微盟财报解读：上半年SaaS收入增长提速，加速发力智慧零售

“上半年总收入6.57亿元，同比增长97.8%；经调整EBITDA（税息折旧及摊销前利润）6830万元人民币，同比增长79.2%”，8月28日，智慧商业服务提供商微盟集团（2013.HK）交出一份靓丽的半年报成绩单，得益于在智慧零售板块的加速发力和小程序工具在电商、餐饮、本地生活和酒旅等垂直行业领域的出色表现，微盟集团核心业务支柱之一的SaaS产品在今年上半年营收增长41.1%至2.19亿元人民币，对比上年同期的26.9%，收入增长提速了14.2个百分点，令微盟继续坐稳“新经济saas第一股”的行业龙头地位。

SaaS营收实现高速增长

智慧商业布局战略奏效

今年年初在港上市的微盟集团主要通过SaaS产品和精准营销为商户提供服务，目前是中国领军的中小企业云端商业及营销解决方案提供商、腾讯社交网服络务平台中小企业精准营销服务提供商。上市7个多月以来，微盟集团在港股市场上的表现可圈可点，其良好的业绩表现和持续强劲的股价得到了投资者的认可，特别是在SaaS版块采取的智慧商业布局策略已经在财报业绩增长中得到了体现。

财报显示，2019年上半年，微盟集团上半年总收入6.57亿元，同比增长97.8%；经调整EBITDA（税息折旧及摊销前利润）6830万元人民币，同比增长79.2%，业绩增长超过市场预期，实现全面盈利。其中，SaaS产品业务营收2.19亿元，同比增长41.1%，对比去年增速上升了14.2个百分点；毛利达到人民币1.77亿元同比增长35.1%，尤其是SaaS产品中的重点业务——商业云板块营收1.7亿元，增长速度达到43.4%，超过整体SaaS产品业务的增速。

微盟集团SaaS产品业务增长强劲，从其在SaaS业务上的布局可见一斑。微盟的SaaS产品主要以微信小程序及微信公众号的形式在微信上提供，产品围绕商业云、营销云、销售云、服务云四朵云打造云端生态体系。

在今年2月举行的微盟集团2019年战略会议上，公司管理层正式把承载SaaS业务的软件事业群升级为智慧商业事业群（SCG），重点围绕商业云体系，布局电商、零售、餐饮、本地生活、酒旅等多个垂直行业，打造智慧商业产品矩阵，在产业互联网的大趋势下帮助中小企业提高运营效率和盈利能力，全面满足他们的数字化转型需求。

从财报来看，微盟的智慧商业战略布局直接提升了SaaS业务营收高增长，SaaS产品的付费商户数量同比增长24.3%至70,006名，且SaaS产品的每用户平均收入由上年同期的2,758元增加至3,129元。同时，用户的流失率也有所改善，对比去年同期下降了4.4个百分点至8.9%，表明微盟在为企业提供智慧商业解决方案以及助力企业数字化转型上正逐渐被企业所认可。

从SaaS业务的各个垂直行业领域来看，今年上半年微盟集团在电商、餐饮、本地生活和酒旅等领域进行了全面深入的拓展。

在电商版块，微盟以微商城产品作为核心升级迭代，付费商户数和收入都取得了稳健增长，同时推出了直客推产品首批接入微信广告投放端，另外还上线了分销市场，为企业搭建分销网络，扩大销售通路。

在零售版块，智慧零售产品取得了突破性进展，财报显示，截至今年6月30日，微盟已经签下了上百家知名零售品牌，其中不乏沃尔玛、联想等世界500强零售企业。

在餐饮版块，微盟与商有公司联合推出了商有管家和商有云店等产品帮助商家搭建自己的外卖小程序，降低营销获客成本，并针对快餐场景推出了智店产品。

在本地生活和酒旅版块，微盟的客来店产品以在线预约、会员管理、周期计次卡为核心功能，全面满足本地生活商家美业、休娱、健身等商户数字化转型的需求。

小程序发力智慧零售

赋能商户构建私域流量

在微盟集团的智慧商业布局中，零售版块被摆在了突出位置。今年上半年，微盟集团被认定为腾讯智慧零售官方指定合作伙伴，已与联想、劲霸男装、梦洁、雨润农鲜生等知名零售企业达成智慧零售方向的合作，涵盖了服饰、快消、家纺、生鲜等众多零售行业。

