俄罗斯债务违约后果「外债违约会有什么后果」

据外媒报道，本周三，俄罗斯成功为两笔美元计价的主权债券支付了1.17亿美元的票息，暂时避免了一场历史性的债务违约。然而，自俄乌冲突爆发后，在西方制裁下，俄罗斯支付手段受限，俄债违约危机已成为市场的一大担忧。

西方制裁导致违约风险

俄乌战事爆发以来，以美国为首的西方国家对俄罗斯挥起制裁大棒，由此产生了一系列影响，债务违约便是其中之一。

据悉，俄罗斯共发行了15只国际债券，其中约一半由国际投资者持有。在西方制裁下，目前市场普遍预期俄罗斯债务违约为大概率事件。

实际上，俄罗斯拥有近6500亿美元的外汇储备，原本具备足够的偿债能力。然而，由于西方对俄央行的制裁，使之不能动用外汇储备中的美元和欧元，由此造成了俄罗斯“有钱还不出”的违约危机。

本周三（16日），俄罗斯迎来俄乌冲突以来的首次美元债券支付，受到市场极大关注。俄政府需要为两笔以美元计价的主权债券支付1.17亿美元的票息，否则将面临债务违约的风险。

不过，据路透社17日援引知情人士的话称，俄罗斯已经成功以美元偿还了这笔票息。负责此次交易的代理银行摩根大通收到了票息，并把这笔钱转给付款方花旗银行。

另据俄媒报道，俄财政部17日宣布，已完成1.17亿美元的支付令，付款是用外币支付的。

尽管俄罗斯暂时避免了一场历史性的债务违约，但危机并未解除。

据悉，本月俄罗斯还有6.15亿美元的票息需到期支付。此外，俄罗斯首次债券本金支付将发生在4月4日，届时将有20亿美元的债券到期。

业内分析认为，受制裁影响，俄罗斯可动用的外储规模可以覆盖短期到期的外币债券，但长期仍面临压力。考虑到接下来还有多笔票息和债务需要支付，有可能出现一连串的违约。

另外，对于俄财政部此前表示不排除以卢布支付的可能性，市场也感到担忧。根据规定，以美元计价的债券不允许以另一种货币支付，否则等同于违约。

近期，评级公司大幅下调了俄罗斯债务评级，俄罗斯债券的最新交易金额也已跌至票面金额的10%至20%。

违约影响有多大？

据外媒报道，如果发生违约，这将是一个多世纪以来俄罗斯首次国际债务违约。市场普遍关注，违约将产生多大影响？又是否会波及全球金融市场？

综合多方机构分析，影响将体现在以下几方面：

首先，评级机构将下调发生违约债券的评级和俄罗斯的长期外汇评级，这意味着俄罗斯将被全球资本市场拒之门外。不过，鉴于西方制裁已经造成这种后果，这一影响很大程度上已被消化。

第二，这会导致许多全球大型基金公司面临严重的财务损失。许多基金公司的全球固定收益投资组合和基准中都拥有俄罗斯债券敞口。

第三，这可能会触发俄罗斯债务违约保险，即信用违约互换（CDS），导致部分银行遭受损失。摩根大通估计，约有60亿美元的未偿付CDS需要偿付。

第四，除了国际机构和银行以外，一些俄罗斯本国的银行和投资机构也持有俄主权外债，因此也会遭受损失。

有人将此类比1998年俄罗斯债务危机。回溯当年，油价下跌、税收低迷以及改革受挫迫使俄罗斯陷入国内债务违约，卢布贬值，由此引发的危机震动了整个金融市场。

对冲基金投资组合经理乔纳森·普林（Jonathan Prin）警告称，这可能是自1998年以来冲击最广的新兴市场债务违约。

也有人联想到委内瑞拉的情形。同样因为西方制裁而发生债务违约，委内瑞拉至今难以走出经济危机。而且，委内瑞拉也拥有大量石油资产，但受制裁影响并不能发挥作用。

业内人士指出，参照委内瑞拉，债务违约或将触发一系列风险事件，从而导致俄国内经济危机加剧，主要表现为卢布贬值和俄罗斯人购买力下降。

尽管违约的威胁近在眼前，但不少分析认为，这暂时还不足以冲击全球金融市场。

国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃近日表示，俄罗斯可能会因西方制裁而出现债务违约，但目前看不会引发全球金融危机。她说，全球银行对俄罗斯的敞口总额约为1200亿美元，这个数字虽然不至于微不足道，但与金融危机“不存在系统性关联”。

凯投宏观首席新兴市场经济学家威廉·杰克逊（William Jackson）提示，俄债风险目前对全球市场的冲击尚未扩大，但需警惕两点：其一，如果一些在全球金融体系中具有重要地位的机构持有大量俄债敞口，则可能“暴雷”，进而给整个金融体系带来震荡；其二，在贸易中断、制裁扩大、经济衰退等因素下，主权债务违约可能是俄企业债违约的前奏，俄企业外债远高于政府债务。

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栏目主编：杨立群 文字编辑：杨立群 题图来源：图虫 图片编辑：苏唯

来源：作者：杨瑛