【编者按】一个是老牌国货护肤品牌,一个是世界顶级奢侈品巨头,二者携手这些年确实碰撞出了不少火花。
本文转载自投资界,作者谢文倩;由亿欧整理转载,供行业认识参考。
作者 | 谢文倩
报道 |投资界PEdaily
投资丸美7年后,LVMH旗下L Capital终于实现退出心愿。
7月27日,护肤品企业广东丸美生物技术股份有限公司(下称“丸美股份”)披露了一则股东减持股份计划公告。公告显示,丸美股份股东L Capital Guangzhou Beauty Ltd.(下称“L Capital”)计划减持丸美股份股份数量合计不超过2406万股,不超过丸美股份总股本的6%。
一个是老牌国货护肤品牌,一个是世界顶级奢侈品巨头,二者携手这些年确实碰撞出了不少火花。L Capital曾信心满满地表示要“帮助丸美成为中国市场上最好的化妆品公司之一”。遗憾的是,这幅宏伟蓝图L Capital如今不愿再描绘了。
LVMH旗下基金减持退出丸美。
7月27日,丸美发布公告称,公司大股东L Capital 计划采用集中竞价及大宗交易的方式减持公司股份数量合计不超过2406万股,不超过公司总股本的6%。丸美表示,此次减持是因为L Capital的自身资金需求。
丸美大家都不陌生,发展多年早已成为家喻户晓的国产美妆品牌,目前旗下拥有“丸美”、“春纪”和“恋火”三个品牌。而L Capital,则是LVMH旗下投资基金,丸美是其在国内投资的唯一美妆品牌。截至7月27日,L Capital持有丸美股份3600万股股份,占丸美股份股本总数的8.98%,此次减持股份数量占L Capital持股总数的66.83%。
丸美强调,L Capital将根据市场环境、公司股价情况等因素决定是否实施本次股份减持计划,减持时间、减持价格、减持数量存在不确定性。若按照上周五丸美股份收盘价74.70元计算,L Capital套现金额高达17.97亿元。
这笔投资始于2013年5月。当年,L Capital 以3亿元的价格购买了丸美10%的股权,正式成为丸美第二大股东。二者联姻的时间点,正是丸美春风得意之际,L Capital董事长丹尼尔也曾表示,要“帮助丸美成为中国市场上最好的化妆品公司之一”。
而丸美这边,同样对于这笔投资表示非常满意。丸美CEO孙怀庆曾透露,在L Capital之前,高盛、今日资本等都曾找过丸美,但都偏向单纯的财务投资,相比之下,他更看重L Capital的集团经验,“L Capital Asia基金是作为战略投资者而绝非财务投资者入股丸美的,必将在产品研发、外观设计、广告公关、市场营销、零售管理、团队建设、行销全球、投资并购等8大方面为丸美输入经验。”借力L Capital,丸美确实打开了一扇国际化的大门。
“上市”两个字,对于丸美来说曾经是一个魔咒。
在上市前的5年时间里,丸美曾3次冲击IPO。2014年6月,丸美首次向证监会提交招股书,最终被否;2018年7月,丸美二度冲击IPO,却在最后关头,因为需要进一步核查事项而被取消了审核资格;直至第三次冲击IPO,丸美才正式顺利完成过会。
事实上,丸美的业绩还算说得过去。招股书显示,2015年-2017年,丸美生物营业收入分别为11.91亿元、12.08亿元、13.52亿元;净利润分别为2.81亿元、2.32亿元、3.06亿元。证监会介意的,是备受质疑的经销模式。
除此之外,丸美的营销费用也高得吓人。就算没有用过丸美,相信大家也一定听过丸美“弹弹弹,弹走鱼尾纹”的魔性广告词,而在广告词如此深入人心的背后,是丸美狠砸重金的广告宣传。资料显示,彭于晏、周迅、梁朝伟、袁咏仪、梅婷、陈鲁豫、杨子姗、宋祖儿等明星,都曾是其产品代言人。
这部分费用有多高呢?招股书显示,2015年、2016年和 2017 年,丸美用于广告宣传类的费用支出分别3.12亿元、3.38亿元和 2.90亿元,要知道,丸美2017年一整年的净利润也才只有3.06亿。
即便多次被指出问题,但丸美仍锲而不舍坚持上市,原因很可能也来自于L Capital。此前,丸美曾与L Capital签订对赌协议,协议规定:如果丸美在L Capital成为发行人工商登记在册股东之日起的60个月内未能完成合格上市,则L Capital有权要求回购全部股份等。
遥想二者刚携手之际,外界为丸美勾画了一个走向国际的宏伟蓝图。当时甚至有业内人士猜测,LV控股可能只是第一步,整体收购可能才是最终目的。没想到的是,7年过去,L Capital 不仅没有全资控股,反而把吃下去的都吐出来了。