六千万抑郁症患者亟需康复医疗，伟思医疗如何制霸细分赛道？

撰文｜程苑芬

编辑｜常亮

一场地震留给我们的，除了伤痛还能有什么？

以2008年汶川大地震为时间节点，往前，中国公众一直“重治疗，轻康复”；往后，全社会开始普遍重视“康复医疗”。与“临床医学、预防医学、保健医学”，并称为“四大医学”的康复医学，多年“不受宠”，一朝“扬眉吐气”。

事实上，康复医疗范畴不仅包括地震伤员的骨伤等外伤康复，还包括失眠、抑郁症等精神康复，脑中风、老年痴呆等神经系统康复，以及产妇分娩的产后康复等等。毫不夸张地说，每个临床科室都拥有相应的康复科室，而每个康复科室都离不开康复医疗器械。

伟思医疗在康复医疗器械行业摸爬滚打多年，终于在产后康复、精神康复以及神经康复等细分赛道脱颖而出，市占率逼近20%。2017年至2019年，其净利润分别达到4,019.00万元、6,272.49万元和9,889.09万元，年均复合增长率高达56.9%。

利润增长如此迅速，业内罕见，其医疗器械在临床应用中可有“不凡实力”？遍布全国的经销商体系能否助它“制霸”细分赛道？

千万抑郁症患者救星

抑郁症在西方被称为“蓝色隐忧”，在中国则被称为“精神非典”。

早在2005年，WHO和美国哈佛大学公共卫生学院就预测：到2020年，抑郁症将成为导致人类死亡和残疾的第二大疾病。

时至今日，中国抑郁症患者人数已远超6,000万，每年约有100万人因抑郁症自杀。Frost&Sullivan预计，2023年中国抑郁症患者人数将突破7,050万。

三年激增一千万，冰冷的数字背后，是数以千万的鲜活生命在饱受折磨。

然而，我国抑郁症患者就诊率不足一成，治愈率更是寥寥无几。

伟思医疗研发的“经颅磁刺激仪”（Transcranial Magnetic Stimulation，TMS），在治疗抑郁症方面十分“给力”。

对于重度抑郁症患者，目前普遍采取药物治疗，但是临床中出现了诸多副作用，轻则困倦、口感，重则损伤心血管、肠麻痹，过量服用甚至可能导致中毒。

经颅磁刺激仪疗法属于物理治疗，无创无痛、安全性极高，并且几乎没有副作用，可以说“全方位碾压”药物治疗，堪称抑郁症患者“救星”。

早在2008年，经颅磁刺激仪就已经被美国食品和药物监督管理局（FDA）批准上市，用于治疗对抗抑郁药应答不佳的成人重度抑郁患者，在加拿大、新西兰、以色列等国家也已经明确获批。

伟思医疗生产的经颅磁刺激仪，完全自主研发，是业内少数摆脱对国外技术依赖的产品。在临床中除了用于治疗抑郁症外，还造福了无数脑中风患者和老年痴呆症患者。

随着中国老龄化问题加剧，脑中风患者和老年痴呆症患者也呈现持续增长趋势。根据Frost&Sullivan数据，2018年我国脑中风患者人数已达1,600万人以上，并且患者逐步年轻化；同时我国65岁以上老年痴呆症患者达到283.1万人，预计2023年将达到345.9万人。

一方面患者人数持续增加，另一方面国人生活条件改善，健康意识日益强化，将共同推动经颅磁刺激仪的强劲市场需求。而拥有技术领先优势的伟思医疗显然已抢跑赛道。

强势守护产妇

那么，经颅磁刺激仪作为攻克“精神非典”的利器，其背后是何种技术在支撑？

答案是“磁刺激”技术，所谓“经颅磁刺激”即利用“磁信号”透过“颅骨”进而刺激“大脑神经”。

如果将人脑想象成精密仪器，那么人脑中的“情绪回路”就相当于仪器中的“电路”，同样地，还会有视觉电路、运动电路等等。连接电路的“电线”，正是“神经元”，神经元之间通过“电信号”传递大脑获取的感官信息。

当人脑长期接受负面信息时，例如沮丧、伤感等负面情绪，就会导致情绪回路崩坏，处理负面情绪功能随之出现障碍，由此形成抑郁症。

利用磁刺激技术治疗抑郁症时，医生会放两块线圈在患者头上，线圈通电后会在头上形成磁场，磁场中的“磁信号”可以完全无痛地引导人脑电信号，修复“电路”连接，从而恢复处理负面情绪的功能。

