基金超额业绩「债券承销额度」

21世纪经济报道记者姜诗蔷 北京报道

近日，不少债券基金纷纷宣布限制大额申购。

2月22日，财通资管发布了财通资管鸿福短债债券基金暂停大额申购、转换转入、定期定额投资业务的公告。

财通资管鸿福短债将在2月24日起暂停大额申购。对此，财通资管方面称原因是为维护财通资管鸿福短债债券型证券投资基金的稳定运作，保护基金份额持有人的利益。

据21世纪经济报道记者不完全统计，自2月份以来已有超过20只债券基金宣布限制大额申购。除了财通资管鸿福短债之外，还有鑫元中短债、银河家盈债券、永赢迅利中短债、中邮稳定收益、汇安中短债、招商鑫悦中短债、博时安盈等多只基金，其中不少基金为中短债基金产品。

“近期很多中短债基金收益都挺不错，有些中短债基金年化收益率超过3.5%秒杀货币基金，而且流动性也好，就吸引了很多资金。但资金大量涌入会摊薄收益，所以很多基金公司选择限购。”北京一家公募基金人士告诉21世纪经济报道记者。

多只债券基金限购

按照财通资管公告，自2022年2月24日起，财通资管鸿福短债A类份额在代销渠道单日单个基金账户在代销机构的单笔申购金额超过人民币5000万元（不含）的，公司将有权对超过5000万元的部分予以拒绝。

此外，在直销渠道，财通资管将财通资管鸿福短债基金A类份额的大额申购（含转换转入、定期定额投资）业务限制至2亿元（含）。

同样将大额申购业务限制调整至5000万的还有永赢迅利中高等级短债基金。

根据基金公告，自2月18日起，永赢基金将机构投资者通过代销机构提交的永赢迅利中高等级短债债券基金的申购、转换转入申请金额上限调至5000万元。

总体来说，维持基金平稳运作，维护持有人利益是限制大额申购的主要原因。

永赢基金方面回应21世纪经济报道记者表示，“永赢迅利凭借稳健的业绩和出色的回撤控制，在近期股债震荡的市场环境下，吸引了不少机构和个人投资者的关注。为保障基金平稳运作，对机构投资者通过代销机构提交的申购、转换进行了大额限购。”

Wind数据显示，截至2月21日，永赢迅利中高等级短债基金成立3年多以来回报为10.33%，年化回报达到3.22%，而成立以来最大回撤仅0.32%。

事实上，据21世纪经济报道记者了解，永赢基金对短期热度较高的永赢迅利、永赢开泰、永赢华嘉信用债等产品都进行了限购，以保障基金平稳运作，更好保护基金持有人利益。

“近期股市回调，投资者风险偏好降低，固定收益类基金成为投资者的理财优选和资金避风港。据2022年1月1日海通证券研究所报告显示，截至2021年12月31日，鑫元中短债A，在近一年同类基金中排名居第9位（9/301），表现出彩，受到市场青睐及投资者的关注。出于对基金份额持有人利益的保护，鑫元基金暂时限制鑫元中短债基金的大额申购，有助于该基金平稳运作，为投资者创造更为稳健的投资回报。”鑫元基金方面有关人士表示。

此前在2月21日，鑫元基金发布公告称，为了保护个人投资者利益，自2022年2月21日起，鑫元中短债基金单日每个基金账户的累计申购金额应小于等于100万元，如单日每个基金账户的累计申购金额超过100万元，本基金管理人将有权拒绝。

市场调整避险情绪升温

事实上，近期A股市场持续波动。

“年初以来A股持续处于波动过程中，是因为投资者情绪与政策的效果密切相关，而预期靠前，政策效果靠后带来的预期反复，对情绪产生了较大扰动。”华夏基金分析认为。

对于债券市场来说，诺安基金表示，后期来看，全球流动性面临回收以应对高企的通胀压力，国内政策以稳为主，货币政策已经走在稳经济的前列，财政政策也在同时发力，房地产市场政策回暖，面对新的经济下行压力稳增长措施正在逐步释放。前期债券市场收益率在“货币政策实质发力 经济悲观预期”的引导下已经下行到低位，目前已经逐步过渡到磨底和转向的过程。

“债市方面，当前经济仍处在底部区域，一季度处在宽货币向宽信用过渡的阶段。短期来看，利率可能维持底部震荡，中长期来看，考虑到全年经济增长压力较大，未来应该还会出台一系列的稳增长政策，伴随着政策的逐步发力，全年经济和信贷或将逐步回升，利率存在上行风险。”海富通基金苏竞为表示。

博时基金也指出利率上行的风险，其认为，“宽货币行情较充分演绎，宽信用延续，利率上行风险增大。”

不过，中欧基金则指出利率大幅上行的可能性较低。

“宽信用落地步伐加快，利率债的性价比逐渐降低，建议沿着稳增长、宽信用主线寻找投资标的。关注因宽信用受益的产业债或国企地产债，利率债久期适当降低，曲线上侧重中短端。不过从高频数据来看，经济基本面改善仍然有限，利率大幅上行的可能性较低。”中欧基金认为。

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