现在金融市场似乎有一种共识:美国挑起俄乌危机,吸引资本回流美国,而更为阴险的是彻底压垮欧元,也有另外一种说法是美国联合欧盟一起在经济、金融领域无底线制裁俄罗斯,除了伤害了美元的信誉以外,主要输借机让欧元一蹶不振。
这两种说法相同之处就是美国要搞垮欧元,这点从金融货币博弈本质来说肯定有这么一层意思在里面,不过呢,实际上美国在欧洲搞事情是基于“一箭双雕”的目的去的。
打崩欧元这个目的昭然若揭,不过这次有些不同,美国这次属于直插欧元心脏——德国,要知道这些年支撑欧元的核心就是日耳曼。
以前欧债危机时,美国也来过这么一回,但当时整个欧元基本瞄准的是欧盟二流国家,这里面说一下欧盟大致有三类国家,是基于综合实力分:英法德是一流,中东欧这些原苏联分支的国家属于三流,其他所有国家都是二流。
当时美利坚就是从意大利、西班牙、葡萄牙、希腊这些二流国家下手,最终的结果就是虽然这些年欧盟经济举步维艰,但还是略有稳妥的在走,欧元最终也没被美元怎么着,硬生生挺了过来。
对比之下,乌克兰无问题导致的一些列金融对峙,卢布受伤严重自然不必多说,自己的央行调查认为GDP要萎缩8%。
反观欧盟,德国是最倒霉的,现在日耳曼三分之二的天然气、一半的煤炭和近三分之一的石油依赖俄罗斯。
根据前几天德国政府的数据,冲突可能导致德国今年GDP增长率减少两个百分点,直接从3.6%下降到1.6%,相当于GDP损失了800多亿美元,这还没有将通胀算在内。
说实在的,这次美国是瞧准了棋才走的,要想动欧元,必须动德国,否则不管用多少年,欧元又能重获新生。
现在,欧盟计划有新动作,正在考虑联合发行“大规模”的债券,金额高达2万亿欧元(约2.2 万亿美元),用于能源和国防开支,部分结束对俄罗斯石油和天然气的依赖。
欧盟计划在2027年之前做到这一点。表面上来看,这样的举措将为欧盟联合债券市场带来更深、更强劲和流动性更大的前景,欧盟也想着这个市场未来可以成为美国国债可行的替代品。
但是,目前欧盟内部根本统一不了,德国作为领头羊已经不赞同,因为不愿为其他高福利挥霍的欧盟国家承担,荷兰也更是明确反对,而希腊、葡萄牙和意大利这些国家有的同意,有的则不想历史重演。
在一个全球化程度如此高的世界经济下,寻找美元替代品作为储备货币的趋势可能会增强,但主权债务危机损害了欧元的信誉,缺乏一个像美元国债那样支持欧元的深度债券市场仍是一个主要缺陷。
而且对于欧洲来说,无论是实际利率还是政策预期与日本越来越像,假如未来欧元区有了一致意见,要一起发债,俨然就是另一个日本在欧洲上演,不同之处这次是国家集群。
但话说回来,美元也并非高枕无忧,外国投资者大量持有美债表面上的确是因为美政府的信用体系,实质上支撑美债或者说美元是美国不断增长的生产性经济未来的税收产生能力以及保卫该经济实力的防御结构。
当然随着美国经济内增模式的改变,现如今美国的经济可以说完全是依赖于美债才能存活下去,不过最近美国内部出了奇葩事件。
美国参议员提了一个《国家债务即国家安全法案》,内容是要求外国政府、实体和个人持有的累积国债不得超过三分之一,特定国家的政府、实体和个人持有的累积国债不得超过5%。
根据这个法案,按照现如今美债总规模30.17万亿美元计算,外国投资者持有了美债不能超过10万亿美元,中国持有美债规模不可以超过1.5万亿美元。
根据这些奇葩人物对外宣称,就是明显针对中国,话说08年金融危机美国求着中国买,最后我国持有的美债规模两年时间翻了一倍。
未来美国的国债规模增加几乎是既定事实,现在的法案只是初级版本,不排除未来增强限制力度,美国害怕根本原因是如果中国开始大规模抛售美债,那么很有可能出现多米诺骨牌效应, 美国通货膨胀猖獗失控导致金融体系大面积坍塌,致使美元崩盘。
美国现在能够高枕无忧除了控制利率以外,是因为几十年来美国老龄人口增加,对于投资而言风险偏好较低,美国国债需求增加,这点可以从1990年代初的8%下降到1.8%,而30年期债券的收益率从8%下降到2.1%证明。
不过老龄人口的社会福利支出,这些年是越来越多,占GDP的比例已经超过10%,而这些钱的出处还是美债,现在美债平均到期时间是六年,利息占GDP为1.5%,然而这个利息成本和融资增加已经打开了潘多拉魔盒。
因此,现在的问题是,强制性支出越来越多,债务越来越高,利息成本也越来越大,就是一个逐渐撑大的泡沫,一旦破裂必然就是天翻地覆。
未来对于美国来说有可能也会面临一个选择题:是高利率导致无法支付利息,美国政府违约,还是低利率无限印钞,美元走上日元老路。
最后说一下,美元这波操作关于人民币的事情,如果横向来看,美元此次在欧洲“操作”欧元和卢布,那么如果说整欧元是因为老大针对老二是国际关系中美国一贯操作,整卢布优势因为什么?
当然有人会想到与人民币相关,我们姑且也可以这么认为,但是实际上问题也没有那么复杂,就是美国要“枪打出头鸟”,俄罗斯在“去美元化”中跳的最欢,不搞你搞谁。
至于人民币嘛,肯定也有关系,毕竟现在中国是俄罗斯第一大贸易伙伴,而且现在双方结算货币美元占比已经在50%以下了。
现在俄罗斯金融困境不说是绝境吧,也相差不多,卢布贬值了50%,外围资产被冻结了一半,现在仅能用的,国际上认可的就是人民币资产了,勉强可以撑撑。
我国自然帮了,将卢布兑人民币交易区间扩大一倍,通过这个俄罗斯可以积累较多的人民币资产,起码于现在来说可解燃眉之急。
但说实话,俄罗斯要迈过这道坎并不容易,且看后期如何演化,另外美国现在警告我们不要在经济、金融上帮助俄罗斯,不然就制裁我们,这点其实没有什么可担忧的,因此事实已经证明,美国必然偷鸡不成蚀把米。
在金融领域也有一样的,要知道资本是最敏感的,但同时也是最聪明的,所以要在这上面搞事情,美国也一样捞不到好处。