可转债行情分析「近期可转债」

上证指数 ：

（1）从12月13日以来上证指数创下3708点的趋势顶部，A股的各大指数整体行情出现了一轮向下的趋势走向，以本周周五2月18日的收盘价来比对，上证大盘下跌了6.25%

（2）而 创业板指 是12月15日达到趋势顶部3520点，至本周五2月18日的收盘价比对，创业板下跌了24.6%

（3）本篇以上证指数类（蓝筹权重类）与创业板类（题材类）与可转债市场做出详细的对比判断，找出近期可转债走势的形成原因与可转债市场未来的趋势展望。

（可转债市场趋势图）

（4）可转债市场的综合宽指数走势需要参考 中证转债 指数的走势，可转债本轮的“牛市”上升起源在于2018年的7月，本次的上升趋势逻辑在于可转债具备A股和债市的双重属性。

（5） 国债指数 从2018年结束长期的平台横盘停滞，于2018年7月前后向上开启回升趋势。

（6）而A股中的主要指数，以综合类指数 沪深300 指数为例，沪深300指数在2018年7月先向下，到2019年1月见底的，而债券市场7月向上拉升，两者综合下来，就使得可转债市场在2018年7月至2019年1月形成了一个近似横盘的状态。

（7）但自2019年1月之后沪深300指数走出一个长线趋势上升的慢牛格局，加上债券市场也一路上升，使得可转债市场也走出了强势的走牛格局。

（8）时间来到当下，可转债市场在本轮A股12月中旬开启下跌后，可转债市场的表现不错，一直属于强势的抗跌状态，自2021年12月13日至今年2月11日，可转债市场始终维持在高位，且趋势还有向上的突破模式。

（9）短线上可转债市场出现一个行情突变，自2月11日至2月15日三日分时最大跌幅自437点跌至411点，跌幅6.36%，虽然这个分时最大跌幅要比上文统计的上证指数和创业板的下跌要明显小很多，且下跌的时间也非常短暂。原因在于可转债市场整体长期趋势强劲和可转债市场具备债券的一类属性，跌幅得到稀释。

（10）这次的下跌的背景是A股的上证权重类（ 基建工程 ， 上证50 ， 中证银行 ，地产，煤炭，钢铁）节后第一轮反弹结束后开始二次下跌的开始，创业板类（ 新能源车 ， 生物医药 ，光伏产业等）正处于触底反弹的过程。

（11）可转债本次下跌的过程中，乃至后面回升部分，均未出现，明显的放量与缩量过程，从技术面说明本次的突然下跌，未存在明显的筹码松动过程，以及回升过程中量能未见缩减，市场内的资金并未抛弃可转债市场。

（12）结合A股当时的行情结构正处于上证权重类二次下跌的过程，当时的可转债市场场内资金担心权重类引发的二次探底过程的级别会扩大，以及当时的创业板正处于关键性的转折，当时在市场不明朗的情况下，处于高位强势横盘箱体的可转债市场一部分资金选择先出逃观望。

（13）同时也因为可转债本轮未随A股调整，估值较高，可转债集体去溢价。这才导致了本次的可转债市场2月11日至2月15日的短暂快速下跌过程。

（14）后上证指数在本周周二之后，转危为安，打消了继续探底观点的市场疑虑。可转债市场的近期回升过程中，量能未见缩量，依然是下跌前的量能，说明有相当的做多和回接资金，重新回留可转债市场。

（15）这周行情中，可转债市场正在向上回升修复，且可转债依托债市和A股股市的双重属性，目前债市继续稳步向上，而A股上证指数已经构筑双底结构，创业板目前也触底回升，A股整体的行情已经转好。

（16）所以未来的可转债市场在上述两者走势的加持影响下，预期会继续回升稳步走高，恢复长期趋势上升走向。

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