债券市场低迷「债券市场波动」 股票溢价交易是好是坏 「股票溢价增发是好是坏」 浙能电力每股收益「浙能电力投资价值」 基金与股票 债券有哪些区别「投资基金与股票,债券的区别」 花呗借呗30多亿资本金「蚂蚁金服放贷三万亿」 新增专项债券项目「国铁集团发行铁路建设债券新闻」 我国债券市场规模突破100万亿元「债券市场存量规模」 证券公司研究所和投行哪个门槛更高「券商投研」 发行债券的融资成本「券商发债」 专项债 问题「新增地方债」 人民银行 2月债券市场共发行各类债券44307 7亿元「债券按市场所在地」 固收+基金什么时间买入比较好「固收+基金推荐」 找到隐藏的宝藏「隐藏的宝藏任务哪里接」 今年回撤最大的基金「楼市再现限跌令评论」 特斯拉宣布融资22亿美元「特斯拉股票3000美元」 恒大地产被列入信用评级观察名单「恒大的债券评级」 债券资金对投资的杠杆作用「公募债基杠杆」 【财经数据】财政部下周将在澳门发行20亿元人民币国债「新发行国债」 余额宝收益封顶「哪个债基稳健收益高」 高盛 中国债券市场有显著增长空间嘛「实现显著发展」 4月1日起市民可认购北京地方债券吗「北京融服科技有限公司充电柜认购」 深圳市政府2021发债「新增专项债券」 记账式国债上市流通「记账式国债发行采用」 最新 中国农业银行连发三条重要公告是什么「2021年农业银行出啥事了」 首支绿色债券「上市公司发行绿色债券是什么意思」 火电发展的现状和趋势「火力发电发展前景」 会计从业资格考试题库2015「2020中级会计考试真题及答案第一批」 业绩不错的纯债基金「股票如何控制仓位方法」 本次疫情对债券市场的影响「疫情债券」 现在债券牛市能持续到什么时候「转债为什么会涨这么多」 如何从数学角度理解债券本质属性「债券的实质」 组合中 基金债券 到底是什么东西「基金中的债券是什么意思」 内地和香港地区推出债券通是哪一年「债券南向通启动」 中央部门连续第12年向社会公开部门决算工作「政府决算怎么做」 债券投资策略 骑乘策略「骑乘策略书」 拜登对美元汇率的影响「拜登6万亿政府支出」 花样年华债券「债券兑付日期」 债券市场柜台业务新规解读「债券柜台交易市场」 交易商协会规范债券承销低价竞争乱象的通知「债券承销资质」 如何辨别基金老鼠仓「公募与私募的区别和联系」 独角兽基金的折价可能性有多大呀「6只独角兽基金收益排名」 融创美元债利率「融创债券利率」 债券为啥一直跌「债券为何大跌」 基金什么时候卖出比较合适「基金多久卖出合适」 个人投资者参与科创板网上新股「投资者参与科创板新股网上申购业务」 2019年 网贷还能投资吗怎么还款「2019年底网贷都不放款了」 如何查看债券基金持仓「基民问答 股票基金可以看持仓 债券基金看什么 」 为什么近期债券基金下跌很多「为什么债券基金会亏损」 长沙发布购买非住宅商品房补贴政策文件「长沙购房补贴15万政策」 长沙地铁7号线投资太大「深圳地铁10号线东延最新消息」
您的位置:首页 >股票 >

债券市场低迷「债券市场波动」

2023-01-21 19:54:26来源:金融界

上周宽货币预期兑现,期债走势较弱。近期资金面较为宽松,但降准幅度不及市场预期,叠加一季度GDP数据超预期的影响,债市情绪进一步走弱。综合来看,降准对于长债边际利好递减,债市反应或已较为充分,后续宽松的窗口期越来越小。

4月15日晚间,央行公告称,决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。

为加大对小微企业和“三农”的支持力度,对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行,在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上,再额外多降0.25个百分点。

此次降准将有助于稳增长稳信贷,加大对实体经济的支持力度,对冲疫情多点散发对经济的冲击,以及稳定银行负债成本、降低社会综合融资成本。此次降准幅度低于市场预期,利于为后续宽松以及兼顾内外部均衡等预留政策空间。此外,降准对于长债边际利好递减,债市反应或已较为充分,后续宽松的窗口期越来越小。我国经济下行压力加大,内需偏弱,政策需快出尽出。但中美利差倒挂、美联储缩表节奏快,外部因素对我国政策掣肘边际增强,政策强调“不搞大水漫灌”,均意味着我国政策窗口期在缩小。

从市场的角度来看,低于预期的降准是利空债券市场的。之前债市整体偏强,10年期活跃国债的收益率向下达到了2.75%左右。这背后的主要驱动因素是在央行维持短期资金面宽松的时候,市场考虑到疫情的冲击等,对后续降准、降息有较乐观的预期。但是央行谨慎降准,以及近期出台的相关政策均表明央行的政策重心在向“宽信用”的传导上,而对“宽货币”比较谨慎。同时,3月金融数据明显企稳也表明目前国内宽信用行情渐行渐近。

周一统计局公布了一季度的主要经济数据。总体来看,今年年初国内经济在国内外环境复杂性不确定性加剧的情况下,整体略有走弱。分项来看,一季度国内经济的主要拖累项是房地产投资和消费。在房地产投资和消费整体偏弱的时候,一季度经济的主要支撑力量来源于这几点:第一,制造业投资。受益于积极的政策以及旺盛的出口等,今年一季度国内制造业投资延续了此前的修复态势,同比增长15.6%。第二,出口状况。受价格上涨、海外经济修复带动的需求回升以及国内制造业升级带来的竞争力提高等因素的影响,一季度国内出口仍然位于高位,同比增长13.4%。第三,基建投资。在财政政策发力且节奏前置的时候,基建成为经济的主要托底项,一季度同比增长8.5%。

近期美联储圣路易斯联储主席布拉德发表更鹰派言论,如果通胀没有如预期下降,加速缩表可能会成为“B计划”,不排除加息75个基点的可能。美元指数上涨,美债收益率触及2.884%,为三年高位。虽然中美名义利差越来越接近甚至倒挂,但中美的实际利率利差仍处于历史高位,使得人民币仍相对于美元有吸引力,暂时不会出现人民币大幅贬值或者明显的资金外流。

目前国内降准落地,后期继续降息的可能性小。市场较大可能性会走出利多出尽的走势,建议投资者保持理性。(作者单位:海通期货)

本文源自期货日报

郑重声明:本网站所有信息仅供参考,不做交易和服务的根据,如自行使用本网资料发生偏差,本站概不负责,亦不负任何法律责任。如有侵权行为,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。