，李斌表示，蔚来的下一款产品肯定是轿车，具体是什么样的轿车，大家可以期待一下。

关于销售网络

而在销售服务网络方面，截至目前，蔚来已经建立了22个蔚来中心和119家蔚来空间，覆盖中国89个城市。同时，已经建成142座换电站，覆盖全国63个城市。

后续自动驾驶功能

关于NOP自动辅助导航驾驶功能上，李斌表示年内会加紧测试，并在今年交付给用户使用。而因为硬件的限制，目前其召唤功能仅限于车辆进出车位的水准，没有像特斯拉那样的能力。

问及当下蔚来自动驾驶软件NP的渗透率问题时，李斌表示，因为最早的一批创始版ES8都是包含NP功能的，所以对于总体渗透率有一个比较大提升。在正常的销售情况下，渗透率差不多在20~30%以内，在25%左右。而蔚来推出的1万多人民币的入门级套装也带来不错的效果。

和Mobileye合作开展L4自动驾驶

对于双方的合作，李斌表示，虽然谈具体的技术路线还太早，但可以透露的是，双方都设置了非常高的标准，“在量产车上，蔚来的AD技术是非常领先的。18年在交付ES8的时候，我们是全世界第一个搭载Mobileye芯片的，同行大概比我们晚一年左右。所以蔚来在这方面的量产经验和系统开发能力已经是被成功的证明了的，所以下一代的自动驾驶的技术，我们也设定了一个更高的标准。”

此外，李斌还特地指出，蔚来不会用L3、L4的角度定义AD技术，他们更看重两点：一是到底能为用户在车上带来多少解放时间；另一点的，与人价值相比，AD技术能减少多少事故发生的概率。这两点是其内部评估AD技术的核心指标。

车电分离

至于大家关心的车电分离方面，李斌也给出了进展。“我们已经完成整车和电池分开销售所需要的产品公告和认证的全部工作。第一辆BAAS模式下的车辆也完成了保险、贷款、上牌等流程验证。”

目前蔚来在进行正式提供BAAS模式服务的最后准备工作，将在三季度正式发布实施方案。当下，蔚来也在筹建电池资产的公司，预计8月份会完成电池资产公司的设立。电池资产公司会持有资产，将电池租给用户。“我们认为这会建立起一个良性的循环，对于整个行业来说是一个巨大的改变。”

蔚来会否自建工厂？

李斌表示：“在蔚来的整个产品开发计划里面，已经对未来几年的产品的开发进行了完整的规划，在某个时间蔚来肯定是需要第二个工厂的。但当下我们和JAC(江淮汽车)的合作也非常成功，后续工厂的产能仍然有可以提升的空间，所以我们不会特别着急去开始建第二工厂。根据产品开发的进度，第二个工厂是不是要自建，我觉得这不是必须的。只要有足够的产能，保证产品的生产就可以了。现在为我们在为2022年量产的产品准备更多的产能。在不需要增加太多的投资的情况下，和JAC合作能够实现双班年产15万辆的产能。”