拿下券商牌照，银行可不是来做鲶鱼的

为何不给银行发券商牌照？

现在为何要给银行发券商牌照？先要了解，之前为何不给银行发券商牌照。

在黄达教授编著的《金融学：货币银行学》一书中，对此作了详尽的介绍，一言以蔽之，上世纪90年代，银行经营证券业务出了风险。

建国后至改革开放初期，我国银行业务非常单纯，不存在分业、混业问题。上世纪80年代中期以后，四大国有银行纷纷设立证券营业部，开始了混业经营。

但与德国等发达国家的综合经营强调“防火墙”机制（股东层面混业，经营层面隔离）不同，当时我国四大行的混业是真正的“混在一起”，资金调度实质上是一个锅里吃饭，决策则是领导说了算，不同业务之间缺乏防火墙，很快就产生了大量的风险：

“从1992年下半年开始，社会上出现了房地产热和证券热，银行大量信贷资金流入证券市场和房地产市场。这不仅造成股市的剧烈波动和一系列违规事件的发生，而且使商业银行损失惨重，呆账、坏账激增，加大了金融领域的系统性风险。”

在这种情况下，1995年颁布的《商业银行法》明确了严格的分业经营原则，要求商业银行不得从事证券经营业务，一直延续至今。

问题是，从国际趋势看，混业是主流。

德国、瑞士等国家一直是混业经营状态；美国吸取大萧条的教训，在上世纪30年代确立了分业经营原则，英国、日本效仿，但上世纪90年代，为提高商业银行竞争力和金融业活力，美国和日本等国家相继解除禁令，默许甚至鼓励大中型银行的混业经营，允许银行、保险公司、证券公司等相互渗透、充分竞争。

可见，并非混业经营从根子上容易出风险，更多地要看能不能正确地“混业”。

当前，随着我国金融机构治理机制的提升，防火墙问题不再是障碍，顺应行业发展趋势，混业经营自然被提上日程。