我为什么力挺孙宏斌 「孙宏斌哪来那么多钱」

一年前，地产界的“四大天王”——碧万恒融，格局已变。

如今，“碧万融”的走向，代表着中国楼市的方向。

上次，万科的发言，“黑金时代”、“节衣缩食”等，被业界反复揣摩。

这次，融创的一举一动，都触动国内楼市敏感的神经。

3月26日早上8点，孙宏斌在朋友圈转发了一条微信。

“一季度，我们在28个城市交付43个项目，用最大的诚意，兑现成千上万业主交托的幸福期许。”

这是最近一个月里他仅有的一次更新。

3月28日晚间，融创发布公告称，预期无法按期发布2021年未经审核年度业绩，4月1日起停牌。

这里用三个问题，简要梳理融创发生了什么，如何活下去与融创的未来。

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第一个问题，融创，到底怎么了？

4月1日，按照原计划，融创要兑付一笔40亿元债券与利息。

可是，融创手中的资金不够，于是提前发布公告，“准备与债券持有人商讨展期”。

这种债务展期，此前已有20多家房企宣布过。这次，融创的展期，被资本市场过度解读，被同行所误解，甚至登上微博热搜。

从去年开始，资本市场受到部分房企暴雷影响，市场信心大幅下降，30多家房企提前赎回债券，造成资金链锁挤兑效应，房企陷入流动性危机。

今年春节后，部分上市房企暴雷，引发资本市场剧烈波动，股债跌入低谷，多数民营房企失去再融资能力。展期，成为它们留在牌桌上的唯一选择。这些是房地产行业的共同困境。

今年前两个月，疫情、春节淡季等原因，国内房企销售业绩下滑。据统计局数据显示，1-2 月TOP20房企销售下降约37%，市场需求疲软。加上评级看空中国房地产，引发投资者集体恐慌，导致股票与债券价格下跌，与多数民营房企一样，融创也出现了阶段性流动性困难。

这就和一个普通家庭过日子一样，疫情后，外面的工作不挣钱，家里还有很多欠账要还。只能寻求债主通融几个月，等挣到钱了，马上还债。

作为融创的掌门人，孙宏斌这次愿意无限连带责任担保，欲求展期两年。

意思是说，两年后，如果融创还不上钱，孙宏斌负责赔钱。有人说，“他押上了全部身家。”

在这之前，孙宏斌曾将自己持有的4.5亿美元，无偿给集团使用。

与自己的公司共渡过难关，孙宏斌拿出了足够的诚意，与公司共进退。

两次小危机，孙宏斌都是自己站出来，真金白银救公司。最近，融创方面表示，绝不会“逃废债”。

有人问，这区区40亿，为什么难住孙宏斌？

40亿，不过是二线城市一个项目一年的销售额，不过是一块土地的土地款。

但是，一分钱难倒“英雄汉”。这是居家过日子经常遇到的事情。

从去年半年报数据看，融创总资产约12055亿元，总负债约9971亿元。融创还没有到资不抵债的地步，只是暂时遇到困难。

按照融创的卖房能力，去年，融创卖房约5974亿元。今年的行情即使再差，融创至少也能卖5000亿元。如此规模的现金流公司，还没到山穷水尽时。

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第二问题，为什么我要挺融创？

首先，房地产政策的大幅调整。

当前的楼市，政策暖风起，春暖花开已到。

房地产政策的主基调是，健康发展与良性循环。六部委全力支持房企解决债务问题，各地金融政策、房地产政策积极调整。

近期，苏州、杭州、南京、武汉等强二线城市房贷利率均有所下调。

据贝壳研究院统计，在重点监测的103个城市中，有82城房贷主流利率出现不同程度下调。103个重点监测的城市平均放款周期在1个月左右，接近2020年三季度时最快的速度。

其次，房地产市场信心的快速修复。

最近，一线城市提前回暖，二线城市将跟随。

据中指院数据显示，今年3月份，以来，楼市整体成交上行，一二线代表城市环比均有所回升。一线城市整体环比上升12%，其中北京升幅最大，为80.4%；广州升幅34.0%，位居第二。