更令人叫绝的是，磁刺激技术不仅能刺激脑部神经，还能刺激外周神经肌肉。基于此，伟思医疗研发出了另一款拳头产品——盆底功能磁刺激仪。

报告期内，两款磁刺激类产品的平均毛利率达到80%以上，总营业收入达到1,491.67万元、4,125.15万元和6,899.20万元，复合增长率高达115%，占主营业务收入比重从10.42%跃升至21.76%，强势带动着公司整体盈利跃升。

盆底磁功能刺激仪主要用于产后修复，实际上，伟思医疗早在2009年前后，就利用“电刺激”技术打开了产后康复的市场。

“电刺激”可以说是“磁刺激”的“低阶版”，两者都是作用于人体神经系统而达到治疗效果。不过电刺激直接在人体接入“电极”，以电流形式直接引导“电信号”，而磁刺激则通过磁场产生电流，对人体损伤更小。

但是“瑕不掩瑜”，在磁刺激技术尚未成熟时期，伟思医疗利用电刺激技术研发出的“盆底肌电生物反馈仪”、“盆底肌肉康复器”、“生物刺激反馈仪”等产品，已经出现在各大公立医院的妇产科、产后康复中心、盆底康复中心以及月子会所等科室和专业机构中，悉心守护着广大产妇。

根据Frost&Sullivan数据，2018年中国产妇人数达1,517万，尤其在2016年“全面二胎政策”施行后，二胎产妇由于盆底疾病等并发症发病率更高，其产后康复需求明显增加。2018年产后康复领域电刺激医疗器械的市场规模约为3.9亿元，预计到2023年将达到13.1亿元，复合增长率可达27.5%。

产后康复需求增长趋势下，电刺激和磁刺激技术双重傍身的伟思医疗，入局早、技术积累深厚、产品业态成熟，有望进入更多妇产科室，拓展市场份额。

根据其招股书，公司在国内电刺激类康复医疗器械市场、磁刺激类康复医疗器械市场市占率已分别达到17.31%、18.64%。若再添产后康复市场拓展之势助力，市占率必将超越当前水平。

营销王者，售遍全国

若只有技术和产品过硬，伟思医疗能够“做强”，却不一定能“做大”，在现有市占率基础上，其能否抢夺更多市场份额？

事实上，伟思医疗可以说是经验老道、驾轻就熟。

回顾其发展历程，就能发现公司早期是国外TT等医疗器械公司的中国代理商，早在2009年之前就架设了完整的营销推广体系。各部门若“按资排辈”，营销部门资历之高，无出其右。

即使在能够自主研发技术之后，伟思医疗也从未放松对营销体系的建设。报告期内，其销售费用持续增长，占营业收入的比例始终维持在25%左右，足见其对营销能力“看重”。

得益于对营销体系的慷慨投入，其打造了实力强劲的经销商团队，数百家经销商遍布全国，产品终端覆盖国内30个省份、直辖市及自治区，打入6,000余家科室和专业机构，可谓“营销王者”。

2017年至2019年，伟思医疗经销模式销售金额占主营业务收入比例已经高达95.71%、99.48%和99.09%，并且与各大经销商建立了长期稳固合作关系。

一旦下游康复市场需求召唤，经销商们将会是最前线的“产品推销员”，市场争夺战中，技术和产品是“武器”，那么他们就是擅武的“士兵”。

此外，伟思医疗还十分注重销售布局，在巩固华东、华中、华北和华南等传统市场的同时，积极拓展了西南、西北和东北市场，三个区域市场合计销售收入逐年上涨，分别达到2,669.39 万元、4,021.65 万元和6,808.49万元。

一方面，均衡布局可以减轻对单一区域市场依赖，实现“东边不亮西边亮”；另一方面，营销网络触及全国每一寸土地，无疑是在为抢夺市场份额“架桥铺路”，未来需求显现之际，快速、精准抵达医院科室和专业机构，早已领先同行。

根据其招股书，在筹集资金计划中，投入占比最大的就是技术研发和营销体系建设两项。届时，通过“研发中心建设项目”强化电刺激、磁刺激技术，实现相关产品升级，凭借“营销服务及品牌建设”助力市场营销。伟思医疗“做强做大”自然不在话下。

伟思医疗的电刺激和磁刺激技术已占据高地，易守难攻；“经颅磁刺激仪”、“盆底磁功能刺激仪”等作为“拳头产品”造福众多抑郁症患者和产妇，创下了良好市占率；售遍全国的营销网络，已为抢夺市场份额蓄力加满。随着康复医疗需求持续增加，技术强化和营销助力双管齐下，制霸细分赛道指日可待。