财报显示，上半年微盟的SaaS客户签约速度在加快，客户体量也越来越大，其中不乏世界500强零售企业。在与零售商家合作过程中，微盟智慧零售解决方案也在不断更新迭代，微盟产品团队对企业的痛点与需求进行共性化的提炼，并落地到智慧零售解决方案中，不断对产品能力进行升级。

据悉，微盟集团的智慧零售解决方案，主要依托自主开发的微信小程序SaaS工具展开，有效助力企业进行数字化转型、构建私域流量和沉淀用户资产。企业使用小程序后，能快速搭建官方生意通道、重构用户连接以及快速连接线上线下流量，从而更好的展示品牌，提升效益，从而以更低成本快速实现用户数字化、全场景数字化、全链路数字化，最终帮助零售企业提升全渠道营销能力，实现用户和业绩的双增长。

借助微盟智慧零售解决方案，全球PC业的领导厂商联想在今年上半年搭建了联想乐呗小程序商城，在全渠道数据、会员、门店、营销、物流各环节打通，门店通过个性化经营，最大化坪效，成为商品流、资金流和数据流“三通”的未来OMO（Online-Merge-Offline）智慧商业模式，实现了向智慧零售平台转型升级。

联想方面透露，今年6月18日，乐呗商城在联想的369余家门店上线试点，实现会员注册59000人次，单日713单销售，联想中国2000家门店预计在今年实现智慧转型“上云”。

联想乐呗的成功经验已被验证，通过与微盟智慧零售解决方案的结合，形成更完整的智慧商业服务体系，帮助企业实现全面数字化转型。

微盟集团董事会主席兼首席执行官孙涛勇认为，小程序可连接、可裂变、可沉淀的特性使零售企业建立私域流量成为了可能，以小程序为载体，零售企业可以建立自己的官方商城，与企业的数据中台、用户中台连接、线上线下完全融合。他预测，未来用户的首选购物渠道是以小程序为载体的私域渠道，零售企业来自小程序的订单占线下订单额的30%以上将是智慧零售的理想状态。

与联想一样，拥有超过 3000 余家门店、年收入逾20亿元的国内家纺龙头企业——梦洁家纺今年5月初与微盟合作上线了“一屋好货”小程序商城， 配合线下万店引流和社群转化之后，利用小程序进行留存，再新增快销产品提升复购。拥抱智慧零售让梦洁家纺初尝甜果，今年616好货狂欢节期间该公司线上线下产生了1000万+的GMV，门店的进店率超过了300%，平均客单价增长了 30.8%。

微盟助力梦洁家纺成功掘金微信小程序被纳入了腾讯智慧零售倍增行动的经典案例，腾讯发布2019年Q2财报也显示，微信小程序生态系统生命力越来越旺盛，吸引越来越多小程序开发者与服务提供者参与，中长尾小程序数量同比增长超过1倍。

作为腾讯微信商业生态的头部服务商，微盟对智慧零售的布局使得双方的合作不断紧密。今年以来，微盟两度获腾讯增持。今年4月，腾讯通过其子公司增持微盟集团9682万股，持股比例增至7.73%，一跃成为微盟集团的第二大股东。随后7月，腾讯再度参与微盟集团配股认购，继续增持2540万股，至此腾讯的持股比例进一步提升至7.98%。

另外，腾讯与微盟还在业务领域展开深入合作，6月双方共同推出“腾盟计划”发力直营电商2.0，7月首家腾讯授权区域营销服务中心落地微盟上海总部。在腾讯全面推进产业互联网布局的背景下，与腾讯在资本和业务线深入合作的微盟集团已然成为腾讯发力B端，扛起智慧零售大旗的排头兵。