专家认为，二季度核心城市楼市成交有望继续回暖，并带动重点区域三四线城市完成筑底，年中或实现全国企稳。

一二线城市楼市环比上升，我们也看到行业的信心正在修复。3月25日，有龙头房企负责人说，“最痛的时候，已经过去了。”

在政策与市场的双重利好之下，融创大概率能活下去。

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第三个问题，在债务与持续经营之间，融创如何找到新平衡点？

最近半个月，金融机构对旭辉、碧桂园等民营房企的再融资持肯定态度。一批像融创一样的基本面好的公司，将得到金融扶持。

这次的政策调整，受益最快的是融创等基本面稳健的民营房企。

两年前，融创不再以规模增速为核心，而是遵循“房住不炒、因城施策”的调控政策，严控拿地策略，全面执行精细化运营战略，聚焦综合竞争力的提升。随后，融创提出新目标：更安全、更从容、更长期、更有价值。

融创无论做什么，一切都是围绕着地产行业展开。在头部房企里，融创的业绩、土地储备、可售货值、产品品质等，均处于行业前列。融创的战略、管理层与品牌，都是其基本面的优质内容。

截至去年年底，融创可售货值约2万亿元。按照当前的节奏，融创在不拿地的情况下，至少还能卖4年。这些项目中多数运营情况稳定。

这些项目中，80%在一二线城市，房价坚挺。这些优质项目，进入持销期，很快缓解资金压力。

去年约5974亿的销售，今年银行加速放款，监管资金账户提取比例调整，也能帮助融创“回血”。

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在我所见过的龙头房企老板中，孙宏斌是唯一开会不带秘书与保镖的人。每次都是一个人拎一个包，自己入场找座位。他的眼镜盒，用了很久很久，是个长情的人。那一次，我坐在他身后大约一米的位置。

一次会议上，我加上了他的微信，他从未屏蔽我，也没有设置三天可见。他曾经转发过我的一篇文章，我时常给他点赞。2020年疫情，武汉解封后，他是第一位到武汉投资的企业家。

有关他的公开报道，我经常学习，试着读懂这位传奇人物。一次公开报道中，这样写道：在经历过失败的苦楚，谷底的艰险和登顶的喜悦之后，孙宏斌说，“现在我们想要企业跑得长久一点，这是我现在最想做的事。”

见过大风浪的孙宏斌，经历了数次峰回路转。这次也能很快柳岸花明。正如北京地产媒体人刘素京老师所言，孙宏斌是与公司捆绑在一起的老板，产品拿得出手，很多新盘是与国企央企联手开发。

一个坚持与公司战斗到底的老板，必定带出一个能打仗的团队，练就一种敢打敢拼的融创精神，与一批有市场竞争力的好产品。

产品力、服务力，是融创的核心价值。等到市场回暖后，这批好产品一定能成为畅销产品。这家公司在“瘦身”之后，也将是一家好公司。

［后记］

在业内，孙宏斌的人品与口碑，都是不错的。

最近的一些有关融创的文章评论区里，很多的融创离职员工，表达了对老东家的支持与祝福。

从中可以看出，融创与孙宏斌的做人靠谱。

从联想、顺驰，到融创，如此短的时间，做到行业前四，孙宏斌就是一个传奇。

每次融创的年报发布会，媒体记者都喜欢孙宏斌讲话。他为人率真、风格幽默、心直口快、金句频出。

这一次，相信他与融创，也将用最大的诚意，挺过这轮危机。这一次，我挺孙宏斌与融创。因为这个圈子里，很少再有这样的传奇人物与好公司。

同时，建议投资人与合作伙伴再给孙宏斌半年时间，处理好短期债务；金融机构给融创的融资，开通快速通道；融创积极恢复健康经营，早日走出困境。

最后，请给融创多一点时间。

文｜杨光华（地产写字人）