抢滩不良资产市场「不良资产处置攻坚克难」

防控金融风险主基调下，新一轮不良资产攻坚战已经打响。作为市场主力军，四大资产管理公司2018年整体新增不良资产业务投放规模逾千亿，在近期举行的业绩发布会或工作会议上，四大资产管理公司纷纷提出了规模超过去年的投放目标。与此同时，地方资管公司也火力全开，在纾困上市公司和化解地方金融风险方面多有尝试，2018年整体收购不良资产规模也达千亿级别。业内人士表示，不良资产市场今年将进一步扩容，资产管理公司将面临更多业务机会，业务模式也将更为多元。

作为不良资产处置市场的主力军，四大资产管理公司2018年全面回归不良资产主业，整体新增相关资产投放逾千亿。中国信达最新发布的年报显示，其2018年近五成新增资产投向不良资产经营板块，该板块净增资产达500亿元；中国华融年报也显示，2018年全年不良资产包业务新增投放人民币453.41亿元，不良资产收购重组类业务新增投放人民币1499.08亿元；中国长城2018年全年收购金融不良资产1792亿元，同比增长逾20%，与此同时，全年新增出资416.44亿元收购非金融不良资产；中国东方未公布2018年全年情况，不过截至去年9月末，该公司不良资产投放已达1061亿元，不良资产业务余额1556.18亿元，较年初增长82%。

四大资产管理公司表示，今年将进一步发力不良资产业务。中国信达相关负责人对《经济参考报》记者表示：“今年投向不良资产经营板块的资产规模会比去年更大。”中国长城在工作会上表示，2019年计划出资600亿元收购金融不良资产，计划出资480亿元收购非金融不良资产。中国华融表示，持续巩固不良资产主业优势，通过多收购与快处置并重，提高资产处置效率，保持不良资产市场的领先地位。中国东方在工作会上也明确今年重点工作包括加快发展金融不良，推动主业前进；合规开展非金不良；加快处置内生不良等。

一位不良资产业内人士对记者表示，根据不良资产市场发展和国家政策导向，各大资管公司今年应该都会增加对不良资产处置支持力度。根据近年来实际情况，当年实际投入的资金规模往往比计划的更多。

作为不良资产处置市场的另一支重要力量，地方资管公司也火力全开。在主业不良资产业务上，普益标准调研数据显示，2018年，地方资管全行业53家机构投入资金量约2000亿元，收购不良资产价值总额约4000亿元。国厚金融资产管理股份有限公司总部位于安徽，其2018年当年累计收购各类不良资产债权总额近500亿元，同比增长五成以上。国厚资产执行总裁陈勇在接受《经济参考报》记者采访时表示，当下要抓住供给增加、价格回落的机遇期，加大银行批量转让不良资产包收购力度，提高市场份额占比。今年，国厚资产还整合内部资源设立了受托重组事业部，专门开展债务重组、债券违约和股权质押风险化解、困境企业托管与救助、债转股等业务，力争把这方面业务打造成“拳头”业务。

根据银保监会发布的数据，2018年四季度末，商业银行不良贷款余额2.03万亿元。中国人民大学重阳金融研究院副院长董希淼表示，商业银行口径的不良贷款余额已超过2万亿元，如果将村镇银行、农信社等包括在内，整个银行业口径的不良贷款可能会超过2.5万亿元甚至达到3万亿元。若再加上一些非银金融机构的不良资产，整体市场规模将超过3万亿元。他表示，经济面临一定下行压力，不良资产还可能继续增加，这为各类资产管理公司提供了较多业务机会。东方金诚首席金融分析师徐承远也表示，相关政策陆续出台，资管公司也迎来多重政策利好，如允许地方资管公司以债务重组、对外转让、债转股等方式处置不良资产，以及同时鼓励民营资本入股地方资管公司等。

值得注意的是，在这一轮不良资产攻坚战中，伴随着问题资产越来越多元，资管公司的业务模式也更为丰富。中国信达董事长张子艾表示，现在不良资产内涵和外延已经发生了变化，除了来自银行的不良金融资产，违约债券、股票质押爆仓、企业集团的流动性风险都可能产生不良资产供给。中国信达围绕问题资产和问题机构，已提出了“大不良”的模式，在破产重整、并购重组、企业流动性危机救助、债务违约、股票质押爆仓等方面都希望做出成效。中国信达计划财务部总经理杨英勋表示，中国信达将进一步挖掘细分市场，比如打折收购违约债券，为危困企业设立投资基金，捕捉破产重整中的特殊投资机遇。中国长城也提出，2019年计划净增出资100亿元用于并购重组业务，围绕产业救助和企业纾困，大力推动实质性重组业务。

地方资管则在尝试化解互联网金融风险的方式方法。陈勇告诉记者，在处理互金平台风险的过程中，国厚资产正在积极探索有效路径，积极整合政府、监管机构等各类资源，围绕解决相关金融机构、投资人、债务人等多方利益关注及诉求，以资产置换、价值互换为纽带，综合缓释互金平台流动性危机，保护投资人利益，撮合滞销资产盘活存量，运用市场化手段化解地方金融风险。

业内人士表示，在不良资产业务开拓上，地方资管和四大资管公司可把握机会加强合作。“四大资管公司触角向下延伸到农商行层面很有必要，农村中小金融机构不良贷款率相对较高，更需要服务。在这一过程中，四大资管公司可以和地方资管加强合作，进一步满足市场需要。”董希淼表示。

来源：经济参考