据微盟财报展望，未来零售版块将在微盟商业云板块中继续占有重要比重。

“SaaS+精准营销”协同发展

微盟生态体系逐步完善

除了布局智慧商业战略为微盟集团今年上半年的营业收入带来超预期增长之外，“SaaS+精准营销”协同发展的战略促进了微盟业绩实现健康、可持续的发展。由于采取了“SaaS工具+营销”的组合方式，深度探索“广告+小程序”一体化解决方案，不仅使SaaS收入在今年上半年增长提速，微盟精准营销的业绩也继续呈现爆发式增长。

财报显示，今年1-6月微盟精准营销收入达4.376亿元人民币，与去年同期相比增长147.5%，毛收入达17.97亿元，同比增长86.1%。

围绕“营销+工具”探索，今年上半年微盟帮助商家构建私域流量，实现从引流到交易复购的闭环，加速向智慧营销升级。今年6月，微盟和腾讯广告创新实践推出了“腾盟计划”，聚焦直营电商2.0时代的电商营销需求，以腾讯广告平台流量优势和精准营销能力为基础，整合微盟的SaaS服务能力以及带有履约监控和担保功能的支付体系，以小程序为核心全方位支持直营电商商户实现对私域流量的构建和运营。

在工具方面，微盟为直营电商提供了“直客推”解决方案，基于微信小程序帮助商家快速搭建广告落地页，更好地承接来自腾讯广告的流量，将精准营销与SaaS软件协同，打造“广告+小程序”一站式的购物体验，深度挖掘用户价值，解决了直营电商商家在购买转化、数据追踪、用户复购等方面的痛点问题。

打造“中国版的Salesforce”一直以来都是微盟的愿景，纵观市值已超过千亿美金的Salesforce 发展历程，前期做CRM（SFA销售管理），后来逐渐开始发展PaaS业务（Force.com平台），并且继续把生态布局到了大数据、AI 和IoT，最终形成了大 CRM体系（营销、销售管理、客服）。

回顾微盟上市后发展路径，这家公司正在通过产业并购和投资，快速布局企业服务中销售CRM、协同办公、供应链、人力资源、财税服务、大数据等多个领域。

在营销云方面，目前微盟已有微站、智营销、广告助手等营销工具，智营销产品为中大型客户构建客户数据平台（CDP）已初步成效。在销售云方面，微盟的“销售推”不断强化产品功能，与企业微信深度对接，推出多种营销工具，帮助企业销售获客。

在云平台方面，微盟提供电商云、餐饮云、客户云、营销云、数据云、支付云六大云能力，目前已接入450多名开发者，累计提交了近700个第三方应用，通过PaaS平台已经服务了多个大型客户，并且完成了私有化部署。微盟不再只是提供标准的解决方案服务于中小企业，而是可以和合作伙伴一起提供个性定制的解决方案服务大客户。

微盟透露未来将更加鼓励第三方开发商在微盟云平台上开发应用程序，以扩大提供于客户的产品范围，接下来将更加重视培育开发者生态，开放更多的公共能力，与开发者一起共建微盟生态系统。

在战略合作和投资方面，除了加强与腾讯的紧密合作之外，今年6月微盟与汇付天下（1806.HK）战略合作推出“微盟慧付”解决方案，快速切入智能支付领域，加强SaaS业务的支付金融能力，打造智慧商业生态完整闭环；此外，微盟集团还通过投资浙江达摩网络科技有限公司，加深在智慧零售板块的协同。

从今年1月上市至今，微盟集团良好的市场表现也得到投资者、机构们的认可，就在其发布中期财报业绩前夕，微盟集团与新鸿基公司、申万宏源等被纳入港股通标的。

中信证券近日发布投资价值报告认为，受益于社交电商及新零售发展，微盟集团的SaaS业绩增长有望加速，付费商户流失率呈下降趋势，LTV/CAC有望持续提升。广发证券预计微盟集团SaaS业务未来3年收入增长40%，短中期获客仍是重点，预计销售费用率仍维持高位并略降，营销拓KA客户及其他媒体代理，预计毛收入维持高增长，经营利润率预计高于4%。