天准科技流通股将增54%，科技城创投、金沙江联合解禁赚超2倍

天准科技是一家以机器视觉为核心技术的装备制造商，不仅具备设计生产装备的能力，同时拥有机器视觉算法、软件、视觉传感器和精密驱控等核心技术。下游应用主要集中在消费电子、汽车制造、光伏半导体等领域。

由于其领先的技术水平，天准科技在上市前就吸引了众多创投基金加入，比如苏州科技城创业投资有限公司于2009年便入股天准科技，现在已经成为天准科技第三大股东。天准科技第一大股东为青一投资，第二大股东为天准合智，这两家公司的实际控制人均为创始人徐一华。

作为科创板第一批上市企业之一，天准科技发行价为25.50元，上市首日便上涨85.88%，收盘价为47.40元，之后有所回落，2020年7月21日，收盘价为30.93元。

7月22日是天准科技科创板上市满一周年之时，将有一批早期创投基金的限售股解禁。创投基金有多少股份将解禁？一级市场投资者们的成本和收益如何？

流通股将增加54%

天准科技流通股数量为4646.40万股，占总股本比例仅为24.00%。非流动股数量高达 14713.60万股。

2020年7月22日以后，天准科技第一批解禁的限售股份有2490.20万股，主要由创投基金持有，占非流通股的16.92%，占其总股本的12.86%，是现有流通股数量一半有余。

到2021年，天准科技将解禁193.60万限售股，占非流通股本总额的1.32%。这部分限售股由海通创新证券投资有限公司持有，是保荐券商跟投持股。

上市满三年后，控股股东可以开始减持首发前股份。此时天准科技有12029.8万股限售股份解禁，占非流通股的81.76%，控股股东分别为苏州青一投资有限公司、宁波天准合智投资管理合伙企业。

一级市场机构将获2倍以上回报

2020年7月22日，天准科技第一批解禁的限售股股东中包括11家创投公司。天准科技上市后，随着股价增长，这些股东持有首发前股份，将获得高额回报。

从投资时间来看，有半数企业是2017年以后投资天准科技。在早期投资机构中，苏州科技城创投早在2009年便投资了天准科技，它也是本次解禁限售股东中持股数量最多的企业。

苏州疌泉致芯股权投资合伙企业现已改名为江苏疌泉元禾璞华股权投资合伙企业，其2018年出资4500.00万元持有天准科技300.00万股股票，成本价为15.00元。

疌泉致芯的管理人为元禾璞华（苏州）投资管理有限公司，股东包括苏州元禾控股、国家集成电路产业投资基金等。所投其他企业包括国产EDA龙头华大九天、音频芯片龙头恒玄科技、半导体封测企业伟测半导体、半导体传感技术新锐同源微等。

金山江联合、博通金世实际控制人都为潘晓峰，2017年，金沙江联合和博通金世均以12.50元的成本价，分别持有天准科技184万、16万股股票。

依据各个股东的初始出资额和持股数量，我们可以计算出他们的成本股价，最高价格也不超过15元每股。7月21日，天准科技股价在30.93元，对比其成本股价，首发股份的回报率将达200%。

对比同行业估值尚可

根据天准科技招股书，其海外竞争对手包括美国企业康耐视。

在国内，天准科技可比上市公司包括先导智能（300450）、新松机器人（300024）、精测电子（300567）、华兴源创（688001）、矩子科技（300802）。

对比这几家上市公司，天准科技毛利率为45.75%，在同行业公司中处于中游水平。海外企业康耐视以73.83%的毛利率，远超国内企业。

从6月11日各公司市值来看，同行业百亿市值的公司较多。天准科技市值仅高于矩子科技。结合营收和净利润水平来看，这两项指标较高的公司，市值也相对较高，基本成正相关关系。

从整体来看，天准科技流通股所占比例较小。2020年7月22日，天准科技2490.20万限售股解禁后，供求关系将发生变化。