美债用什么偿还「高息美元债」

权威媒体预测，9月份美联储加息预期强烈。机会显而易见，但把握却很难，投资者心中有不少“千千结”。

基于以上3种困惑，今天我们就来认识一下美元投资产品中的“大红人”——美元债。

一、什么是债券？

债券，也被称为“固定收益（Fixed Income）”，是广大投资者资产配置中必不可少的一个组成部分。债券的关系简而言之就是：债权人把钱借给债务人，债务人按照借款约定按时偿还利息，并且在债务到期时偿还本金。

实际上，据麦肯锡公司在2012年的统计报告显示，当年光全球的政府债券（Government bond）总市值已达47万亿美元，与全球股票总市值50万亿相差不远。若将所有债券种类加总，总市值高达175万亿美元，是全球股票总市值的三倍多。

二、有哪些种类的债券呢?

1.按发行主体划分，可分为政府债券、金融债券、企业（公司）债券

政府债券是政府为筹集资金而发行的债券。主要包括国债、地方政府债券等。

金融债券是由银行和非银行金融机构发行的债券。

企业（公司）债券是指公司依照法定程序发行的债券。

2.按财产担保划分，可分为抵押债券和信用债券

抵押债券是以企业财产作为担保的债券，按抵押品的不同又可以分为一般抵押债券、不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信托抵押债券。

信用债券是不以任何公司财产作为担保，完全凭信用发行的债券。

3.按募集方式分类，可分为公募债券和私募债券

公募债券（Public Offering Bond）是指向社会公开发行，任何投资者均可购买的债券，向不特定的多数投资者公开募集的债券。

私募债券(Private Placement Bond)是指向与发行者有特定关系的少数投资者募集的债券。

4.按能否上市，分为上市债券和非上市债券

可在证券交易所挂牌交易的债券为上市债券；反之为非上市债券。上市债券信用度高，价值高，且变现速度快，故而容易吸引投资者，但上市条件严格，并要承担上市费用。

5.债券按债券币种分类，可分为人民币债券和外币债券

人民币债券是以人民币为面值货币发行的债券。

外币债券是以人民币以外的货币作为面值货币发行的债券，如美元债

三、为什么要投资债券？

投资者的资产配置应该是金字塔型的，顶端是高风险高收益，如股权投资，用于资产增值。中间是股票等中风险品种，经济好的时候用于资产增值，经济差的时候也有一定的防御性。金字塔的低端，也就是资产配置最重要的部分，应该是房产、存款、债券、货币基金等低风险资产，一般占整个资产配置的50%。只有基础稳定，整个金字塔才不会倒塌，家族财富才能传承下去。

四、什么是美元债？

美元债，即以美元为面额的债券。多国均有发行，目前市场上有欧洲美元债、亚洲美元债、新兴市场美元债等。

美元债兼具类固收产品的稳健性，与投资性的特点。投资者除了可以购买美元债，持有到期赚取票面利息，还可以在美元债的二级市场中进行买卖，赚取差价。因此，美元债在收益上却更有“钱景”。

五、为什么要投资美元债？

1.世界第一大债券市场

由于美元长期的储备货币地位，美元债券市场是世界第一大债券市场，具有发行人广泛、全球化交易、定价市场化、制度较完善的特点。

2.业绩表现优异、风险可控

在美元债的细分领域中，亚洲美元债的收益长期跑赢其他同类产品，中国美元债表现最为突出，自2008年5月以来，中国美元债累计上涨89.3%，年化回报为7.8%。

亚洲美元债的稳定性也优于其他地区，违约鲜有发生，美银美林预计，2017年亚洲美元债违约率仅2.4-3.5%，通过分散投资和优选较高信用级别的债券，美元债投资的信用风险总体可控。

3.与股市相关性低，牛熊“皆欢喜”

2017年以来，中国A股以其“漂亮50”与“要命3000”行情走出了一波异于海外股市的“一九行情”。美元债因为其波动率低、与股市相关性低等特点，配置美元债可分散单一资产的风险，使投资组合进一步多元化。

4.深具“流动性”的投资宝地

除牛熊“皆欢喜”之外，充足的流动性也是美元债投资的核心竞争力。以国债市场为例，美国的国债一度被认为是最具“深度”的市场，因流动性充裕，足以抵抗短期资金异动的冲击，曾被金融市场誉为“全球金融的基石”。

▲瑞信以美国10年期国债的买卖两个交易量为指标，计算市场流动性，即市场深度。

5.美元债受美联储加息和美元升值双重利好，投资价值尤为凸显

✦ 从历史表现来看，美联储加息往往会吸引资金大举进入债市，进一步抬升债券价

✦ 美元升值可使美元债在汇率波动中受益，坐享美元升值红利，提高整体收益率

✦ 欧洲“脱欧”倾向加剧，投资者避险情绪上升，使得较稳健的债券资产更受青睐

总体而言，美元债兼具类固收的稳健特性，又能把握市场上升的红利，亚洲美元债和中国美元债将成为2017年布局类固收资产时的一大“归宿”。

六、怎么样提高美元债的风险收益比？

1. “持有到期”策略

持有到期，顾名思义买入一批优质的美元债，然后等待到期获利，与类固收投资非常相似。

由于普通投资者缺乏对海外资产的投资经验，因此持有到期策略的美元债投资将是不错的选择。基金管理人会对债券进行充分的调研，评估财务情况、信用等级及估值，然后搭配出一个美元债的“明星组合”。

2.“打新债”策略

打新债与打新股做法非常相似，但是与打新股的“抽签制”不同，打新债是“先到先得”的规则，因此投资操作更为精确，作为行业老手的基金管理人胜率更高。此外绝大部分新债在1个月内即有正收益，可谓是又快又好的“绝对收益”。

3.事件驱动

✦ 错误定价：如买入不被看好的行业中优秀的，但实际有极强偿债能力的企业发行的债

✦ 公司事件带来市场定价偏差机会：提前还款/提前赎回/到期和再融资，潜在的邀约收购/并购/修改条款，信用评级变化，新债发行

4.相对价值策略

✦ 转债操作：买入A公司可转债，卖空其股票套利

5.多空策略

✦ 市场对公司的误判带来收益机会：买入价值低估公司，卖空价值高估公司

✦ 投资级别债券对冲利率风险（通过卖空美国国债或国债期货），只承受公司本身信用风险

七、境内债市与境外债市有哪些地方不同？

境内外债市差异大

八、如何去投资美元债？

个人投资者如果想要投资美元债，会碰到如换汇、选择美元债标的、风险把控、融资成本高、交易经验等不足等一系列难题。

相较于个人投资者，机构投资者的具备更高的投资额度，更丰富的信息优势，有更缜密的分析工具，有更严格的风控体系，有更丰富的投资经验……

当我们投资美元债时，投资者不妨委托专业的机构投资者，省心省力，轻松愉快